萊茵哈特：美國期棉關(guān)鍵支撐位在126.40美分(12.17)

紐約期棉：本周市場(chǎng)走勢建立在上周強勁上揚的實(shí)力之上，同時(shí)繼續充分擴大漲幅。從11月底，2011年3月合約漲幅已經(jīng)超過(guò)30美分/磅，幾乎回到11月10日創(chuàng )下的151.95美分歷史最高點(diǎn)。但與上次價(jià)格漲至目前水平的情況相反，近期ICE棉花交易所的平均成交量相當小，每個(gè)交易日內的行為隨機性則增強。

紡織廠(chǎng)對現貨棉花的需求明顯減少，特別是近期交貨的棉花。最新的未定價(jià)棉花合約報告顯示，到目前為止，紡織廠(chǎng)不追高市場(chǎng)價(jià)格去鎖定未定價(jià)的合約。總體未定價(jià)銷(xiāo)售數量依然很大，2011年3月合約有28,471手，2011年5月合約手18,857手，2011年7月合約有35,934手。

領(lǐng)頭月份合約對遠期合約的實(shí)力依然很明顯。自本月初以來(lái)，11年3月合約對11年5月合約價(jià)格倒掛幅度從5美分提高至9美分，11年3月合約對11年7月合約從9美分提高到20美分/磅。這些價(jià)差肯定不正常。不是新的現貨需求推高領(lǐng)頭月合約價(jià)格，使其實(shí)力超過(guò)其他合約，而是因為避險、定價(jià)、其他部位失衡，以及短期投機活動(dòng)。2011年3月合約沒(méi)有需要滾倉的真實(shí)套期保值銷(xiāo)售。因此需要滾倉空頭套期保值。投機/基金也沒(méi)有短期清算或者滾倉的理由，鎖定看漲買(mǎi)入合約的壓力正在慢慢加大。

技術(shù)面：一周收市價(jià)突破146.00美分(11年3月合約)應該促使價(jià)格升至151.95美分的合約最高價(jià)，或者有可能超越這個(gè)價(jià)格。近期重要支撐位在141.00美分，136.60美分。關(guān)鍵支撐位在126.40美分。

美國：2011年3月合約與2011農事年其他合約之間的價(jià)格倒掛讓那些交易、套保和持有未售庫存的人左右為難。雖然種植者手中持有的未售棉花比例很小，但打頭月合約價(jià)格很高，限制了現貨市場(chǎng)的日成交量。交易商在增加多頭部位時(shí)非常謹慎，除非他們能將新簽訂的采購合約很快變成訂單。我們看到，出于對商業(yè)負責任的態(tài)度，商家不顧3月合約要等到新棉交割時(shí)才能擔保的事實(shí)，只管對3月合約報價(jià)和銷(xiāo)售3月合約。

印度：目前官方還沒(méi)有發(fā)表正式的出口計劃聲明。我們清楚，政府將在稍后時(shí)間決定550萬(wàn)包中未出運數量的新一輪登記，政府沒(méi)有批準將裝船時(shí)間延遲到12月15日之后。各部委將在稍后時(shí)間召開(kāi)會(huì )議，決定是否允許出口550萬(wàn)包以外的棉花。

當地市場(chǎng)因周一開(kāi)會(huì )而下跌。現在，12月15日已過(guò)，農民組織和聯(lián)合會(huì )呼吁將棉花出口額度從目前的550萬(wàn)包提高到大約900萬(wàn)包。農民擔心，如果不提高出口額度，國內市場(chǎng)的棉花貨源將增加，價(jià)格會(huì )大幅下降。價(jià)格已經(jīng)面臨壓力。12月12日到貨數量857萬(wàn)包，相比之下，去年到貨數量855萬(wàn)包。出乎意料的是，政府12月15日決定，出口合約登記由紡織專(zhuān)員轉交給對外貿易總局。

中國：本周初鄭州商品交易所棉花價(jià)格上漲，達到28'300元(11年5月合約)關(guān)鍵阻力位，此后，價(jià)格進(jìn)入盤(pán)整階段。短期趨勢依然向上。但是，如果未來(lái)幾天價(jià)格不突破28,300關(guān)鍵阻力位，就可能跌至26,000元。

當地棉花價(jià)格穩定，而且依然非常有競爭力，因此，對外國棉花的興趣受到抑制。11月進(jìn)口數量達到126,000噸，12月進(jìn)口數量預計繼續擴大，可能超過(guò)300,000噸大關(guān)。正如上周報告提到的，政府周末公布的CPI為5.1%。令人驚訝，只有存款準備金利率提高0.5%，達到目前的19.0%。但是，政府可能會(huì )在不久的將來(lái)提高利率。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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