象嶼期貨：短期調控政策確立 PTA短期緩步上漲

相關(guān)專(zhuān)題： 資訊頻道  紡織中國 發(fā)布時(shí)間：2010-12-13

資訊導讀：上游市場(chǎng)　　紐約原油期貨價(jià)格上周五下跌，原因是中國采取了抵御通貨膨脹的措施，可能因此導致經(jīng)濟增長(cháng)速度和燃料需求下降。價(jià)格下跌

上游市場(chǎng)

紐約原油期貨價(jià)格上周五下跌，原因是中國采取了抵御通貨膨脹的措施，可能因此導致經(jīng)濟增長(cháng)速度和燃料需求下降。價(jià)格下跌48美分，報收于每桶90.51美元，跌幅為0.5%。

亞洲PX漲20美元/噸，至1333美元/噸FOB韓國。

現貨市場(chǎng)

隨著(zhù)市場(chǎng)加息影響漸漸遠去，下午期貨市場(chǎng)震蕩上行結束了一天的走勢，雖然期貨市場(chǎng)小漲現貨也給予了一定的回應，但是下游廠(chǎng)家目前接貨積極性依然沒(méi)有提升，市場(chǎng)觀(guān)望情緒依舊濃厚，截至目前華東內貿市場(chǎng)主流報盤(pán)在9250-9300元/噸，遞盤(pán)多在9150-9200元/噸，商談圍繞在9200-9250元/噸，有實(shí)單在此價(jià)位達成；美金盤(pán)方面，市場(chǎng)依舊弱勢運行，氣氛持穩，臺產(chǎn)貨源市場(chǎng)主流報盤(pán)1170-1175美元/噸，商談及成交圍繞在1160-1165美元/噸，有少量實(shí)單達成；韓產(chǎn)貨源主流報盤(pán)1160-1165美元/噸，商談圍繞在1145-1150美元/噸。

PTA現貨處于弱勢跟漲狀態(tài)，現貨價(jià)格雖然跟隨期貨走高，但是多有由于貿易商間買(mǎi)賣(mài)導致市場(chǎng)價(jià)格抬高，實(shí)際的下游廠(chǎng)商接貨不大。符合了我們前期的分析，7月-11月的上漲大量消耗了PTA積蓄在貿易商手中的庫存。目前PTA生產(chǎn)商手中庫存稀少，PTA的主要社會(huì )庫存都集中于下游聚酯廠(chǎng)手中。聚酯廠(chǎng)商對原料的儲備在一個(gè)月左右，聚酯產(chǎn)對原料的采購非常少，現貨市場(chǎng)需求不足。

期市提示

央行上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，至此，國內大型金融機構的存款準備金率再度刷新歷史高點(diǎn)。11日，統計局公布11月國內CPI為5.1%，大大超出市場(chǎng)分析機構的預期。

國內對11月數據的調整政策的塵埃落定對市場(chǎng)是一種隱形的利好。當然，在國內宏觀(guān)經(jīng)濟暫且穩定時(shí)候，國內商品能否上漲則取決于這一商品的基本面。

從往年數據來(lái)看1月、2月由于國內傳統的元旦、春節等節日的原因，紡織員工由于回家探親形成紡織廠(chǎng)人員的大量流失，最終使得終端紡織廠(chǎng)的開(kāi)工會(huì )大幅降低，甚至會(huì )形成近乎全線(xiàn)停產(chǎn)的狀態(tài)，對滌綸絲的需求較淡。因此，即使目前滌綸的存量并不會(huì )造成明顯壓力，但是由于隨著(zhù)時(shí)間流逝，終端的生產(chǎn)的淡季逐步到來(lái)，市場(chǎng)形成普遍的謹慎和看空預期，因此給滌綸絲市場(chǎng)帶來(lái)不小的下行壓力。

?目前PTA貿易商手中庫存不大，實(shí)際PTA的社會(huì )庫存主要集中在下游聚酯廠(chǎng)商手中。而作為現貨市場(chǎng)組要需求方的聚酯廠(chǎng)商出現故意降低遞盤(pán)價(jià)格的舉動(dòng)。從形成原因來(lái)看，由于聚酯廠(chǎng)目前原料庫存充足，且有合同貨的供應，聚酯廠(chǎng)現貨市場(chǎng)上對PTA的需求不大，而且，考慮到能降低合同貨的結算價(jià)，在現貨市場(chǎng)上壓低市場(chǎng)成交水平也是一種手段。由于貿易商手中的PTA庫存不大，沒(méi)有大量走貨的需求，因此在國內商品沒(méi)有出現暴跌的時(shí)候，貿易商也存在一定低價(jià)惜售狀態(tài)。在這兩種心態(tài)的博弈中，PTA現貨市場(chǎng)就出現了難漲難跌的均衡狀態(tài)。

整體來(lái)說(shuō)，由于基本面的不配合PTA難以產(chǎn)生大級別的上漲行情，而短期國內經(jīng)濟政策穩定與通貨膨脹將可能推動(dòng)PTA在12月后半個(gè)月緩慢上行。因此，PTA后面將維持緩慢的震蕩上漲格局。從空間上看，由于PTA期貨自最低點(diǎn)的至今的反彈不足，以1/3的反彈幅度來(lái)看，PTA仍可能有200-400點(diǎn)的反彈空間。操作上建議投資者可逢回調適當做多，但控制好倉位與止盈。

來(lái)源： 文華財經(jīng)

本文標簽： PTA　 PTA期貨　 原油　 PX　 MEG　 聚酯切片　 滌綸短纖　 滌綸長(cháng)絲　 氨綸　

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