? ? 中國外匯儲備又降了。

　　央行數據顯示，中國9月末外匯儲備報31663.80億美元，創(chuàng )2011年5月以來(lái)新低，連續3個(gè)月下降。分析人士認為，房地產(chǎn)小周期的見(jiàn)頂會(huì )對人民幣匯率帶來(lái)進(jìn)一步貶值壓力。

　　外匯儲備刷新5年新低

　　央行數據顯示，9月我國官方外匯儲備31663.82億美元，較上月減少187.85億美元，8月份為下降158.90億美元，美元口徑為連續第三個(gè)月下降。

　　SDR口徑8月官方外匯儲備22684.85億SDR，較上月減少158.65億SDR，7月份為減少129.81億SDR，SDR口徑連續兩個(gè)月下滑。

　　9月31663.82億美元的官方外匯儲備絕對數值也繼續刷新了五年來(lái)的新低，與2011年5月的官方外匯儲備水平相當。

9月外匯儲備連續3個(gè)月下降

　　彭博認為，在市場(chǎng)揣測中國央行可能拋售美元支撐人民幣環(huán)境之下，中國9月外儲下降幅度再度超越了預期。
　　野村中國首席經(jīng)濟學(xué)家趙揚稱(chēng)，中國外匯儲備降幅擴大主要由于央行在9月份加大了維穩匯率操作，通過(guò)干預外匯市場(chǎng)，拋售美元來(lái)穩定人民幣匯率，從而犧牲了一部分外匯儲備。凱投宏觀(guān)的報告稱(chēng)，據他們估算，中國央行9月約賣(mài)出270億美元來(lái)支持人民幣匯率。
　　對于外匯儲備下降，恒生銀行高級經(jīng)濟師姚少華指出，9月份外儲之所以跌超預期，主要有三方面的原因。首先，G20峰會(huì )9月在杭州舉行，以及10月1日人民幣正式加入SDR，人民銀行可能動(dòng)用了部分外儲來(lái)穩定人民幣匯率。其次，人民幣匯率在9月略有貶值，或導致部分資本外流；三是內地企業(yè)加快“走出去”的步伐，部分資本以外匯儲備出資，也導致外匯儲備下降。
　　外儲重拾下降勢頭？
　　值得一提的是，10月1日人民幣正式納入IMFSDR一籃子貨幣，標志著(zhù)人民幣國際化里程碑式一步。IMF新任中國籍副總裁張濤稱(chēng)，人民幣入籃有助于中國金融政策的改革，將會(huì )支持中國在貨幣政策、外匯市場(chǎng)和金融體系方面的持續性改革，幫助中國更好地融入國際金融市場(chǎng)大家庭。
　　華泰證券李超認為，我國現有的外匯管理體系沒(méi)有因為入籃而發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，因此不宜過(guò)度夸大入籃帶來(lái)的影響。從官方外匯儲備數據來(lái)看，9月份儲備減少187.85億美元，但考慮到利息收入以及估值影響之后，9月份官方外匯儲備下降的數值可能會(huì )更大。
　　中金公司分析師余向榮和梁紅的報告稱(chēng)，盡管外儲降幅有所擴大，但展望未來(lái)，外匯儲備可能會(huì )因外匯干預進(jìn)一步下降，但形勢可控。
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?? 　房地產(chǎn)調控加碼，人民幣匯率貶值壓力增大

　　人民幣入籃并未改變人民幣貶值周期的大趨勢。從7月中以來(lái)，人民幣兌美元6.7是關(guān)鍵點(diǎn)位，央行在這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位的維護比較明顯，此前已經(jīng)多次守住。但國慶期間被打破了，國慶假期累計大跌7.6%，最低觸及6.7184。

配圖

　　10月3日，離岸人民幣收于6.6782，跌幅1.07%；10月4日，離岸人民幣收盤(pán)價(jià)為6.6935，跌幅2.1%；10月5日，離岸人民幣收于6.6976，一度達到6.6998逼近6.7關(guān)口；10月6日，離岸人民幣跌破6.7關(guān)口，最低觸及6.7184，創(chuàng )下兩個(gè)半月以來(lái)的新低。

　　其中，10月6日振幅最大，離岸人民幣兌美元跌了2.7%。10月7日，離岸人民幣CNH繼續震蕩，兌美元跌至6.71附近。而在岸人民幣CNY由于假期未開(kāi)市，兩地匯率差突破400點(diǎn)，創(chuàng )4個(gè)月新高。

　　市場(chǎng)人士分析，此前貨幣寬松加上人民幣貶值，資金尋找保值資產(chǎn)，樓市成為主要載體。但當前房?jì)r(jià)上漲過(guò)快，剛剛過(guò)去的國慶黃金周，國內一線(xiàn)和二線(xiàn)城市紛紛加碼房地產(chǎn)限購限貸政策，樓市成交一度跌至冰點(diǎn)。隨著(zhù)樓市的降溫，大量熱錢(qián)將重尋出路。很多人都想到了黃金、美元。由于在美元第二次加息之前，黃金價(jià)格仍然受到壓制，所以美元可能受到更多的追捧。

　　華泰證券李超認為，全國范圍內的房地產(chǎn)調控政策出臺，將會(huì )給近期的房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，預計這一輪房地產(chǎn)小周期將會(huì )見(jiàn)頂。房地產(chǎn)小周期的見(jiàn)頂會(huì )對人民幣匯率帶來(lái)進(jìn)一步的貶值壓力。隨著(zhù)調控加碼，離岸人民幣匯率在假日期間突破6.70整數關(guān)口，最高沖高至6.7190附近。在岸市場(chǎng)，預計未來(lái)資本流出壓力也將會(huì )進(jìn)一步升級，人民幣匯率也會(huì )進(jìn)一步?jīng)_擊6.7的整數阻力位，預計4季度人民幣匯率破6.7的概率較大，但是出現大幅貶值的概率也不高。（香港萬(wàn)得通訊社）

來(lái)源： 中國紡織品進(jìn)出口商會(huì )

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