匯豐控股昨日公布的數據顯示，中國10月制造業(yè)活動(dòng)大幅好轉，匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)升至49.1，創(chuàng )三個(gè)月新高(注：9月PMI終值為47.9)。其中，制造業(yè)新訂單指數升至49.7(9月為47.3)，創(chuàng )六個(gè)月新高，新出口訂單47.3(9月為44.9)，為五個(gè)月高點(diǎn)。

PMI是一個(gè)經(jīng)濟領(lǐng)先指標，說(shuō)明的是企業(yè)對今后市場(chǎng)的預期，指標越高，說(shuō)明企業(yè)對未來(lái)的產(chǎn)品銷(xiāo)售前景看好。一般來(lái)說(shuō)，以50為分界線(xiàn)，高于50，說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)處于擴張狀態(tài)，低于50則說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)處于萎縮狀態(tài)。簡(jiǎn)單的道理是這樣的，比如你在10月份接到了不少新訂單，為了交貨，你就會(huì )采購各種原材料，并且積極生產(chǎn)產(chǎn)品。你的這一行為，最終被計算進(jìn)PMI這一數據中，而你的積極采購原材料這一行為，就會(huì )推高PMI這一指標。

國內需求回暖

企業(yè)信心回升

對于PMI這一指標，匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌是這樣認為的：10月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)初值錄得三個(gè)月高點(diǎn)，顯示中國制造業(yè)活動(dòng)延續了回暖態(tài)勢，新訂單回升，去庫存近尾聲。前期出臺的包括流動(dòng)性支持、基建投資加速以及財政支出擴大等一系列政策措施效果逐漸顯現，國內需求回暖，企業(yè)信心回升。近期水泥和鋼材價(jià)格受基建及房地產(chǎn)投資企穩加速拉動(dòng)有所回升，預計四季度價(jià)格指數可能溫和上升。

換句話(huà)說(shuō)，10月PMI初值創(chuàng )三個(gè)月新高，說(shuō)明當前經(jīng)濟正在向好的方面發(fā)展，而這一數據也給市場(chǎng)傳遞了信心。因為，在此之前，盡管各方都說(shuō)四季度經(jīng)濟會(huì )反彈，但一直沒(méi)有一個(gè)明確的數據和信號來(lái)說(shuō)明，而此番匯豐PMI數據，則進(jìn)一步印證了之前的判斷和分析。

事實(shí)上，不僅僅是匯豐PMI在印證經(jīng)濟的回暖，還有一些數據同樣值得市民和投資者關(guān)注。比如，反映外貿出口的波羅的海指數(BDI)近期重返1000點(diǎn)，從10月1日的777點(diǎn)上漲到現在的1100點(diǎn)，漲幅高達41%，波羅的海指數的上漲，很大一部分原因是隨著(zhù)四季度中國基礎設施建設投資力度加大，中國鋼鐵市場(chǎng)轉暖，鐵礦石進(jìn)口回暖，進(jìn)而推高了波羅的海指數。

工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)或上升

推高企業(yè)四季度利潤

PMI只是反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)狀態(tài)，而原材料的成本和產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)，才是決定企業(yè)是否有錢(qián)可賺。那么，我們通過(guò)哪些數據來(lái)觀(guān)察企業(yè)的盈利前景呢？

這里又一個(gè)數據常常被我們忽略，即大宗商品供需指數(BCI)，這個(gè)指數是綜合市場(chǎng)上包括石油、鋼鐵、化工等大宗商品原材料的價(jià)格計算出來(lái)的，道理是，企業(yè)為了加碼生產(chǎn)，必然會(huì )大量采購原材料，原材料由于供求關(guān)系的變化，價(jià)格必然會(huì )上漲，那么，大宗商品供需指數(BCI)也就會(huì )跟著(zhù)上漲。這個(gè)指數是由上市公司生意寶推出的。

數據顯示，9月份大宗商品指數為0.33，比8月份的0.22上漲了50%。

大宗商品供需指數的上漲，說(shuō)明當前企業(yè)確實(shí)在加大力度采購原材料，而由于采購成本增加了，有分析認為，其產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)必然也會(huì )跟著(zhù)上調，這個(gè)數據將會(huì )在在10月工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數(PPI)身上。

(綜合東方財富網(wǎng)、生意社報道)

PMI創(chuàng )新高說(shuō)明企業(yè)信心回升

企業(yè)在10月份接到的新訂單創(chuàng )六個(gè)月新高

新訂單會(huì )促使企業(yè)加大原材料采購力度，擴大生產(chǎn)

企業(yè)加大原材料采購，導致鋼鐵、化工等大宗商品價(jià)格上漲

原材料價(jià)格上漲，會(huì )刺激商品出產(chǎn)價(jià)上漲，出廠(chǎng)價(jià)的上漲理論上會(huì )抬高企業(yè)在四季度的盈利空間

企業(yè)需求增加10月份航運指數大漲40%

市場(chǎng)預期四季度中國會(huì )加大基建項目的建設，鋼鐵、鋁材等原材料需求會(huì )相應增加

企業(yè)加大進(jìn)口鐵礦石等原材料，擴大產(chǎn)品供給

企業(yè)加大進(jìn)口，導致航運價(jià)格上漲，反映航運活躍程度的波羅的海指數在10月份大漲40%

從國家賬本看投資方向

財政部公布9月份財政收支情況，建筑業(yè)受基建和房產(chǎn)銷(xiāo)售回暖影響營(yíng)業(yè)稅同比增加81億元，增長(cháng)32.4%；而金融業(yè)營(yíng)業(yè)稅同比增長(cháng)59.9%。這兩個(gè)行業(yè)的公司業(yè)績(jì)將比較出色。

車(chē)輛購置稅192億元，同比增長(cháng)1.1%，對比去年29%和年初15%的增速，汽車(chē)消費增速已經(jīng)大幅減緩。除煤炭、卷煙等行業(yè)外，其他工業(yè)企業(yè)所得稅下降4.3%。說(shuō)明多數制造類(lèi)企業(yè)的盈利狀況的惡化并沒(méi)有結束。

盡管經(jīng)濟略有回暖，但不同的行業(yè)盈利前景不同，投資選擇還得看行業(yè)前景

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