生意社05月28日訊

紐約期棉-本周市場(chǎng)跌入谷底，上周的盤(pán)整交易模式區間很快被打破。自月初以來(lái)，市場(chǎng)損失大約20美分/磅。只有去年11月-12月期間出現可與本周相比的同樣的短時(shí)間暴跌。市場(chǎng)在5月初跌破前支撐位(87.50和86.50美分)，證明確實(shí)非常重要。本周趨勢也導致市場(chǎng)跌破2010年中期的支撐區。

除了必須應付自身的利空基本面之外，棉花市場(chǎng)顯然受到整體商品市場(chǎng)下跌的影響。路透/ Jefferies CRB指數跌破2011年10月-12月的低點(diǎn)。從今年的最高點(diǎn)算起，其價(jià)值已損失15%。另一方面，美元指數突破今年最高點(diǎn)。從5月初的的近期低點(diǎn)算起，已經(jīng)升值5%。

技術(shù)面：昨天市場(chǎng)反彈，棉花價(jià)格清除了部分短線(xiàn)超賣(mài)條件，進(jìn)入第一趨勢線(xiàn)阻力區。如果突破這一阻力，市場(chǎng)應該至少逼近76.50-77.50美分。短線(xiàn)關(guān)鍵阻力位在79.00美分和80.50美分，不指望市場(chǎng)在短期令人信服地突破這些阻力位。支撐位在70.50美分和69.00美分。趨勢指標均被看跌。然而，鑒于近期市場(chǎng)下跌的規模和速度，市場(chǎng)可能隨時(shí)出現較大的逆勢/向上調整行動(dòng)。

美國-又一個(gè)星期過(guò)去了，12年12月合約創(chuàng )下合約新低。然而，地里種下的棉花太多，或者即將種植的棉花太多，市場(chǎng)表現低迷是受到明年棉花產(chǎn)量的嚴重影響。如果在一個(gè)月或兩個(gè)月前市場(chǎng)表現如此，那么，棉花生產(chǎn)者肯定會(huì )把相當可觀(guān)的棉田改種其他競爭作物。不幸的是，所有跡象表明，只有很少一部分種植者利用了前期市場(chǎng)走強的優(yōu)勢，種植者現在只能等待觀(guān)察，看看今年剩余時(shí)間情況如何。

僅從基本面看，市場(chǎng)可能預示美國棉花沒(méi)有需求，除非與去年相比條件大大改善，至少有1700萬(wàn)包。換句話(huà)說(shuō)，美國需要世界，美國明年的棉花需要進(jìn)入所有重要的出口市場(chǎng)。對于種植者來(lái)說(shuō)，美國農業(yè)部商品貸款計劃安全，被認為不是真正最好的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)工具，除非在未來(lái)幾個(gè)月讓部分棉花離開(kāi)這個(gè)市場(chǎng)。從歷史角度看，這樣做更加有效。假如市場(chǎng)到2013年還不反彈，那么，美國和其他國家的種植者可能會(huì )聽(tīng)從市場(chǎng)怎么說(shuō)，然后決定下年種什么作物，他們會(huì )拿棉花價(jià)格與競爭作物價(jià)格做比較。

巴基斯坦-巴基斯坦在2011年8月1日-4月30日進(jìn)口約112'500噸原棉。此外，據估計，在近兩至三周內，至少有1500噸印度棉花和大約20000-25000噸其他國家的棉花賣(mài)給巴基斯坦，船期是2012年5月/6月。數量將增加到大約150,000噸。巴基斯坦產(chǎn)量大約1500萬(wàn)包，假設消費量大約1450萬(wàn)包，出口大約150萬(wàn)包，紡織廠(chǎng)可用數量似乎很緊張。粗支近期銷(xiāo)售較好。因此，棉花消費量預期高于先前的預期。

印度-雖然開(kāi)始播種時(shí)間很晚，但創(chuàng )歷史新高的棉花產(chǎn)量最終還是進(jìn)入了市場(chǎng)。棉花到貨數量為3170萬(wàn)包(170公斤)，相比之下，去年到貨數量3190萬(wàn)包。近幾周到貨數量與歷史同期相比大幅提高。印度政府表示，由于歐元區危機導致全球經(jīng)濟放緩，印度經(jīng)濟受到影響。因此，這意味著(zhù)，出口下降，貿易和經(jīng)常帳赤字擴大，資本流動(dòng)減少，印度盧比貶值，股市下跌，經(jīng)濟增長(cháng)放緩。出口導向型產(chǎn)業(yè)和資本投資成為受影響最嚴重的部門(mén)。上周三上午，盧比跌至歷史新低，兌美元跌破關(guān)鍵的心理價(jià)位56.00。印度貨幣近期不斷跌至新低。財政部部長(cháng)表示，印度儲備銀行將在必要時(shí)進(jìn)行干預。

中國-過(guò)去兩周市場(chǎng)繼續下滑。周三創(chuàng )合約新低18'385(12年9月合約)，這是2010年9月以來(lái)見(jiàn)到的最低水平。12年9月合約在僅僅2周損失近12%，或者大約2500點(diǎn)，因此，價(jià)格模式看起來(lái)已經(jīng)過(guò)度延伸。市場(chǎng)可能出現逆勢反彈，如果價(jià)格令人信服地突破19,300關(guān)鍵阻力位，第一目標將大約在20,000元。12年9月-13年1月合約從上周開(kāi)始滾倉。我們可能看到13年1月合約在下周成為最活躍的合約，這個(gè)合約距離到期時(shí)間還有大約8個(gè)月。

本周現貨交易具有更多的試探性，越來(lái)越多的買(mǎi)家準備退場(chǎng)觀(guān)望，等待價(jià)格穩定下來(lái)，才再次進(jìn)入市場(chǎng)。目前來(lái)說(shuō)，仿佛鄭州商品交易所認證庫存的增加趨勢已經(jīng)趨于穩定，待認證庫存增加趨勢也趨于穩定，反映期棉價(jià)格下降。鄭州商品交易所13年1月合約和13年3月合約本周收盤(pán)分別較儲備管理公司新的棉花采購價(jià)格20400元低840元和670元。然而，重要的是，承認13年3月合約是最后一個(gè)新棉合約(在鄭州商品交易所和CNCE交易市場(chǎng))，老棉花可能對13年3月合約交割，雖然價(jià)格打折。本周的宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展，今天的一份報告稱(chēng)，至少有幾家大規模的“四大”銀行表示，他們關(guān)注是否完成貸款目標，如果確實(shí)如此，那么，這將是在七年時(shí)間內，第一次沒(méi)有完成此類(lèi)貸款目標。

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