年初以來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩勢頭愈發(fā)明顯，外界對于央行采取措施提振經(jīng)濟的預期慢慢抬頭。周二有外媒援引消息人士指出，如果經(jīng)濟成長(cháng)進(jìn)一步放緩，即如果經(jīng)濟增速降至7.5%之下，滑向7.0%，中國央行將調降銀行的存款準備金比率。　

不過(guò)大智慧通訊社對興業(yè)銀行、國泰君安等多家銀行和券商機構的調查顯示，多數受訪(fǎng)機構認為當前流動(dòng)性已經(jīng)寬松，盡管年初經(jīng)濟增長(cháng)較為疲軟，但存在季節性因素等噪音影響，央行對經(jīng)濟趨勢仍會(huì )觀(guān)察一段時(shí)間，因此短期內降準可能性較小。

交通銀行金融研究中心研究員徐博表示，無(wú)論是制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）、生產(chǎn)者物價(jià)指數（PPI），還是信貸數據，都表明經(jīng)濟走勢較弱。但是短期內降準的可能性還是比較小，央行可能還會(huì )觀(guān)察一段時(shí)間，如果一季度經(jīng)濟數據比較糟糕的話(huà)，二季度降準的可能性會(huì )比較大。　

徐博稱(chēng)：“當前并不是處在一個(gè)降準的好時(shí)期，一方面央行前一段時(shí)間的收緊使得商業(yè)銀行改善流動(dòng)性管理；另一方面，從央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，央行收緊流動(dòng)性的力度較小，銀行間利率處在一個(gè)很低的位置。在如此寬裕的流動(dòng)性條件下，沒(méi)有降準的必要性。”

年初以來(lái)，銀行間流動(dòng)性從去年持續緊張的態(tài)勢中徹底扭轉，盡管央行持續在公開(kāi)市場(chǎng)上開(kāi)展正回購回籠資金，但力度溫和。具有代表性的隔夜和7天資金利率一降再降，并維持低位震蕩。　　

截至周三午盤(pán)，中國銀行間隔夜質(zhì)押式回購加權平均利率報1.8909%，昨日報1.8306%；7天回購加權利率報2.2179%，昨日報2.2596%。

東莞銀行間金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示：“現在已經(jīng)很寬松了，衰退性寬松是需求出問(wèn)題，而當前資金面的寬松已經(jīng)在貨幣層面做到了需求刺激，進(jìn)一步刺激效果很小。除非中央放緩改革轉型的步伐，讓位于投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，否則降準只會(huì )帶來(lái)金融上虛假繁榮，對于實(shí)體經(jīng)濟沒(méi)有什么幫助。”　　

陳龍指出，宏觀(guān)需求是結構性問(wèn)題，一方面是產(chǎn)能過(guò)剩和大量的落后無(wú)競爭力的產(chǎn)能產(chǎn)業(yè)，另一方面是收入分配、社會(huì )保障、人力資源等嚴重落后于宏觀(guān)轉型的需要。刺激需求方式很多，在當前宏觀(guān)環(huán)境下，貨幣刺激則意味著(zhù)轉型階段性失敗。　　

深圳某券商宏觀(guān)分析師也指出，資金面相當寬松，用降準來(lái)進(jìn)一步釋放流動(dòng)性的必要性基本沒(méi)有。2月金融數據出現弱化，主要來(lái)自于貸存比限制和銀行對非標調整，都不是基礎貨幣不足引起的。從新一屆政府的政策取向來(lái)看，央行也應不會(huì )走經(jīng)濟差就放流動(dòng)性的老路，維持中性政策應是更大概率的事件。　　

然而市場(chǎng)上也有不同聲音。海通證券認為，2月份社會(huì )融資規模大降，經(jīng)濟和通脹下行，貨幣政策趨松，加之巨額逆差出現和匯率貶值，降準已經(jīng)不遠。　　

海通證券首席宏觀(guān)分析師姜超表示：“我們觀(guān)察到，以往每次民幣貶值時(shí)均伴隨著(zhù)降準，08年貶值領(lǐng)先降準，而12年降準領(lǐng)先貶值，意味著(zhù)人民幣貶值往往與寬松貨幣相伴。”　　

“究其根源，還是在于蒙代爾三元不可能理論，央行在利率、匯率以及資本自由流動(dòng)中只能選擇兩個(gè)，由于中國資本項目的管制已經(jīng)千瘡百孔，意味著(zhù)央行在利率和匯率中往往只能選定一個(gè)，另一個(gè)就相應決定了。”姜超稱(chēng)。　

此前公布的多項數據表明，當前中國經(jīng)濟存在較大的下行壓力，一季度經(jīng)濟增速下滑已成市場(chǎng)普遍共識。

中國2月官方制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理人指數)為50.2，創(chuàng )出8個(gè)月新低；與此同時(shí)，匯豐銀行公布的中國2月份制造業(yè)PMI終值為48.5，低于1月終值49.5，為去年7月以來(lái)最低水平。　　

國家統計局日前發(fā)布的數據顯示，2月份PPI同比下跌2%，跌幅較上月進(jìn)一步擴大，創(chuàng )下近7個(gè)月以來(lái)最低水平，而環(huán)比跌幅也較上月更深。迄今，PPI同比已經(jīng)連續兩年保持負增長(cháng)。此外，2月CPI同比上漲2.0%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )去年2月以來(lái)的新低。通脹壓力有限為央行未來(lái)潛在的政策刺激提供更多空間。

目前，我國大型金融機構存款準備金率為20%。

中國央行最近一次降準要追溯到2012年。央行宣布從2012年5月18日起，下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次下調后，我國大型金融機構存款準備金率降至20%，中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。

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