10月以來(lái)，國內棉短絨市場(chǎng)價(jià)格上漲勢頭進(jìn)一步加強，市場(chǎng)主流價(jià)格普遍達到6800-6900元/噸一線(xiàn)，價(jià)格上漲迅速。跟著(zhù)棉短絨價(jià)格的上漲，下游棉漿粕上漲1000元/噸。我們預計粘短價(jià)格上漲在即，利好棉漿粕一體化企業(yè)。

棉價(jià)上漲催生棉短絨價(jià)格節節走高。我們認為，原料價(jià)格上漲首先是由棉花價(jià)格上漲預期推動(dòng)的，美國農業(yè)部11月發(fā)布的報告顯示，由于棉花減產(chǎn)進(jìn)一步確定，預計中國今年棉花產(chǎn)量為31.5百萬(wàn)包(686萬(wàn)噸)，預測值較上月降低3.08%，預計期末庫存為17.04百萬(wàn)噸，較10月預測數據調低2.85%。在棉花價(jià)格走強的帶動(dòng)下，我國棉短絨價(jià)格保持持續上漲的態(tài)勢。受減產(chǎn)預測的增強及雨雪天氣的影響，10月以來(lái)，國內棉短絨市場(chǎng)價(jià)格上漲勢頭進(jìn)一步加強，根據我們監測的河北二道絨價(jià)格數據，已突破7000元大關(guān)。市場(chǎng)主流價(jià)格普遍達到6800-6900元/噸一線(xiàn)，價(jià)格上漲迅速。跟著(zhù)棉短絨價(jià)格的上漲，下游棉漿粕由9500元/噸提升至10500元/噸。

粘膠短纖調價(jià)在即。另外，從粘膠下游紗產(chǎn)量月度數據來(lái)看，10月份我國共產(chǎn)紗217.61萬(wàn)噸，同比增長(cháng)了16.93%，所以需求層也支持粘膠價(jià)格的再次上漲。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，粘膠短纖處于棉花的下游，棉短絨與棉漿粕處于二者中游，目前棉短絨和棉漿粕已在產(chǎn)業(yè)鏈傳導的作用下價(jià)格上漲再次啟動(dòng)。我們認為，按照產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導機制順序，粘膠短纖價(jià)格應在成本推動(dòng)力量下而繼續走高。

原料價(jià)格上漲縮小利差，建議關(guān)注自產(chǎn)棉漿粕類(lèi)粘膠企業(yè)。我們觀(guān)察到，棉漿粕價(jià)格上漲雖是受到上游短絨價(jià)格上漲的推動(dòng)而引起的，但在目前粘膠尚未調價(jià)的情況下，上游原料價(jià)格的提升縮小了粘膠短纖的價(jià)格差。粘膠價(jià)格的上漲會(huì )再次打開(kāi)價(jià)差空間。在預期粘膠短纖提價(jià)的基礎上，我們認為具有棉漿粕與短纖一體化能力的企業(yè)受益程度要優(yōu)于其它企業(yè)，建議關(guān)注山東海龍(000677)、澳洋科技(002172)。山東海龍棉漿粕產(chǎn)能18萬(wàn)噸，可以實(shí)現原料的完全自給；澳洋科技棉漿粕產(chǎn)能8萬(wàn)噸，自給率50%。

來(lái)源： 中國紡織交易網(wǎng)

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