上周，中國央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放1200億元人民幣，創(chuàng )四個(gè)月內單周新高。在宏觀(guān)經(jīng)濟“托底”思維指導下，各項微刺激政策料將漸顯成效，業(yè)內人士普遍預計，貨幣政策暫無(wú)變動(dòng)必要，穩健略偏寬松基調應會(huì )延續。

公告顯示，央行上周僅進(jìn)行了28天期正回購操作，周四和周二各為300億元及350億元人民幣，中標利率維持4.0%不變；而本周到期資金累計為1,850億元，均為正回購。

路透社引述招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮表示：

上周凈投放量較大，“主要是應對財政繳款壓力，不代表特別大的政策轉向信號。”

在諸多微刺激政策出臺后，二三季度宏觀(guān)經(jīng)濟企穩的概率較大，貨幣政策中期來(lái)看，“不大可能要調整，應該是維持現狀。”

央行對于流動(dòng)性管理的手段和經(jīng)驗日益嫻熟，在正逆回購、SLO(短期流動(dòng)性調節工具)、SLF等諸多工具作用下，流動(dòng)性再次趨勢性轉緊概率不大。

廣發(fā)銀行金融市場(chǎng)部高級交易員顏巖認為：

上周市場(chǎng)面臨月度繳稅壓力，后續年度繳稅及半年末時(shí)點(diǎn)的考驗將至，市場(chǎng)資金可能再度緊張，“央行可能也看到(銀行)超儲率有點(diǎn)變化，所以提前應對一下，市場(chǎng)現在還蠻寬松的。

然而，路透社另引述北京一大型銀行交易員預計，近期金融機構超額儲備并不充裕，月末繳稅估計5000億元，可能對資金面有很大影響，不排除央行會(huì )適時(shí)重啟逆回購與SLF(常備借貸便利)。

根據稅法，年度結束后的五個(gè)月內，企業(yè)需要向稅務(wù)機關(guān)報送全年終審報表，并清繳上年度所得稅，多退少補。目前正值終審報表上繳的最后時(shí)段。

中國人民銀行一季度貨幣政策執行報告數據顯示，3月末金融機構超額準備金率為1.8%。按季度末時(shí)點(diǎn)統計，該數值創(chuàng )下2011年底以來(lái)新低。

此前華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站曾報道，中國5月匯豐制造業(yè)PMI初值大幅回升至49.7的五個(gè)月新高。制造業(yè)顯現些許企穩跡象，顯然和近期政府推出的微刺激舉措有關(guān)。

國泰君安在最新研究報告中提到，未來(lái)政策面將逐步轉向“促改革”，對總體政策的悲觀(guān)預期將被扭轉，預計5-10月是中國改革政策出臺的密集期。

至于上周三下午出現的央行通過(guò)再貸款向國開(kāi)行和建行投放3000億-5000億資金的傳言，雖未得到證實(shí)，但央行方面也未否認。詳見(jiàn)《?央行悄然大寬松?再貸款規模相當于降準45個(gè)基點(diǎn)》業(yè)內人士分析稱(chēng)，這可能也是有針對性，比如專(zhuān)門(mén)用于針對棚戶(hù)區改造等，這樣的政策傳導時(shí)間短，而原來(lái)大規模降準政策傳導慢，且難以確定資金流向。

來(lái)源： 最新紡織

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