5月3日發(fā)布華峰氨綸的研究報告稱(chēng)，數據顯示,2012年1-3月公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.88億元,同比增長(cháng)41.83%;實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤1931萬(wàn)元,去年同期營(yíng)業(yè)利潤為-2889萬(wàn)元;實(shí)現歸屬于母公司凈利潤為1886萬(wàn)元,去年同期為-2736萬(wàn)元,同比大幅扭虧;實(shí)現每股收益0.03元。公司同時(shí)預計,2013年1-6月份凈利潤為6500萬(wàn)元-8200萬(wàn)元,對應的每股收益為0.09元-0.11元。

　　2012年公司新投產(chǎn)1.5萬(wàn)噸/年的耐高溫薄膜面料專(zhuān)用氨綸,至此公司總產(chǎn)能達到5.7萬(wàn)噸/年,產(chǎn)能全國第一。在擴大規模的同時(shí),公司還注重產(chǎn)品質(zhì)量的提升,儲備了一批差別化新產(chǎn)品,如耐高溫、高回彈氨綸等,產(chǎn)品的差別化率較高。在發(fā)展氨綸業(yè)務(wù)的同時(shí),公司在2011年設立了遼寧子公司,從事環(huán)己酮的生產(chǎn)和銷(xiāo)售,目前項目正在進(jìn)行過(guò)程中,未來(lái)有望為公司貢獻收益。

　　氨綸盈利空間增加,行業(yè)拐點(diǎn)或將來(lái)臨。由于近年來(lái)氨綸主要原料PTMEG擴張較快,而下游90%主要用于氨綸制造,因此相對于氨綸行業(yè)來(lái)說(shuō),PTMEG處于產(chǎn)能過(guò)剩的態(tài)勢,這有利于氨綸行業(yè)成本的降低。而氨綸行業(yè)在經(jīng)歷了兩年多的快速擴張和低迷后,未來(lái)幾年鮮有新產(chǎn)能投放,未來(lái)盈利或將持續好轉。分析師注意到,近期氨綸與PTMEG的價(jià)差(氨綸價(jià)格減PTMEG價(jià)格,近似表示氨綸毛利空間)呈擴大趨勢,氨綸價(jià)格的回升也帶動(dòng)了公司一季度業(yè)績(jì)的增長(cháng),分析師認為在經(jīng)歷了幾年的行業(yè)低谷之后,氨綸行業(yè)拐點(diǎn)或將到來(lái)。

　　預計公司2013-2014年每股收益分別為0.14元和0.17元,以昨日收盤(pán)價(jià)計算,對應的動(dòng)態(tài)市盈率分別為53倍和43倍。雖然分析師判斷氨綸行業(yè)拐點(diǎn)或將來(lái)臨,但仍存在一定的不確定性,分析師在盈利預測過(guò)程中也偏保守,基于公司2013年55倍估值,對應的合理價(jià)位為7.7元,首次給予公司“持有”評級。

來(lái)源： 中財網(wǎng)

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