本周四公布的1月FOMC會(huì )議紀要似乎并沒(méi)有太多的“驚喜”，預期縮減QE的速度將保持在每次會(huì )議縮減100億美元，同時(shí)雖然現在美國的失業(yè)率離前瞻指引的門(mén)檻只差0.1個(gè)百分點(diǎn)，但1月的會(huì )議上并沒(méi)有明確表示要更新指引的意圖。鑒于今年年初美國經(jīng)濟已經(jīng)出現放緩的跡象，FT編輯Cardiff Garcia認為，會(huì )議紀要中的“中庸”甚至字里行間偏向鷹派的內容，可能會(huì )令市場(chǎng)無(wú)法適從：

第一，雖然紀要不是為了給出美聯(lián)儲下一步行動(dòng)的全部可能性，但紀要中既沒(méi)有明確提及增加通脹下限，也沒(méi)有明確提及修改當前的前瞻指引門(mén)檻（或甚至沒(méi)有直接放棄當前的失業(yè)率門(mén)檻）是令人失望的。也許這一直都是渺茫的主意，但鑒于今年已經(jīng)出現美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩的擔憂(yōu)，進(jìn)一步討論上述措施肯定是有好處的。

第二，搞不清楚“在前瞻指引中加入委員會(huì )樂(lè )意針對不希望出現的金融環(huán)境改變而調整政策的意愿”是什么意思。這可能是美聯(lián)儲警惕市場(chǎng)錯誤解讀其傳遞信息的預案——比如說(shuō)如果部分收益率曲線(xiàn)開(kāi)始對比美聯(lián)儲所發(fā)出預期更早地加息定價(jià)時(shí)，美聯(lián)儲提前承諾會(huì )作出行動(dòng)消除這些誤讀。當然，也不知道美聯(lián)儲會(huì )怎么做。可能會(huì )對債券市場(chǎng)發(fā)出一系列不要挑戰美聯(lián)儲指引的警告。

聲明中還表示“一些與會(huì )者提出相對更早地加息可能是合適的”。當然，這是不理智的。我們從來(lái)不支持縮減QE就是緊縮的論點(diǎn)，但起碼提及加息是不可理的——加息毫無(wú)疑問(wèn)是緊縮，短時(shí)間里是沒(méi)有理由緊縮的。我們并沒(méi)有過(guò)分地偏激，因為最新的美聯(lián)儲經(jīng)濟預期已經(jīng)顯示，兩位官員預期2014年加息。在紀要中出現的這些內容是顯眼的，明顯看到了地方聯(lián)儲主席的鷹派傾向。

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