鄭商所舉行新疆涉棉企業(yè)內地行活動(dòng)（上）

受宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和下游消費不振影響，過(guò)去兩個(gè)月間棉花期貨價(jià)格大幅走低，紡織企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、紗布滯銷(xiāo)、成品庫存占壓資金較大，產(chǎn)大于銷(xiāo)的局面使國內棉企備感壓力。面對全行業(yè)疲軟，涉棉企業(yè)如何應對？在本周由鄭商所和新疆證監局舉辦的“新疆涉棉企業(yè)內地行”活動(dòng)中，期貨市場(chǎng)獨特的避險功能，讓參與活動(dòng)的涉棉企業(yè)代表頗受啟發(fā)。

2010年四季度，棉花、棉紗和紡織品價(jià)格紛紛大幅上漲，但由于國內和國際消費市場(chǎng)難以承受和消化高成本，下游紡織環(huán)節陷入了“腸阻塞”，市場(chǎng)逐漸走向疲弱低迷。

資金鏈的緊張使得下游紡織企業(yè)沒(méi)錢(qián)購進(jìn)棉花，市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)去庫存化的過(guò)程。目前國內皮棉商業(yè)庫存總量?jì)H為100萬(wàn)噸左右，遠低于往年同期。不過(guò)由于前期構建庫存的價(jià)格較高，目前下游企業(yè)面臨著(zhù)成本和銷(xiāo)售的雙重壓力。

“在這種市場(chǎng)環(huán)境下，要做好棉花經(jīng)營(yíng)，還是得在期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值。”新疆生產(chǎn)建設兵團農紅星一廠(chǎng)加工廠(chǎng)銷(xiāo)售經(jīng)理楊文靜對期貨日報記者表示，雖然大部分棉花已經(jīng)上交國儲，但對手中的現貨棉花，企業(yè)經(jīng)營(yíng)手法也較為靈活。在期貨市場(chǎng)上注冊倉單，對手中的現貨進(jìn)行套期保值，這種策略足以保證企業(yè)在這種市場(chǎng)環(huán)境中穩定經(jīng)營(yíng)。

在本次培訓活動(dòng)中，期貨日報記者發(fā)現，對于棉花期貨市場(chǎng)的套期保值功能，雖然不少新疆當地私營(yíng)性質(zhì)的貿易公司和生產(chǎn)建設兵團下屬的農場(chǎng)已有涉足或較為了解，但來(lái)自當地供銷(xiāo)社棉麻公司系統的企業(yè)則相對保守。

新疆喀什麥蓋提棉業(yè)的副總經(jīng)理陳仲春對記者表示，公司下屬有7塊棉花農場(chǎng)，每塊的產(chǎn)量大約在4000噸。“每年新棉下來(lái)時(shí)，我們就會(huì )把這些棉田包給浙江、河南等地的一些客戶(hù)，預先收取25%的保證金，并幫助這些客戶(hù)辦理農發(fā)行的收購貸款。”陳仲春認為，在這種模式下，公司不存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。“就算棉價(jià)波動(dòng)我們也不會(huì )有虧損，頂多是少賺或多賺200萬(wàn)的問(wèn)題，而這些可以依靠壓縮運營(yíng)成本來(lái)解決”。

“"旱澇保收"的外包模式導致他們的避險需求并不太強，而一些企業(yè)對期貨市場(chǎng)也不了解，甚至分不清套保和投機。”一位新疆業(yè)內人士認為，在全行業(yè)不景氣的情況下，新疆乃至全國的棉紡織行業(yè)都面臨整合。合理利用期貨市場(chǎng)的企業(yè)，在利潤空間上更為穩定，也可以持續健康發(fā)展甚至擴大經(jīng)營(yíng)。“以機采棉為例，目前兵團機采棉面積已經(jīng)超過(guò)50%，預計未來(lái)五年可能達到100%，這比單純依靠人力采摘的地方棉廠(chǎng)成本低得多。看似是現代化農機帶來(lái)的效率提升，背后其實(shí)也有期貨等金融工具的作用”。

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