歐元區8月份居民和企業(yè)貸款進(jìn)一步下滑，顯示經(jīng)濟復蘇仍然疲軟，以及歐洲央行的貨幣傳導機制仍未修復，這也預示著(zhù)歐元區三季度企業(yè)投資將持續疲軟。

過(guò)去，歐洲央行擔憂(yōu)中小企業(yè)融資受阻，也采取了一些措施幫助這些企業(yè)增加貸款。但是歐元區貨幣傳導機制出現問(wèn)題，這使得信貸沒(méi)有滲透到實(shí)體經(jīng)濟。

歐洲央行行長(cháng)德拉吉周一對歐盟議會(huì )稱(chēng)，目前流入中小企業(yè)的銀行信貸仍然偏低，主要原因是這些企業(yè)本身缺乏信貸需求，同時(shí)銀行規避風(fēng)險的做法也難責其咎。德拉吉稱(chēng)：

“歐元區中小企業(yè)不愿借貸的首要原因是，它們基本上沒(méi)有客戶(hù)；次要原因是，銀行缺乏信貸供給。”

他還稱(chēng)，“在經(jīng)濟疲軟的國家內部，風(fēng)險調整后的銀行貸款收益較低，這不足以使銀行將資金貸給中小企業(yè)。”

歐洲央行數據顯示：

歐元區8月份私營(yíng)部門(mén)貸款連續16個(gè)月萎縮，較去年同期下滑2.0%，為歐元區1999年成立來(lái)最大跌幅。

歐元區8月份企業(yè)貸款較前月下降120億歐元，折合成年率為下降3.8%；歐元區7月份企業(yè)貸款下降170億歐元。

8月份，意大利企業(yè)貸款較去年同期下降4.7%。西班牙8月份貸款年率下降14.7%，是歐元區萎縮幅度最大的國家。

但是，歐元區8月份M3較去年同期增長(cháng)2.3%，高于前月2.2%的增幅和路透2.2%的預期。

法國興業(yè)銀行稱(chēng)，在目前的信貸水平情況下，歐元區私營(yíng)部門(mén)的投資近期內不會(huì )復蘇。

該銀行稱(chēng)，實(shí)際上，歐元區非金融企業(yè)貸款8月份下降了110億歐元（年率2.9%），7月份為下降190億歐元（年率2.1%），6月份下降120億歐元（年率2.3%）。

這暗示歐元區三季度企業(yè)投資很可能不會(huì )復蘇。

分析師稱(chēng)，歐元區最近的貸款數據支撐歐洲央行近期內維持低利率的觀(guān)點(diǎn)。

Newedge Strategy的分析師Annalisa Piazza對路透稱(chēng)：“盡管歐洲央行明確表示，它不會(huì )為促進(jìn)信貸流入企業(yè)而采取更多的措施。但是我們認為，歐元區目前的信貸狀況疲軟，這將成為歐洲央行長(cháng)期維持寬松政策的關(guān)鍵原因之一。”

IHS Global Insight的經(jīng)濟學(xué)家Howard Archer也表示：“歐元區8月份貨幣供給疲軟，這為該地區通脹壓力較低增添了新的證據”。盡管Archer認為歐洲央行很可能不會(huì )在下次會(huì )議（10月2日）降息，但是“如果歐洲央行認為有必要，它也擁有足夠的空間選擇降息。”

另外，歐洲央行M3在增長(cháng)，但是私營(yíng)部門(mén)貸款卻萎縮。分析師認為，這顯示歐元區的貨幣傳導機制出現了問(wèn)題。

ZH稱(chēng)，歐元區M3增加，同時(shí)私營(yíng)部門(mén)貸款下滑，這顯示歐洲貨幣傳導機制不只是受到阻礙，而是已經(jīng)遭到破壞。這反過(guò)來(lái)助長(cháng)去杠桿化衰退，導致貸款需求進(jìn)一步下降，更多的銀行需要去杠桿化。歐元區流入企業(yè)信貸的下降將產(chǎn)生其它影響，比如失業(yè)率高，經(jīng)濟衰退等。

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