由于棉花市場(chǎng)長(cháng)期被利空消息圍繞，缺乏最新的基本面引導，鄭棉近期持續維持在19000-19600元區間震蕩，美棉亦在70美分/磅一線(xiàn)徘徊，日內交投清淡。同時(shí)，歐洲債務(wù)危機仍面臨較大不確定性，經(jīng)濟不景氣影響了我國紡織業(yè)的出口，打擊國內棉花需求。國內外棉花的高價(jià)差也大大降低了我國紡織品的競爭力。從當前局勢看，棉花市場(chǎng)仍將延續震蕩偏弱格局。

一、全國棉花平均單產(chǎn)趨勢為持平略增。至7月末，全國棉區大部棉花處于開(kāi)花期，新疆局部進(jìn)入裂鈴吐絮期，氣象條件總體上利于棉花開(kāi)花結鈴；但新疆部分棉區多冰雹災害、華北部分棉區降水強度大、長(cháng)江流域部分棉區持續高溫，對棉花生長(cháng)發(fā)育造成不利影響。棉花播種至7月末，全國棉區綜合氣候適宜指數為適宜；與2011年相比，全國棉花平均單產(chǎn)趨勢為持平略增。但植棉面積有所下降，預計總產(chǎn)量會(huì )同比下降4%。

二、收儲預案支撐不容小覷。上年度收儲大量棉花后，至今仍未有任何拋儲的動(dòng)作，且短期內國家拋儲可能性較小。同時(shí)，新年度的收儲政策較去年政策支撐力度更大，去年的首個(gè)收儲的交易日為10月8日，而新年度收儲最新政策延遲交拍期限，且提前收儲時(shí)間至9月6日，收儲價(jià)上升為20400元，同樣為無(wú)限量收儲，國家保護政策明顯。

收儲價(jià)的存在使內外價(jià)差繼續擴大，紡織企業(yè)更青睞進(jìn)口棉，6月進(jìn)口棉數量仍在高位。海關(guān)統計，6月我國進(jìn)口棉花47.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)3倍，上半年累計進(jìn)口棉花305.5萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.3倍，再創(chuàng )歷史新高。同時(shí)，國產(chǎn)棉銷(xiāo)售仍然清淡，商品棉周轉庫存同比繼續大幅增加。

三、紡織業(yè)出口形勢嚴峻。今年紡織行業(yè)出口形勢嚴峻，未見(jiàn)根本性好轉，與全國出口增長(cháng)幅度落差加大。海關(guān)總署發(fā)布的數據顯示，今年上半年，我國外貿進(jìn)出口總值18398.4億美元，同比增長(cháng)8%。工業(yè)和信息化部運行監測協(xié)調局公布的數據顯示，上半年紡織品和服裝出口額同比分別增長(cháng)1.3%和1.9%，比一季度分別回落0.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管今年上半年紡織業(yè)出口小幅增長(cháng)，但增速持續下降，而這個(gè)數值與全國出口增幅相比，落差越發(fā)加大。

壓力首先來(lái)自于國內外棉花差價(jià)。當前，國內外棉花價(jià)差持續擴大削弱了紡織行業(yè)的國際競爭力。由于國際市場(chǎng)需求不足，自2011年9月以來(lái)，國際棉花價(jià)格則震蕩下跌，與國內市場(chǎng)價(jià)差不斷拉大。棉花價(jià)差的波動(dòng)切實(shí)影響了棉紡、化纖等相關(guān)行業(yè)，降低了我國紡織品的競爭力。

造成紡織業(yè)出口回落的原因除了棉花價(jià)差外，紡織競爭優(yōu)勢進(jìn)一步弱化也不可忽視。棉花市場(chǎng)的改善仍需要紡織行業(yè)的支撐，預計后期中國紡織品服裝出口形勢將持續嚴峻。對于我國國內棉花市場(chǎng)而言，收儲仍為最重要的一環(huán)。若要維持棉花市場(chǎng)和紡織行業(yè)的平穩運行，仍需保證拋儲過(guò)程平穩進(jìn)行，適當對紡織業(yè)進(jìn)行補貼，限價(jià)放儲，縮小國內外棉花價(jià)差，提高紡織業(yè)競爭能力。

基本面缺乏最新炒作點(diǎn)，近期鄭棉1301合約受19000元壓制，窄幅震蕩，上方壓力明顯，主力持倉波動(dòng)較小，短線(xiàn)仍將維持弱勢。操作上，前期空單繼續持有，新空可背靠19000元入場(chǎng)，5日均線(xiàn)止損。

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