國際貨幣基金組織（IMF）將在下周正式發(fā)布《世界經(jīng)濟展望》最新預測 。IMF總裁拉加德1月15日發(fā)表演講稱(chēng)，雖然油價(jià)的下跌和美國增長(cháng)的加強將助推全球增長(cháng)，但全球復蘇繼續頂著(zhù)強大的逆風(fēng)。

“一個(gè)顯而易見(jiàn)的問(wèn)題是：鑒于油價(jià)下跌、美國復蘇增強，我們是否應更加樂(lè )觀(guān)地看待全球經(jīng)濟前景？答案很可能是否定的，因為仍存在強大的下行力量。”拉加德說(shuō)。

她表示，油價(jià)下跌的確給全球經(jīng)濟注入了一針強心劑，會(huì )提高石油進(jìn)口國的消費者購買(mǎi)力和私人需求。這將在一段時(shí)間內對全球增長(cháng)起到積極促進(jìn)作用，具體將取決于油價(jià)低落持續多久。

美國經(jīng)濟 2014 年表現很好，今年應進(jìn)一步加強，主要是得益于更加強勁的家庭支出。美國的失業(yè)率繼續下降；油價(jià)的下跌提高了實(shí)際收入、增強了消費者信心；寬松的貨幣政策繼續提供支持。

然而，拉加德強調，油價(jià)和美國增長(cháng)不能解決其他國家根深蒂固的問(wèn)題。太多的國家仍受到金融危機遺留問(wèn)題的拖累，包括高債務(wù)和高失業(yè)。太多的企業(yè)和家庭當前不斷削減投資和消費，因為他們擔心今后經(jīng)濟增長(cháng)緩慢。

“事實(shí)上，美國是唯一一個(gè)今年可能逆勢而行的主要經(jīng)濟體，而其他經(jīng)濟體都處于疲弱狀態(tài)——主要原因是投資不振。英國經(jīng)濟的復蘇形勢依然樂(lè )觀(guān)，但歐元區和日本的增長(cháng)仍然非常緩慢。在以中國為主的新興經(jīng)濟體，經(jīng)濟增長(cháng)相對而言正在放緩。”拉加德說(shuō)。

全球經(jīng)濟復蘇仍面臨顯著(zhù)風(fēng)險

總體而言，拉加德表示，IMF認為全球增長(cháng)仍然太緩慢、太脆弱、太不均衡。此外，經(jīng)濟復蘇面臨顯著(zhù)風(fēng)險。這些風(fēng)險有哪些？

首先，先進(jìn)經(jīng)濟體不同步的貨幣政策正常化過(guò)程帶來(lái)風(fēng)險。對此已經(jīng)有大量討論，但IMF預計今年將是實(shí)際開(kāi)始的一年。美國的短期利率自 2006 年以來(lái)可能會(huì )第一次上升，這將是一個(gè)重要的時(shí)刻。即使這一過(guò)程得到有效管理和有效溝通，也可能對新興市場(chǎng)和全球金融穩定帶來(lái)負面影響。

其次，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體可能會(huì )遭受美元升值、全球利率上升、資本流動(dòng)波動(dòng)加劇的三重打擊。美元升值將對新興市場(chǎng)的金融體系產(chǎn)生重大影響，因為許多銀行和公司在過(guò)去五年增加了美元借款。油價(jià)下跌以及更普遍意義上的商品價(jià)格疲軟強化了這些風(fēng)險，尼日利亞、俄羅斯和委內瑞拉等一些國家面臨巨大貨幣壓力。鑒于這些經(jīng)濟體的規模，近期形勢也可能會(huì )產(chǎn)生顯著(zhù)的地區效應。

第三，歐元區和日本可能長(cháng)期陷于低增長(cháng)和低通脹。在這種“雙低環(huán)境”下，許多歐元區國家更加難以降低失業(yè)以及過(guò)高的公共和私人債務(wù)，因此出現衰退和通縮的風(fēng)險會(huì )增大。

第四，地緣政治風(fēng)險在加劇。例如，增加對烏克蘭的國際支持，為基金組織的支持提供補充，這至關(guān)重要。同時(shí)，人們明顯感到，偏狹和分割力量正在增強。法國、尼日利亞和巴基斯坦最近發(fā)生的暴行就是那些力量實(shí)施的，他們與大家的信仰完全背離。

寬松貨幣政策仍至關(guān)重要

拉加德表示，寬松的貨幣政策仍然至關(guān)重要。財政調整必須盡可能不損害經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)。最重要的是，政策制定者最終需要加快結構改革。支持需求、增長(cháng)、結構改革的“經(jīng)濟口號”并不是新提出來(lái)的，但在眼下尤為緊迫，為此，更加需要強有力的政治領(lǐng)導力量。

例如，油價(jià)下跌的影響是許多政策制定者當前面臨的考驗。石油進(jìn)口國所受影響不大，油價(jià)下跌給這些國家帶來(lái)的節余為其加強宏觀(guān)經(jīng)濟框架提供了機遇，同時(shí)也有助于緩解通脹壓力。

但石油出口國需要緩沖其對本國經(jīng)濟的沖擊。一些國家利用應急備用資金和財政赤字逐步地調整公共支出。其他國家則讓匯率大幅貶值，而這帶來(lái)通脹風(fēng)險，可能需要收緊貨幣政策。

在歐元區，油價(jià)的下跌導致通脹預期進(jìn)一步下降，從而增加通縮風(fēng)險。這進(jìn)一步表明，需要加大貨幣刺激力度（歐央行已經(jīng)表示隨時(shí)準備在必要時(shí)提供支持）。

但最重要的是，油價(jià)的下跌也提供了極好的機會(huì )，使有關(guān)國家得以削減能源補貼，并將節余資金用于更有針對性的轉移，以保護貧窮人口。基金組織一直在推進(jìn)這項工作。喀麥隆、科特迪瓦、埃及、海地、印度、印度尼西亞和馬來(lái)西亞等國最近成功削減了礦物燃料補貼。在一些先進(jìn)經(jīng)濟體，政策制定者也應抓住時(shí)機，提高能源稅，以建立財政緩沖或降低其他稅收（特別是對勞動(dòng)力的征稅）。

來(lái)源： 中華紡織網(wǎng)

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