? ? 據璜涇加彈行業(yè)商會(huì )負責人介紹，2016年初，化纖加彈絲價(jià)格經(jīng)歷了歷史低谷，去年下半年，化纖行業(yè)去產(chǎn)能去庫存效果顯現，整個(gè)行業(yè)重新洗牌，原料POY價(jià)格連續上漲，加彈絲價(jià)格也水漲船高，熬過(guò)“寒冬”的化纖民企迎來(lái)了一波“春潮”，上游噴絲企業(yè)產(chǎn)品供不應求，下游加彈企業(yè)訂單不斷。今年1月初，加彈企業(yè)開(kāi)機率處于高位。

　　經(jīng)歷市場(chǎng)洗禮的璜涇加彈企業(yè)，生產(chǎn)管理水平有所提高，特別是在資金流動(dòng)、質(zhì)量控制、產(chǎn)品創(chuàng )新等方面持續向好，企業(yè)利潤率有所增長(cháng)。據分析，降下來(lái)的產(chǎn)能不會(huì )立即提升，2017年對于化纖行業(yè)來(lái)說(shuō)會(huì )延續2016年下半年的勢頭，加彈企業(yè)會(huì )繼續“回暖”。

　　而這個(gè)現象不僅僅只發(fā)生在加彈行業(yè)。與往年相比，今年整個(gè)聚酯行業(yè)庫存處于歷史低位，利潤處在近年來(lái)的最好水平。雖然臨近春節，但企業(yè)生產(chǎn)訂單和開(kāi)機率并沒(méi)有明顯下降，生產(chǎn)呈現一片繁忙景象，前幾年經(jīng)營(yíng)虧損的“陰霾”一掃而光。

　　價(jià)格：2016年9月起的瘋狂上漲幅度“亮眼”

　　12月中旬，國內不少紡織企業(yè)都遇到了一個(gè)大難題：原料價(jià)格高企。從蘇州市盛澤鎮某紡織企業(yè)近一個(gè)月的報表可以看出，聚酯工廠(chǎng)報價(jià)幾乎每天都有100—300元/噸的上調。對于紡織企業(yè)來(lái)講，第一天猶豫了，第二天漲價(jià)了，第三天又漲價(jià)了，第四天想買(mǎi)卻沒(méi)貨了……聚酯價(jià)格的持續上漲讓下游犯了難。

　　實(shí)際上，從2016年9月起，聚酯市場(chǎng)就已出現了一輪又一輪的上漲行情。數據顯示，截至2016年末，華東地區半光聚酯切片報價(jià)為7725元/噸，較9月23日上漲1575元/噸，漲幅為25.61%；江蘇三房巷(600370,股吧)聚酯瓶片出廠(chǎng)價(jià)為8100元/噸，較9月23日上漲1400元/噸，漲幅為20.90%。滌綸長(cháng)絲方面，華東地區滌綸長(cháng)絲POY150D/48F報價(jià)為8800元/噸，較9月23日上漲2000元/噸，漲幅為29.41%；華東地區聚酯長(cháng)絲FDY150D/96F報價(jià)為9750元/噸，較9月23日上漲2150元/噸，漲幅為28.29%；華東地區聚酯長(cháng)絲DTY150D/48F報價(jià)為10450元/噸，較9月23日上漲1825元/噸，漲幅為21.16%；滌綸短纖報價(jià)為8700元/噸，較9月23日上漲1900元/噸，漲幅為27.94%。

　　利潤：超賣(mài)負庫存現象聚酯終端集中爆發(fā)促盈利提升

　　2016年，我國聚酯產(chǎn)量受春節期間大規模檢修以及G20峰會(huì )期間檢修雙重影響，全年產(chǎn)量?jì)H增加3%左右，截至年底，聚酯全行業(yè)庫存降至3-4天，部分品種已經(jīng)超賣(mài)負庫存，生產(chǎn)利潤也是大幅抬升至500-600元/噸，FDY品種生產(chǎn)利潤更是抬升至1000元/噸附近。

　　據期貨日報記者年末實(shí)地了解，三房巷集團瓶片1-3季度為負庫存，4季度進(jìn)入淡季才開(kāi)始累庫存；華西特種化纖廠(chǎng)滌綸短纖目前是負庫存；張家港欣欣化纖前期超賣(mài)，現在是負庫存；有市場(chǎng)人士表示，多數滌綸長(cháng)絲生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品庫存在5天以?xún)取Ｏ掠渭訌椘髽I(yè)中，少部分資金寬裕的原料POY庫存在15天以上，大部分都在10天以?xún)取?/p>

　　而從產(chǎn)業(yè)鏈角度分析，PTA按620元的加工費多數時(shí)間要虧損，滌綸長(cháng)絲統一按1200元的加工費計算，滌綸半光FDY50D的現金流目前達到2500-3000元/噸。

　　此外，下游產(chǎn)品需求的回暖是促成聚酯市場(chǎng)走好的關(guān)鍵性因素。就盛澤市場(chǎng)而言，今年10月、11月染廠(chǎng)生意一直繁忙，面料訂單集中到達，開(kāi)工率高位運行，對滌綸長(cháng)絲的需求持續向好。今年下游消費中，運動(dòng)休閑品牌銷(xiāo)售非常喜人，前幾年的庫存都加速消化，終端品牌銷(xiāo)售額有5%—10%不等的增長(cháng)。與此同時(shí)，國外消費也呈現同步增長(cháng)，直接帶動(dòng)國內紡織業(yè)消費能力的提升。

　　為何聚酯終端會(huì )集中在這個(gè)階段出現爆發(fā)式的增長(cháng)？一方面，原材料的上漲是出乎意料的，國內大宗商品價(jià)格在漲，運費也在漲。在這種成本上漲的環(huán)境下，第二、第三季度的訂單提前釋放。另外，往年聚酯市場(chǎng)呈現供大于求局面，經(jīng)歷了競爭淘汰后，供需逐步平衡。

　　后市：經(jīng)營(yíng)情況明顯好轉，挺價(jià)底氣十足

　　2016年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況明顯好轉，挺價(jià)的底氣也較足。值得注意的是，盡管當前聚酯中切片、短纖、長(cháng)絲生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩定，但細分領(lǐng)域出現了一定的分化。如短纖企業(yè)近期受到棉花價(jià)格偏弱、紡織企業(yè)訂單減少、春節假期臨近等因素影響，訂單相對偏少。長(cháng)絲由于目前庫存水平極低，部分出現超賣(mài)現象，在手的訂單情況尚可，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤水平較好。

　　下游織造企業(yè)生產(chǎn)仍有利潤，開(kāi)機負荷高于往年，對聚酯滌絲原材料備貨較足，但擔心春節后外貿訂單能否承受原材料價(jià)格大幅上漲的壓力。印染企業(yè)由于靠近終端，在臨近春節假期的時(shí)間節點(diǎn)，當前訂單可以生產(chǎn)一周左右，新接訂單也較好。

　　另外去年9月以來(lái)聚酯價(jià)格表現強勢，但這是成本上升、階段性供應不足以及資金推動(dòng)等因素共同造成的。隨著(zhù)年末的到來(lái)，聚酯供應過(guò)剩的問(wèn)題將逐漸顯現，加之部分細分產(chǎn)品的終端消費并不理想，價(jià)格向下傳導是否順暢，是聚酯行業(yè)最主要的關(guān)注點(diǎn)。

　　目前來(lái)看，切片、短纖和長(cháng)絲沒(méi)有大的問(wèn)題，但下游紡織企業(yè)前期原料備貨較足，年前需求可能已經(jīng)透支。而2017年總的形勢來(lái)看整體運行將持續走好。

來(lái)源： 期貨日報

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