收儲改直補今年“試水”
　　
　　棉花在我國國民經(jīng)濟中有著(zhù)舉足輕重的地位。從2011年起，我國開(kāi)始實(shí)施棉花臨時(shí)收儲政策。隨著(zhù)收儲數量的增加，棉花收儲政策的負效應開(kāi)始逐漸顯現。
　　
　　針對出現的問(wèn)題，呼聲極高的棉花政策改革—由收儲改為直補的方案今年開(kāi)始試點(diǎn)，這引發(fā)了業(yè)內的期待。受此影響，未來(lái)棉花期、現貨市場(chǎng)會(huì )出現怎樣的變化？對此，期貨日報記者進(jìn)行了調查采訪(fǎng)，梳理出市場(chǎng)對舊政策的詬病以及對新政策的期待。
　　
　　棉花收儲負效應顯現
　　
　　2010年國內棉花價(jià)格波動(dòng)劇烈，使棉農及生產(chǎn)企業(yè)承受了極大的風(fēng)險。有關(guān)部門(mén)隨后出臺了棉花臨儲政策，希望通過(guò)收儲來(lái)穩定棉花價(jià)格，穩定棉花生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者和用棉企業(yè)的市場(chǎng)預期，保護棉農利益，保證市場(chǎng)供應。但政策在執行中卻偏離了初衷，棉花收儲并未讓棉農種植積極性提高，國內植棉面積下滑趨勢仍在延續。根據中國棉花網(wǎng)統計數據，2012年全國植棉面積下降約6%，降至7408萬(wàn)畝；2013年棉花意向種植面積為7065萬(wàn)畝，同比再減4.6%。
　　
　　“國家的收儲價(jià)格難以傳導至產(chǎn)業(yè)鏈最前端的棉農，棉農并沒(méi)有得到實(shí)惠。”宏源期貨棉花研究員王勇表示，由于國儲收購的是籽棉加工后的皮棉，一些皮棉加工企業(yè)成為了政策的受益者。通常情況下，加工企業(yè)以低于收儲價(jià)的價(jià)格從棉農手中收購籽棉，加工后按收儲價(jià)上交國儲。只要敞開(kāi)收儲，加工企業(yè)就可以源源不斷地賺取價(jià)差，可以說(shuō)收儲政策給了皮棉加工企業(yè)“躺著(zhù)數錢(qián)”的機會(huì )。
　　
　　對此，湖北武漢某棉企業(yè)務(wù)人員也深有感觸。2012年前后，棉農交售籽棉的平均價(jià)格為7.7元/公斤，按19800元/噸交儲，棉花加工企業(yè)每噸收益在1000元以上。
　　
　　“表面上看，收儲政策有利于棉花市場(chǎng)的穩定，托住了棉花價(jià)格繼續下跌的趨勢。但這項政策卻對紡織企業(yè)造成了巨大傷害，使內外棉形成了巨大的價(jià)格差。”王勇表示，目前國內外皮棉價(jià)格每噸相差4000元左右，國內棉花價(jià)格遠遠高出國外。這使得國內棉紡織企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下，根本無(wú)法和國外棉紡織企業(yè)競爭。
　　
　　“造成內外棉價(jià)差巨大的因素有很多，最主要就是國家的收儲政策和進(jìn)口配額管理制度。”2011年，因為中國推出了收儲政策，國內棉價(jià)跌勢放緩，內外棉價(jià)差凸顯。此外，國內外棉花種植生產(chǎn)成本差異明顯，國外棉花成本低且質(zhì)量高，國內棉花種植成本偏高，但質(zhì)量不如外棉。國內棉花進(jìn)口配額管制，也令內外棉市場(chǎng)無(wú)法自由均衡發(fā)展。“截至2014年2月14日，按照滑準稅換算，內外棉價(jià)差仍高達3603元/噸，如果再算上1%的關(guān)稅，價(jià)差高達4689元/噸。”
　　
　　收儲政策打破了以市場(chǎng)機制為中心的價(jià)格形成體系，國內棉花價(jià)格以收儲價(jià)為準，“高價(jià)棉”讓下游的紡織企業(yè)受了“內傷”。
　　
　　“由于原料價(jià)格占紡織服裝成本的60%左右，高的甚至在70%左右。”孫立武表示，內外棉價(jià)差居高不下，導致國內紡企原料成本優(yōu)勢喪失殆盡，加之國內人力成本逐漸走高，東南亞國家成本較低的紡織服裝品不斷沖擊我國國內市場(chǎng)，同時(shí)搶占國際市場(chǎng)的份額，這是國內紡企的“外傷”。
　　
　　河南一家中型紡織廠(chǎng)李姓負責人坦言：“國內外棉花價(jià)格相差4000元/噸，紡織廠(chǎng)承受著(zhù)巨大的價(jià)格壓力。當然，我們可以拿到進(jìn)口配額，競拍3噸國儲棉花，可以拿到1噸進(jìn)口配額，但這對企業(yè)并沒(méi)有多大的幫助。”
　　
　　在河南鄭州紡織工業(yè)園區內，一家中型國有紡織企業(yè)一位員工透露，企業(yè)目前開(kāi)工率只有60%左右，以前最好的時(shí)候都是人員“三班倒”，現在每天上個(gè)白班就結束了，員工工資也多年沒(méi)有漲過(guò)了。
　　
　　配額制度提供尋租空間
　　
　　進(jìn)口配額似乎成了紡企緩解傷痛的“良藥”，但事實(shí)上并非如此。曾經(jīng)營(yíng)過(guò)一家小型紡織廠(chǎng)的趙先生說(shuō)，棉花進(jìn)口配額讓中小紡織企業(yè)吃盡了苦頭。去年趙先生的工廠(chǎng)開(kāi)工率不到50%，僅能滿(mǎn)足大客戶(hù)的需求，其余產(chǎn)能都處于閑置狀態(tài)。“有資質(zhì)的國有大型企業(yè)拿到棉花進(jìn)口配額很容易，我們這些小廠(chǎng)要想拿到配額，前幾年能從市場(chǎng)上高價(jià)買(mǎi)，現在買(mǎi)也買(mǎi)不到了。”趙先生無(wú)奈地說(shuō)，這兩年國家對棉花進(jìn)口配額越收越緊，管理也越來(lái)越嚴格，中小紡織企業(yè)已很難拿到了。趙先生的紡織廠(chǎng)去年由于虧損嚴重，已經(jīng)倒閉。
　　
　　在棉花收儲政策出臺后，2012年市面上有大量進(jìn)口配額流通，并且價(jià)格被越炒越高，最高炒到了3800元/噸。對此，王勇解釋說(shuō)，申請到配額的部分企業(yè)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)的棉紡生產(chǎn)和貿易，他們不需要進(jìn)口棉花，拿到配額轉手倒賣(mài)即可。另外也有部分企業(yè)虛報生產(chǎn)貿易額，申請到高于企業(yè)本身產(chǎn)能需求的棉花進(jìn)口配額，然后將多余的配額轉手倒賣(mài)。有關(guān)部門(mén)發(fā)覺(jué)后出臺了一系列制度，嚴格規定了可以申請進(jìn)口配額的企業(yè)資質(zhì)，即只有國有企業(yè)才能申請進(jìn)口配額。正是基于此項規定，許多民營(yíng)紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加困難了。“配額制度出現的問(wèn)題，歸根結底還是收儲政策衍生出的。”王勇坦言。
　　
　　“大型國有棉企還能勉強依靠進(jìn)口配額‘喘上一口氣’，中小型棉企基本上是年年虧損的狀態(tài)。”王勇介紹說(shuō)，紡織產(chǎn)業(yè)本來(lái)就屬于利潤空間不大、附加值較低且競爭較為激烈的行業(yè)，收儲政策無(wú)疑使其“雪上加霜”，讓本就面臨經(jīng)營(yíng)困境的紡企，日子更難過(guò)了。
　　
　　是誰(shuí)“滅”了棉花期貨那把火
　　
　　從收儲政策出臺，到弊端顯現，再到征求改革意見(jiàn)，在這個(gè)過(guò)程中，棉花產(chǎn)業(yè)鏈最大的受害者似乎是紡織企業(yè)，最大的受益者似乎是皮棉加工企業(yè)，事實(shí)真的是這樣嗎？
　　
　　“交儲價(jià)格與流通市場(chǎng)棉價(jià)的價(jià)差，引導著(zhù)皮棉加工企業(yè)積極交儲。這使得國產(chǎn)棉花資源在收儲期內大量流入國儲庫。”王勇坦言，手握巨量庫存的政府，對國內棉花市場(chǎng)的調控能力可謂翻手為云，覆手為雨。在這中間，最大的受害者并非產(chǎn)業(yè)鏈上的單個(gè)實(shí)體，而是棉花價(jià)格形成機制。大量的收儲破壞了原本的市場(chǎng)機制，并引發(fā)了產(chǎn)業(yè)鏈一系列不良反應。而以市場(chǎng)機制為基礎的期貨市場(chǎng)最能體現這種不良反應。
　　
　　“棉花期貨具備發(fā)現價(jià)格的功能，如美棉期貨一直是全球棉花價(jià)格的重要參照指標。”王勇進(jìn)一步說(shuō)，鄭商所棉花期貨同樣具備這樣的功能。然而，收儲政策推行以來(lái)，鄭棉期貨持倉量急劇萎縮，昔日的明星品種逐漸隕落。
　　
　　從2004年國內棉花期貨上市后的情況來(lái)看，最大的一波行情起于2009年。當時(shí)的美棉期貨價(jià)格已經(jīng)出現了上升趨勢，從2008年最低的39.48美分/磅一直漲至70美分/磅。此間，鄭棉期貨開(kāi)始出現10萬(wàn)手以上的單日總持倉，不少產(chǎn)業(yè)客戶(hù)嗅覺(jué)靈敏，意識到國際棉花價(jià)格“過(guò)山車(chē)”行情即將開(kāi)始，紛紛進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險管理。此后，鄭棉持倉量、成交量一路飆升，一度成為當時(shí)期貨市場(chǎng)上最為活躍的品種，持倉量長(cháng)期穩定在40萬(wàn)手以上的水平，最高的時(shí)候能達到80萬(wàn)手，成交量更是一度觸及340萬(wàn)手。而此時(shí)的美棉期貨持倉一直維持在15萬(wàn)—20萬(wàn)手的水平。
　　
　　鄭棉出現這樣的活躍度，一方面說(shuō)明期貨市場(chǎng)的功能正逐步被企業(yè)發(fā)現并利用，另一方面也表明棉花價(jià)格仍由市場(chǎng)決定，現貨價(jià)格取決于市場(chǎng)機制，而期貨價(jià)格則緊貼現貨價(jià)格，并發(fā)揮著(zhù)價(jià)格發(fā)現的功能。然而，由于棉花價(jià)格的劇烈波動(dòng)，讓不少棉花產(chǎn)業(yè)鏈上的經(jīng)營(yíng)者蒙受了巨大損失，有關(guān)部門(mén)也選擇在2011年出手對棉價(jià)進(jìn)行干預，一只“有形的手”開(kāi)始伸入棉花市場(chǎng)，同時(shí)也伸入了期貨市場(chǎng)。
　　
　　從2011年棉花臨儲政策實(shí)施開(kāi)始，鄭棉成交量開(kāi)始急劇下滑，兩個(gè)月之內，成交量從50萬(wàn)手萎縮到5萬(wàn)手，持倉量也明顯下滑。“鄭棉成交量和持倉量的萎縮一直持續到現在。受收儲政策影響，相關(guān)企業(yè)期貨參與度大大降低，產(chǎn)業(yè)鏈運作變得‘簡(jiǎn)單粗暴’，市場(chǎng)機制成了收儲政策最大的受害者，這其中包括依賴(lài)市場(chǎng)機制經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，也包括以市場(chǎng)機制為基礎的期貨市場(chǎng)。”王勇如是說(shuō)。
　　
　　直補“變局”帶來(lái)棉市希望
　　
　　當初為了穩定棉花價(jià)格以及保護棉農利益而出臺的收儲政策，似乎到了非變不可的節點(diǎn)了。2014年有望成為中國棉花產(chǎn)業(yè)的“革新之年”，調控政策的變化將給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)轉機。
　　
　　去年，由中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì )成立的棉花工作委員會(huì )，在國內各棉花主產(chǎn)區經(jīng)過(guò)認真調研后，向國務(wù)院提出了對棉農直補的政策建議。建議提出，以新疆為試點(diǎn)，每畝棉花補助100—120元，該補貼由財政支付，直接惠及棉農。此后，在今年1月初下發(fā)的中央一號文件中，首次提出在新疆開(kāi)展棉花“目標價(jià)格補貼”試點(diǎn)工作。
　　
　　“十八屆三中全會(huì )強調了經(jīng)濟體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，核心問(wèn)題是處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，提出了建設統一開(kāi)放、競爭有序的市場(chǎng)體系，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，政府改革的決心讓棉花市場(chǎng)看到了希望。”王勇認為，2014年的棉花市場(chǎng)可能有三點(diǎn)變化：一是國家對棉花市場(chǎng)調控力度減弱，讓價(jià)格充分回歸，政策取向只會(huì )保護農民利益，不會(huì )保護市場(chǎng)價(jià)格，改收儲為直補；二是棉花加工資質(zhì)的審批權限也會(huì )有變化，不排除徹底放開(kāi)；三是棉花配額管理辦法會(huì )更加靈活。
　　
　　收儲改為直補或將成為恢復棉花價(jià)格形成機制的重要改革措施，也將給棉花期貨重新注入活力。然而，所謂“直補”并非僅是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的一句話(huà)，如何在保障棉農利益與保障市場(chǎng)機制不被破壞之間取得平衡，一直困擾著(zhù)政策制定者。
　　
　　“近期市場(chǎng)對棉花直補有三種傳言。”孫立武表示，第一是按種植面積每畝補貼200元左右；第二是按產(chǎn)量進(jìn)行補貼，每公斤補貼0.5—0.8元；第三是收儲與試點(diǎn)補貼齊頭并進(jìn)，最大限度保障棉農利益。代表棉花種植業(yè)和棉農利益訴求的農業(yè)部下屬相關(guān)機構以及中國棉花協(xié)會(huì )傾向于棉農直補、臨時(shí)收儲并軌的政策。
　　
　　關(guān)于直補政策的難點(diǎn)，河南農業(yè)部門(mén)一位相關(guān)負責人稱(chēng)，直補政策看起來(lái)挺好，執行起來(lái)卻不容易，主要有兩大難點(diǎn)。一是補貼價(jià)格難定。對植棉補貼價(jià)格過(guò)高或對糧食種植面積造成影響，定價(jià)過(guò)低則可能導致棉花種植面積繼續下滑，因為國內棉花種植機械化程度遠低于糧食種植，成本明顯高于種植糧食品種。二是補貼對象難定。中國棉花協(xié)會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)高芳認為，中國不可能照搬美國棉農直補模式，美國只有2萬(wàn)名棉花農場(chǎng)主，很好定位，而中國有4000萬(wàn)棉農，要保證低成本執行直補政策且準確發(fā)放到位，有一定難度。
　　
　　當然，改革的步伐永遠是向前的。2014年中央一號文件中關(guān)于“目標價(jià)格補貼”試點(diǎn)的表態(tài)還是讓市場(chǎng)看到了希望。
　　
　　棉花期貨有望迎來(lái)“春天”
　　
　　政策改變帶來(lái)的希望也同樣影響著(zhù)期貨市場(chǎng)，未來(lái)隨著(zhù)直補政策細則的落地，棉花價(jià)格有望重新回歸市場(chǎng)定價(jià)，棉花期貨也將煥發(fā)“第二春”。對于2014年的棉花期貨，市場(chǎng)各方均表現出極大的期待。
　　
　　交易所方面，除了對棉花期貨自身不斷完善之外，其下游產(chǎn)品期貨合約的上市工作也正在積極推進(jìn)中。棉紗期貨有望在2014年亮相。“棉紗期貨如成功上市，無(wú)疑為整個(gè)棉紡行業(yè)提供了更公開(kāi)化、市場(chǎng)化的平臺，棉紡企業(yè)可以通過(guò)參與套保規避市場(chǎng)風(fēng)險。”孫立武表示，棉紗期貨上市后，棉紗、棉花之間的套利機會(huì )，有利于實(shí)體行業(yè)與期貨市場(chǎng)的長(cháng)遠發(fā)展，也有利于提升棉花期貨的活躍度。
　　
　　投資者方面，不少人回想起2010年—2011年的棉花行情時(shí)，仍非常激動(dòng)，表示在收儲政策有所變動(dòng)后，會(huì )再次入市。一位有著(zhù)10年“期齡”的個(gè)人投資者說(shuō)，“我很看好今年的棉花期貨，不是因為趨勢性行情，而是看好政策變動(dòng)給棉花期貨帶來(lái)的流動(dòng)性”，大量套保資金、投機資金同時(shí)參與的期貨合約才能活躍，才具有投資價(jià)值。而像李先生一樣，想在今年的棉花期貨上一展拳腳的投資者不在少數。
　　
　　當然，棉花期貨最核心的功能還是服務(wù)產(chǎn)業(yè)。“回顧2013年的棉花期貨走勢，CF1301、CF1305、CF1309合約均出現了交割月前月中旬開(kāi)始啟動(dòng)的‘非正常’行情，貌似非正常，卻又是情理之中。”王勇坦言，在國家收儲政策影響下，棉花期現貨逐漸失去關(guān)聯(lián)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)難以參與到期貨市場(chǎng)中，注冊倉單相對不足，使得期貨功能難以有效發(fā)揮。出現這種情況的根本原因是收儲政策改變了相關(guān)市場(chǎng)的價(jià)格結構，影響了資源流動(dòng)，進(jìn)而改變了競爭格局。“因此，政策變化對于棉花期貨而言，最大的意義不在于其能否活躍起來(lái)，而在于又能重新發(fā)揮其服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的功能，吸引更多的實(shí)體企業(yè)進(jìn)行套期保值，規避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險。”
　　
　　美棉期貨價(jià)格被認為是全球棉花價(jià)格的風(fēng)向標，近年來(lái)，無(wú)論是趨勢性行情還是振蕩行情，其持倉量都保持在15萬(wàn)—20萬(wàn)手之間。而隨著(zhù)國內棉花政策的逐步完善，作為棉花的生產(chǎn)和消費大國，中國的棉花期貨應該在市場(chǎng)機制的基礎上更好地發(fā)揮其定價(jià)、保值的功能，更好地服務(wù)棉花產(chǎn)業(yè)鏈，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。

來(lái)源： 最新紡織

相關(guān)資訊

• 打贏(yíng)“生存戰”，看日本紡企如何上演合縱連橫
• 波蘭之旅，開(kāi)啟中波紡織服裝合作新篇章
• BRICS+金磚國家時(shí)尚峰會(huì )加強全球時(shí)尚聯(lián)系
• 《2023紡織業(yè)對外投資合作國別指南》拉美篇（一）——墨西哥
• 國際紡織機械展覽會(huì )孟加拉國觀(guān)眾組織推介會(huì )再獲關(guān)注
• 三分鐘導讀紡織行業(yè)宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境
• 衣心向善！中法可持續時(shí)尚行業(yè)分享綠色轉型經(jīng)驗及案例
• 上半年全國紡織品服裝出口同比下降，RCEP機遇值得重點(diǎn)關(guān)注
• 上半年全國紡織品服裝出口同比下降，RCEP機遇值得重點(diǎn)關(guān)注
• 2022世界變局下的日本紡企應對之策（下）
• 堅持開(kāi)放包容、創(chuàng )新發(fā)展、合作共贏(yíng)，國際紡聯(lián)紡機研討會(huì )發(fā)出業(yè)界最強音
• 2022世界變局下的日本紡企應對之策（下）