鄭棉在春節前后表現出不同的價(jià)格走勢。節前棉花保持強勢，受倉單炒作因素提振，主力1309合約一舉創(chuàng )下階段性新高。但節后棉花表現較為弱勢，春節長(cháng)假使得節前的炒作熱情有所消退，棉花期貨合約交易隨即轉入清淡。節后市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)逐步由前期的倉單因素轉為后期政策面的變動(dòng)情況。關(guān)于后期政策面的猜測主要集中于國儲拋儲能否流入期貨市場(chǎng)用以緩解期貨市場(chǎng)倉單不足的問(wèn)題，以及2013/14年度棉花新的收儲政策將如何制定。

關(guān)于棉花倉單的問(wèn)題一直被各方所關(guān)注，交易所倉單的不足給前期多頭炒作提供了合理的理由。但隨著(zhù)炒作的深入，市場(chǎng)傳聞第二批投放于市場(chǎng)的儲備棉將可用于期貨市場(chǎng)交割，與此同時(shí)更有傳聞表示交易所正研究部分外棉用于國內期貨市場(chǎng)交割的可能。不論傳言是否屬實(shí)，均表明市場(chǎng)對倉單問(wèn)題已有充分的認識，過(guò)度炒作倉單或將難以收到效果。而2013/14棉花收儲新政同樣值得投資者關(guān)注，相關(guān)傳言表明新年度的棉花收儲可能還將以12/13年度的收儲價(jià)格執行，后期國家棉花政策依舊以穩定為主要基調。

基本面上，下游紡織行業(yè)近期出現緩慢轉好的態(tài)勢。節假日因素使得下游紡織服裝業(yè)銷(xiāo)售較前期有所好轉，企業(yè)前期庫存也基本消耗完畢。新年度的棉花種植意向較往年偏低也對棉價(jià)有一定的支撐作用。

總的來(lái)看，當前棉花格局較2012年下半年的低迷狀態(tài)出現了一定程度的改善。經(jīng)歷過(guò)2012年的低潮期后，下游紡織企業(yè)生存環(huán)境逐步復蘇，用棉需求也在一定程度上較前期有所提高。國家連續的收儲政策有效的調節了市場(chǎng)棉花供應，托市效果越發(fā)明顯。同時(shí)美棉方面節節走高有利于前期巨大的內外棉價(jià)差得到收斂，這也有利于我國用棉企業(yè)縮減與國外紡織行業(yè)在原材料價(jià)格上的劣勢。但我們也應該認識到下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境依舊較為脆弱，我國棉花需求依舊較低，國儲棉高額儲備在儲存上仍面臨壓力。棉花價(jià)格應更加合理的維持在收儲價(jià)格一線(xiàn)平穩運行，過(guò)高或過(guò)低的價(jià)格均不利于棉花市場(chǎng)的正常運勢。因此預計后市依舊以區間內波動(dòng)為主要運行方式，預計波動(dòng)區間為20600至19500元/噸。

來(lái)源： 中華紡機網(wǎng)

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