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中國進(jìn)口美棉劇減期價(jià)面臨下行壓力

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道國際動(dòng)態(tài) 發(fā)布時(shí)間：2014-05-07

資訊導讀：根據美國農業(yè)部的預測數據顯示，本年度美國棉花預期出口量是233萬(wàn)噸，較上一年度縮減了50.8萬(wàn)噸，降幅達18%。筆者分析美棉的出口格局以及美棉的周出口裝運數據，認為本年度美棉出口量的縮減，主要源于中國進(jìn)口簽約量的大幅下調。

根據美國農業(yè)部的預測數據顯示，本年度美國棉花預期出口量是233萬(wàn)噸，較上一年度縮減了50.8萬(wàn)噸，降幅達18%。筆者分析美棉的出口格局以及美棉的周出口裝運數據，認為本年度美棉出口量的縮減，主要源于中國進(jìn)口簽約量的大幅下調。

據統計，截至4月24日，美國累計凈簽約出口2013/2014年度棉花222.4萬(wàn)噸，占年度預計出口總量的95%。其中，中國方面累計簽約進(jìn)口2013/2014年度美棉52.8萬(wàn)噸，占美棉總出口量的23.7%；累計裝運美棉45.5萬(wàn)噸，占美棉總裝運量的25.2%。

對比美國近五年的出口進(jìn)度表可見(jiàn)，本年度是美國近四年來(lái)簽約出口量占年度總出口量比例最低的一年。

分析美國本年度出口量下滑的原因，我們具體細化美國棉花的出口方向。依據往期的美棉出口數據顯示，美棉主要銷(xiāo)往中國、土耳其、墨西哥等國家，其中中國所占份額最大，其次是土耳其。而本年度土耳其一躍成為美棉最大的進(jìn)口國，中國的美棉進(jìn)口量則急速下滑，從歷年的第一位降至第二。從去年同期的進(jìn)口數據對比可見(jiàn)，本年度我國進(jìn)口美棉的總簽約量為44.2萬(wàn)噸，而去年同期是107.3萬(wàn)噸，同比降幅達59%。

中國進(jìn)口棉格局調整，趨勢性縮減美棉進(jìn)口量。自2004年開(kāi)始，我國就已開(kāi)始調減從美國進(jìn)口的棉花數量。綜合我國棉花進(jìn)口量排名前三的國家進(jìn)口量占比來(lái)看，我國逐漸縮減了從美國進(jìn)口的棉花數量，同時(shí)增加了從印度和澳大利亞進(jìn)口棉花數量。

事實(shí)上，自2011/2012年度我國棉花進(jìn)口量呈現出逐年縮減的趨勢。據美國農業(yè)部預測數據顯示，本年度我國棉花進(jìn)口量是261.3萬(wàn)噸，較去年下調了181.3萬(wàn)噸，降幅高達41%。

究其原因，在于我國棉花自2011年開(kāi)始持續三年的無(wú)限量收儲，國儲庫存充足，因此國家在我國的棉花進(jìn)口配額方面適當實(shí)施了一定的收緊操作，從而相應地控制了中國棉花的進(jìn)口量。2012年至今，我國棉花的進(jìn)口配額呈現縮減的態(tài)勢，2014年至目前國家只下發(fā)了1%的關(guān)稅內配額，還未增發(fā)相關(guān)的進(jìn)口配額。

目前因為我國政策導向的調整，一是收儲改直補，我國國家政策干預弱化，棉花市場(chǎng)逐步回歸市場(chǎng)化，有利于內外棉價(jià)差的回歸。據統計，截至5月5日配額內的內外棉價(jià)差已經(jīng)縮減至1121元/噸；滑準稅配額折算的內外棉價(jià)差也下滑至1998元/噸。二是我國棉花拋儲基準價(jià)的下調，由18000元/噸下調至17250元/噸，同時(shí)搭配3:1的進(jìn)口棉競賣(mài)額度。這樣折算下來(lái)，我國紡織企業(yè)的用棉成本明顯下滑至16600-17000元/噸左右。

進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢的弱化，以及中國拋儲棉采購成本的下滑，都使得國內紡織企業(yè)減少對進(jìn)口棉的采購，當然其中也包含對美棉的采購力度。

依據美國農業(yè)部年度展望論壇上預測數據顯示，美棉面積將達到1150萬(wàn)英畝，增幅達到10.58%，以此預計產(chǎn)量將增加至354.9萬(wàn)噸。中國預計在高額庫存的壓制下，將持續限制進(jìn)口配額的發(fā)放量。以此預計，新年度美國的棉花出口量將持續低位，甚至低于本年度。產(chǎn)量的增加、出口量的減少，帶給美國的就是期末庫存的增加，而這勢必會(huì )對新年度美國的棉價(jià)造成壓制，預期新年度美國棉價(jià)的運行區間將下移至75-90美分/磅附近。

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