【錦橋紡織網(wǎng)專(zhuān)稿】2012年8月份，是2011/12棉花年度的最后一個(gè)月，也是傳統紡織旺季開(kāi)始啟動(dòng)的一個(gè)月，花紗布市場(chǎng)整體行情呈現弱勢盤(pán)整，小幅緩升的穩健走勢。其中：棉花行情呈現窄幅盤(pán)整、小幅緩升的弱勢平穩行情，蓋因在全球經(jīng)濟復蘇步履維艱，消費需求低迷的大環(huán)境下，紡織品消費持續不振導致棉花供應充裕，市場(chǎng)交易清淡，價(jià)格疲軟難振，加之新的棉花年度國內新棉收儲價(jià)格拉高了人們對后市棉價(jià)的期望值，故而導致棉花加工企業(yè)逐步窄幅上調棉價(jià)，為新棉收儲做準備，而棉紡織企業(yè)則在銷(xiāo)售未能啟動(dòng)時(shí)“現用現買(mǎi)，小批勤進(jìn)”的觀(guān)望待機。而紗、布售價(jià)則在部分產(chǎn)品小量動(dòng)銷(xiāo)和原料價(jià)格上浮的拉動(dòng)下窄幅緩升。棉型短纖價(jià)格也在成本拉動(dòng)和產(chǎn)品小量動(dòng)銷(xiāo)的支持下小幅上漲。(參見(jiàn)：表一)

本月洲際交易所(ICE)期棉行情總體是在小幅波動(dòng)中，盤(pán)整運行的平緩走勢。全月累計，價(jià)格小幅上漲。小幅盤(pán)整運行中的ICE期棉大體上可分為上、中、下旬的大幅上漲、速降回升、平穩盤(pán)整三個(gè)階段，以近期ICE期棉1210合約為例剖析如下。
　　上旬從8月1日盤(pán)整運行至8月9日，累計大幅盤(pán)整上漲了5.01美分/磅，漲幅為7.10%。期間除了1日和7日曾窄幅下降外，其他時(shí)日均扶搖上漲。1日的下降，是因美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )未如預期的那樣推出新刺激措施(美聯(lián)儲的經(jīng)濟評估甚為悲觀(guān)，并在6月份預期基礎上下調了經(jīng)濟預期，但卻并未采取任何新的政策舉措。)，令投資者感到失望，導致美元空頭平倉，進(jìn)而推動(dòng)美元走高、美股及外部谷物市場(chǎng)普遍走低，使得ICE期棉承壓整體收跌。而后，在美國經(jīng)濟數據利好(7月份美國非農就業(yè)人數增加16.3萬(wàn)人，表現好于分析師此前預期的增加10萬(wàn)人左右，創(chuàng )下自2月份以來(lái)最快的就業(yè)增長(cháng)速度，但失業(yè)率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，至8.3%；7月份美國服務(wù)業(yè)活動(dòng)有所增長(cháng)；ISM制造業(yè)數據也好于預期。)；市場(chǎng)在對歐元區憂(yōu)慮減輕(投資者們對于歐洲央行行長(cháng)德拉吉解決主權債務(wù)危機的計劃繼續表示樂(lè )觀(guān)。德拉吉此前稱(chēng)，歐洲央行將專(zhuān)注于購買(mǎi)短期債券，這令上周五西班牙與意大利國債收益率出現下跌。)的提振下，美元走低，全球股市及商品市場(chǎng)普遍走高(美股大幅上揚，道指升至三個(gè)月高點(diǎn)，)；印度季風(fēng)降雨推遲，引發(fā)市場(chǎng)擔心其下年度產(chǎn)量減少(至8月2日，其最大產(chǎn)棉區古吉拉特邦植棉進(jìn)度仍同比落后26%。)；美國最大產(chǎn)棉區德州苗情下降和投機買(mǎi)盤(pán)入市等利好的支持，ICE期棉受助強勢反彈，大幅飆漲。
　　中旬從8月10日盤(pán)整運行至8月16日，累計下降了3.22美分/磅，降幅為4.26%；從8月17日盤(pán)整運行至8月21日，又累計上漲了4.08美分/磅，漲幅為5.64%。ICE期棉盤(pán)整下降主要是因為受到美國農業(yè)部(USDA)最新預測報告將全球棉花期末庫存上調至記錄新高(預計全球期末庫存1625.7萬(wàn)噸，較上次預測調增49.5萬(wàn)噸，為歷史新高。將中國期末庫存上調51.7萬(wàn)噸，至744.1萬(wàn)噸，約占全球期末庫存的45.8%，庫存消費比為87%。)的打壓，加之技術(shù)性賣(mài)盤(pán)及外部商品市場(chǎng)大跌的共同作用所致。而ICE期棉盤(pán)整上漲，則主要是由中國7月份進(jìn)口棉數量同比大增(2012年7月，我國進(jìn)口棉花40.6萬(wàn)噸，同比增24.89萬(wàn)噸，增幅為158.46%。2011年9月至2012年7月，我國累計進(jìn)口棉花513萬(wàn)噸。)的支持；美元走低、美股及外部谷物商品市場(chǎng)普遍走高(因美國谷物產(chǎn)區的旱情持續引發(fā)市場(chǎng)對其產(chǎn)量的擔憂(yōu)，谷物商品市場(chǎng)持續上漲。)的提振；市場(chǎng)炒作印度旱情引發(fā)市場(chǎng)對其新花種植面積減少［至8月16日，印度已播種新花面積為1102.6萬(wàn)公頃(16539萬(wàn)畝)，較去年同期減5.5%。]和炒作美國德州缺雨干旱而慮及新年度產(chǎn)量下降的擔憂(yōu)；加之因投資者對于歐洲官員將拿出應對歐債危機方案［歐洲央行(ECB)將采取行動(dòng)壓低西班牙和意大利借貸成本]的期望升溫，導致美元走低、外部谷物市場(chǎng)強勁上揚等諸多利好的拉動(dòng)。
　　下旬從8月22日盤(pán)整運行至8月31日，累計上漲了0.03美分/磅，漲幅為0.04%。其中22-28日，在外部市場(chǎng)普遍走低(但原油期貨上揚)；氣象預報熱帶風(fēng)暴“艾薩克”預計將演變成颶風(fēng)，為佛羅里達等地棉區(特別是灌溉區)帶來(lái)利好降雨；ICE期棉交易商獲利平倉賣(mài)盤(pán)(特別是周末的交易日，賣(mài)盤(pán)力度加大。)的打壓等利空因素作用，抵消了中國增發(fā)部分加工貿易棉花進(jìn)口配額的傳聞和印度官方下調2012/13年度印度棉花種植面積等利多因素的作用，加之獲利平倉賣(mài)盤(pán)的打壓，ICE期棉小幅盤(pán)整下調。月末29-31日三個(gè)交易日，因颶風(fēng)“艾薩克”為美國局部棉區帶來(lái)狂風(fēng)暴雨天氣，導致新花質(zhì)量及單產(chǎn)受損，且采摘推遲，促動(dòng)ICE期棉市場(chǎng)快速反彈；同時(shí)美棉出口數據較好(8月17日-23日一周，美國2012/13年度陸地棉凈簽約銷(xiāo)售為20094噸，裝運34950噸。)對ICE期棉市場(chǎng)形成支持；加之外部谷物市場(chǎng)上揚和投機買(mǎi)盤(pán)入市對ICE期棉的支持，ICE期棉給出了“三連陽(yáng)”的強勁走勢。
　　綜而言之，8月份ICE期棉的運行態(tài)勢仍未超脫“基本面供應充足、消費量疲軟不振”的市場(chǎng)格局的制約。其雖在炒作歐債擔憂(yōu)、天氣、產(chǎn)量等外部客觀(guān)因素，但卻難以改變投資者踟躕不前，謹慎觀(guān)望的心態(tài)。其在小幅波動(dòng)中，盤(pán)整運行的平緩走勢也明顯的展現了棉花市場(chǎng)這種矛盾的心理狀態(tài)。 　　全月統計：紐約棉期1210合約累計大幅上漲了5.90美分/磅，漲幅為8.36%，月末運行在76.48美分/磅的價(jià)位上。國際棉花價(jià)格指數CotlookA(FE)累計大幅上漲了3.30美分/磅，漲幅為3.97%，月末運行在86.50美分/磅的價(jià)位上。中國進(jìn)口棉價(jià)格指數FCIndexM累計大幅上漲了3.28分/磅，漲幅為3.75%，月末運行在90.79美分/磅的價(jià)位上。八月末，中國進(jìn)口棉價(jià)格指數FCIndexM仍分別高于國際棉花價(jià)格指數CotlookA(FE)和近期ICE期棉1210合約4.29美分/磅、14.31美分/磅，價(jià)差比上月有所收縮。(參見(jiàn)：表一和2012年8月份外棉價(jià)格走勢圖)
　　在國際經(jīng)濟復蘇步履維艱，消費需求低迷不振，國內經(jīng)濟增速下滑，外貿出口業(yè)務(wù)萎縮的艱難環(huán)境中，2012年8月份，既身處2011/12棉花年度“青黃不接”的最后一個(gè)月，又身處傳統紡織旺季開(kāi)始啟動(dòng)的一個(gè)月，其市場(chǎng)行情自然也就具有明顯的“過(guò)渡性”和“觀(guān)望”情緒。
　　8月份，國內棉花市場(chǎng)上最大的“干擾”就是有關(guān)拋儲和配額發(fā)放傳言所導致的市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒加劇，壓力增大。從7月30日起，市場(chǎng)就再次傳言有關(guān)部門(mén)將拋售100萬(wàn)噸棉花儲備或增發(fā)40萬(wàn)噸加工貿易棉花進(jìn)口配額，其中70萬(wàn)噸2011年度新棉的拋儲價(jià)格為18500元/噸……這給前期一直運行于19000元/噸以上的鄭棉期貨以較大壓力，隨之大幅下跌，電子撮合也跟隨鄭棉期貨跳水。成交量也減少。由于官方一直沒(méi)有證實(shí)拋儲和下發(fā)配額的消息，政策的不透明則使得傳言攪擾著(zhù)棉市的運行，且電子盤(pán)棉價(jià)的下跌也令現貨市場(chǎng)的觀(guān)望情緒加重。
　　但在新棉上市前夕，面臨著(zhù)市場(chǎng)上適用的好棉花資源緊缺，秋冬紡織服裝傳統旺季即將來(lái)臨，紗、布已有回暖動(dòng)銷(xiāo)跡象的“過(guò)渡”時(shí)期，加之棉花加工企業(yè)對新棉收儲抱有良好的“期盼”，已在積極開(kāi)展新棉收儲的準備工作，導致8月份的棉價(jià)在等待政策方向中溫和的試探著(zhù)上升。現貨棉花價(jià)格置拋儲和下發(fā)配額的傳言“干擾”于不顧，繼續日日微幅緩步的向上盤(pán)升。電子盤(pán)中的鄭棉期貨棉價(jià)雖月初幾日在拋儲和下發(fā)配額傳言的“干擾”下一度下降，但自第二周(6日)始，又開(kāi)始盤(pán)整上漲；而電子盤(pán)中的電子撮合棉價(jià)則受拋儲和下發(fā)配額傳言的“干擾”要小一些，價(jià)格下降的幅度也比鄭棉期貨要小。另外，電子盤(pán)棉價(jià)的運行走勢也基本與ICE期棉的運行走勢相關(guān)聯(lián)。8月份國內棉價(jià)的運行走勢可從其運行曲線(xiàn)圖上明顯的展現出來(lái)。(參見(jiàn)：2012年8月份國內棉花價(jià)格走勢圖)
　　據國家棉花市場(chǎng)監測系統的調查結果顯示，截至2012年6月底，國內加工環(huán)節商業(yè)庫存約68.9萬(wàn)噸，流通環(huán)節38.1萬(wàn)噸，棉花商業(yè)庫存總量約為107萬(wàn)噸，難以滿(mǎn)足紡織企業(yè)兩個(gè)月的生產(chǎn)用量。港口保稅區雖然外棉庫存高企，但由于沒(méi)有配額，難以進(jìn)入市場(chǎng)，故而外棉的交易也并不活躍。因此在8月上旬，有部分疆內棉花加工企業(yè)(包括部分地產(chǎn)棉花加工企業(yè))為了騰庫和回籠資金迎接新棉交儲，清倉出貨意愿明顯有所增強，也愿意將價(jià)格調低100-200元/噸現款出售。可是棉紡織企業(yè)雖已經(jīng)感覺(jué)到紗、布詢(xún)價(jià)的客戶(hù)有所增加，也激發(fā)了準備采購棉花等生產(chǎn)原料補充庫存的積極性，但苦于國內適用的好棉花(對棉花標準尤其是對馬值有要求)資源的緊缺和價(jià)格的高企，庫存產(chǎn)品占壓資金的制約(賒欠購棉款的現象嚴重)，加之對后市預期不確定性的擔憂(yōu)，棉紡織企業(yè)也并不急于購棉補庫，過(guò)渡性購棉仍是“隨用隨買(mǎi)、小批勤進(jìn)”的觀(guān)望態(tài)度。
　　而自8月下半月始，國內棉花市場(chǎng)上全力“迎接”新棉收儲的氛圍顯然更加濃重起來(lái)。棉花加工企業(yè)抓緊新棉收儲的各項準備工作，希冀能在9月后的新棉收儲“政策市”棉價(jià)向收儲價(jià)靠攏時(shí)有所收益，對于手中的部分存棉，也在試探性的逐步加價(jià)，并不急于立即出手。同時(shí)，國內唯一尚可供選擇的庫存疆棉，惜售情緒也在加重，加之外盤(pán)棉價(jià)上漲的拉動(dòng)，價(jià)格也有所上調。以至于買(mǎi)賣(mài)雙方在觀(guān)望中，造成了交投均較為謹慎的僵持氛圍，表現為現貨棉價(jià)穩步緩升，電子盤(pán)棉價(jià)波動(dòng)盤(pán)升，但交易成交量卻依舊不大的局面。
　　綜觀(guān)8月份的棉花價(jià)格，雖在盤(pán)整中總體持穩上行，但卻已不能反映其原料屬性的價(jià)值和棉花市場(chǎng)真實(shí)的供求現狀。而可以看到的卻是，在目前的價(jià)格基礎上，后市不限量的新棉收儲將是支持棉花價(jià)格上漲的主要“能量”。而月余以來(lái)，在紡織銷(xiāo)售形勢低迷，適用的好棉花資源偏緊，交易未明顯改善，亦未出現“供不足需”局面的棉市上，現貨棉價(jià)日日緩升微漲的走勢，以及電子盤(pán)棉價(jià)已拋開(kāi)疲弱的基本面，開(kāi)始緩慢爬升向20400元/噸的收儲價(jià)靠攏的運行態(tài)勢，正在顯示著(zhù)國內棉價(jià)調整蓄勢，以待新棉收儲的新動(dòng)向。同時(shí)也可以看出，若僅僅是拋儲或發(fā)放數量有限的加工貿易配額，對市場(chǎng)的影響不會(huì )很大。從長(cháng)遠看，下游需求疲軟才是長(cháng)期制約棉價(jià)回歸的主要因素，而美國及歐洲經(jīng)濟好轉的進(jìn)程，才仍是決定未來(lái)下游需求能否啟動(dòng)的關(guān)鍵。
　　國家儲備棉拋儲的傳聞直至月末最后一天(31日)，才在國家發(fā)布正式拋儲公告后“塵埃落定”。國家儲備棉拋儲將于9月3日起，每個(gè)工作日下午3點(diǎn)開(kāi)始。涉及到的主要要點(diǎn)有：1、購買(mǎi)對象限定為紡織用棉企業(yè)，并按照1個(gè)月棉花使用量的原則核定其最大購買(mǎi)數量，購買(mǎi)的儲備棉限于自用，不得倒賣(mài)。2、參與此次儲備棉競賣(mài)交易的企業(yè)資格和競買(mǎi)數量由中國棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì )審定，審定依據為紡織用棉企業(yè)紗產(chǎn)量。3、成交的企業(yè)必須于成交日后3個(gè)工作日內簽合同，并于成交后5個(gè)工作日內將貨款匯至中儲棉，否則按違約處理。4、用棉企業(yè)必須于有關(guān)批次《儲備棉出庫單》開(kāi)具日起10天內提貨。5、此次出庫銷(xiāo)售的儲備棉競賣(mài)底價(jià)為18500元/噸(標準級，公定重)，其它等級棉花按照品級差率3％、長(cháng)度差率1％進(jìn)行測算。6、質(zhì)量、重量按中纖局出具的原入庫公證檢驗證書(shū)標示的檢驗結果為準。
　　國家儲備棉拋儲18500元/噸(標準級，公定重)的底價(jià)和當前市場(chǎng)現貨價(jià)格基本一致。可見(jiàn)在新舊交替之際的拋儲，意在穩定棉市的動(dòng)機十分明確。顯示在大的經(jīng)濟環(huán)境不好的情況下，穩定市場(chǎng)仍是國家的第一要旨，這也和新棉收儲的目的相吻合。
　　業(yè)內人士預計，由于當前現貨適用的高等級棉花資源偏緊，加之國家儲備棉拋儲采取向上競價(jià)的方式，預期最終的成交價(jià)格會(huì )有所抬高。因此，儲備棉的拍賣(mài)或將會(huì )對近期現貨皮棉的成交有一定的影響，但現貨皮棉相對儲備棉也具有一定的優(yōu)勢。后市現貨與電子盤(pán)棉價(jià)的走勢，還要看儲備棉第一天的成交價(jià)格。另外，自從2011年棉價(jià)大幅下跌以來(lái)，棉紡織企業(yè)的棉花庫存一直很低，直到現在，棉紡織企業(yè)幾乎只維持很少的棉花庫存，這導致了棉花市場(chǎng)的需求一直未得到有效的釋放。因而，儲備棉的拍賣(mài)對當前棉花市場(chǎng)的影響作用不會(huì )很大，主要還是要看后期的新棉收儲和近日美盤(pán)的走勢引導。
　　至8月下旬，疆棉和內地現貨皮棉的報價(jià)均有所上調，而整體成交仍顯清淡的現狀并未有根本的改觀(guān)。但港口大量存儲的外棉價(jià)格雖亦有所上揚，可已經(jīng)通關(guān)的外棉只要賣(mài)家不惜售，出貨進(jìn)度卻相對較快。月末，內地山東、河北等地倉庫新疆公檢三級棉現貨19000-19200元/噸(公定)，少數廠(chǎng)家報價(jià)達到19300-19400元/噸，原單公檢四級棉毛重成交價(jià)18700-18900元/噸。已經(jīng)通關(guān)的印度棉價(jià)格約18800元/噸，西非棉約19000元/噸。地產(chǎn)棉3級報價(jià)18700元/噸(提貨、毛重、帶票，下同)，弱3級18300元/噸，4級17900元/噸，5級16200元/噸。
　　8月份，鄭棉期貨1209合約累計上漲了390元/噸，漲幅為2.13%，月末運行在18715元/噸的價(jià)位上；電子撮合1209合約累計上漲了197元/噸，漲幅為1.05%，月末運行在18995元/噸的價(jià)位上；中國棉花價(jià)格指數CCindex328累計上漲了197元/噸，漲幅為1.08%，月末運行在18520元/噸的價(jià)位上。期、現棉價(jià)仍同處于18000元/噸的價(jià)位之上，且現貨棉價(jià)還要低于電子撮合1209合約棉價(jià)475元/噸，而僅低于鄭棉期貨1209合約棉價(jià)195元/噸。(參見(jiàn)：表一和2012年8月份國內棉花價(jià)格走勢圖)

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