中國商務(wù)新聞網(wǎng)訊 在加快產(chǎn)業(yè)調整和重塑價(jià)值鏈的同時(shí)，中國企業(yè)也在2016年不斷加快跨境收購步伐，已在今年首次取代美國成為了全球最大的海外資產(chǎn)收購者。

隨之而來(lái)的，卻是歐美市場(chǎng)對于中國企業(yè)的并購邀約態(tài)度漸趨謹慎。在近期，更是出現多起包括德國等在內歐美政府審查中企正常收購當地企業(yè)的事件，在其中“國家安全”、“收購背后體現政府而非商業(yè)利益”以及要求“投資和市場(chǎng)準入對等” 成為外國政府和相關(guān)利益群體所提出的三大主要主張。

以美國財政部下屬外國投資委員會(huì )(下稱(chēng)“CFIUS”)為例，在2012~2014年期間，CFIUS共對358筆交易進(jìn)行了審查，其中中國成為被審查數量最大的國家，該期間共審查了68筆來(lái)自中國的收購申請。在歐洲，德國成為中資企業(yè)并購的首選之地，然而以社民黨人、德國副總理加布里爾為首的一些政客卻在輿論推動(dòng)下意欲限制中企在德收購，更借機游說(shuō)歐盟，希望在歐盟層面推出并購審查體系。

不過(guò)需要指出的是，外國政府口中想要保護的“企業(yè)界”卻往往并不買(mǎi)賬。被收購的機器人制造商庫卡多次表示歡迎中資，而持有照明企業(yè)歐司朗的西門(mén)子集團，也早表面對這一廠(chǎng)商已失去興趣。德國包括《南德意志報》等精英類(lèi)報紙在近日紛紛發(fā)表評論文章，讓加布里爾把功夫下在正道上：與構筑貿易壁壘相比，要是能夠同樣賣(mài)力的構建德國的創(chuàng )新系統，就更好了。

然而究竟是什么力量，令中企海外并購頻頻受阻？

2016年并購狂潮招質(zhì)疑

交易信息供應商迪羅基(Dealogic)的數據顯示，截至到今年前9個(gè)月，中國企業(yè)進(jìn)行的境外并購交易總價(jià)值已經(jīng)達到1739億美元，與去年同期相比大幅增長(cháng)68%。

中企能夠在全球掀起并購熱潮，得益于多重因素。首先，中國對外投資審批環(huán)節自2014年開(kāi)始愈加簡(jiǎn)化。在2014年，發(fā)改委頒布了《境外投資項目核準和備案管理辦法》，商務(wù)部頒布了新修訂的《境外投資管理辦法》，在隨后兩年內各部位也出臺多項措施鼓勵實(shí)體經(jīng)濟“走出去”。

其次，人民幣匯率在中短期仍處于貶值通道之中，考慮到遠期匯率走勢，一些企業(yè)以配置海外資產(chǎn)的方式對沖匯率風(fēng)險，與此同時(shí)，由于金融危機后不少優(yōu)質(zhì)歐美企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，出現現金流問(wèn)題(譬如愛(ài)斯強)，亦亟待資產(chǎn)重組，而該類(lèi)型企業(yè)所具有的高端技術(shù)和成熟品牌等亦可以幫助中國企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)調整和轉型，在延伸產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級方面實(shí)現事半功倍的效果。

在此次并購之中，中企海外并購結構出現改變，從能源、礦石等初級材料領(lǐng)域開(kāi)始向加工業(yè)和服務(wù)業(yè)延伸，在高科技及高端制造業(yè)方面多有斬獲，且中資在所有非資源領(lǐng)域的投資都有顯著(zhù)增加，投資領(lǐng)域遍及金融、工業(yè)、高科技、娛樂(lè )和房地產(chǎn)，體現了中國買(mǎi)家對目標資產(chǎn)更加成熟和多樣化的認知。

在此必須指出的是，歐美的輿論界在過(guò)去常年批評中企大規模投資于資源領(lǐng)域，投資模式和領(lǐng)域都過(guò)于單一，然而當中企轉向非資源領(lǐng)域投資后，其輿論又導向中方的這種大規模投資目的不純，即有組織性、選擇性地收購外國的高新技術(shù)。

這種指責在中資收購德國機器人制造商庫卡之時(shí)出現了一個(gè)明顯的高峰。庫卡被德國視為其“工業(yè)4.0革命”的五大巨頭之一，曾于1973年研發(fā)了第一臺工業(yè)機器人。彼時(shí)包括德國總理默克爾都較為含蓄地表示希望有德國企業(yè)可以競標出價(jià)，“順便提一下，德國的任何人都可參與庫卡交易。”中方可以收購庫卡這樣的企業(yè)，令一些德國政客的心理發(fā)生了微妙的變化。

質(zhì)疑中企收購目的

在中企收購受阻的案例中，通常“國家安全”和“政府主導”成為兩個(gè)常見(jiàn)的導火索。

最高調的傾向于援引“國家安全”為原因拒絕中資收購的機構就是CFIUS。

CFIUS的審查通常是保密的，數據滯后一年公布。在2012~2014年期間，CFIUS共對358筆交易進(jìn)行了審查，其中中國成為被審查數量最大的國家，該期間共審查了68筆來(lái)自中國的收購申請，其次是英國(45筆)、加拿大(40筆)、日本(37筆)以及法國(21筆)。

近日，亦又有美國12位參議員聯(lián)名致函美國財政部長(cháng)杰克?盧(Jack Lew)，要求政府阻止中國鋁業(yè)(2.89, -0.02, -0.69%)巨頭忠旺國際收購美國愛(ài)勵鋁業(yè)公司，理由是“直接損害美國國家安全”，并稱(chēng)“包括國有企業(yè)和國有控股企業(yè)在內的中國企業(yè)都可能與中國軍方有關(guān)系，這增加了風(fēng)險，可能讓美國技術(shù)落入不該擁有其技術(shù)的人之手”。

在歐洲，以往上述情形十分少見(jiàn)。但在此次中資企業(yè)收購德國德半導體設備制造商愛(ài)思強(Aixtron)的并購中，德國經(jīng)濟部亦以該收購案涉及“安全問(wèn)題”收回了此前的收購許可。

隨后德國媒體爆出，這是因為美國情報機構向德方提出安全警告，擔心中國將愛(ài)思強公司的芯片用于核項目，從而導致德方態(tài)度轉變。

中國外交部發(fā)言人陸慷對此表示：“評估兩國企業(yè)間本著(zhù)商業(yè)化原則的正常投資行為，如果任由第三方勢力出于各種利益考量去干擾，恐怕有悖于中德經(jīng)貿投資合作的初衷，也不利于兩國企業(yè)和民眾的利益。”

在另一方面，中國企業(yè)收購高新技術(shù)行業(yè)企業(yè)的行為亦被相關(guān)國家政界懷疑同國家主導相關(guān)。

此前加布里爾放言，中國在德國開(kāi)展了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”之旅，拿著(zhù)一個(gè)感興趣企業(yè)的長(cháng)單子，并對有戰略重要性的關(guān)鍵技術(shù)有清晰的目的。

他還在歐盟層面力推投資審查政策，并由德國經(jīng)濟部撰寫(xiě)了名為“歐盟層面投資檢查關(guān)鍵點(diǎn)建議”的文件，計劃推出以下措施：第一，如果歐盟外國家外資收購者收購股份達到了董事會(huì )投票權的25%以上，政府有權阻止這一收購行為；第二，如果投資身后有外國政府身影，那么歐盟有義務(wù)做出干預。

上述第二點(diǎn)又分為四種情況：第一，投資受到產(chǎn)業(yè)政策引導；第二，政府補貼投資者；第三，收購企業(yè)為外國國有企業(yè)；第四，投資者來(lái)源國中，德國企業(yè)進(jìn)入該國的準入十分有限。

近日，美國商務(wù)部長(cháng)珮尼?普利茲克(Penny Pritzker)在一次發(fā)言中亦批評中國半導體產(chǎn)業(yè)政策，稱(chēng)美國不會(huì )允許中國通過(guò)國家政策干預市場(chǎng)。

對此，中國外交部發(fā)言人華春瑩在11月3日的例行發(fā)布會(huì )上表示：“中國一向主張各國共同努力，堅定推進(jìn)貿易投資自由化便利化，反對保護主義，為相互之間的貿易投資合作創(chuàng )造公平透明的良好環(huán)境。”

要中方開(kāi)放卻先關(guān)閉自己的市場(chǎng)

在指責中方有目的性地收購之外，加布里爾還試圖做兩件事情：第一，將中資在歐洲收購同“市場(chǎng)經(jīng)濟地位”問(wèn)題掛鉤；第二，指責歐盟企業(yè)在華得到不公待遇，要求中方對歐方開(kāi)放更大的市場(chǎng)準入。

首先，在法理意義上，中國“市場(chǎng)經(jīng)濟地位”問(wèn)題與加布里爾的議程毫無(wú)相關(guān)性。然而，面臨12月11日《中國加入世貿組織議定書(shū)》第15條到期，歐盟在履約之前仍希望同中方盡可能博弈。

對此，華春瑩明確指出：“如期履行第15條，對中方來(lái)說(shuō)，是恢復在世界貿易組織(WTO)中應當享有的權益，而不是中方額外的要求；對包括歐盟在內的其他WTO成員來(lái)說(shuō)，是應盡的法律義務(wù)和應該遵守的多邊貿易體制規則，而不是對中方的特別優(yōu)惠。”

華春瑩表示：“歐盟作為WTO重要成員，對此應該非常清楚。我們希望歐盟講信守法，不折不扣履行第15條義務(wù)，不要顧左右而言他，找借口拖延，更不要討價(jià)還價(jià)，附加額外條件。”

其次，在中國市場(chǎng)開(kāi)放和市場(chǎng)準入問(wèn)題上，一方面包括德國戴姆勒公司總裁蔡澈等在內的德國企業(yè)界大佬都在近日紛紛接受采訪(fǎng)并表示要對中國有多點(diǎn)耐心。

而在10月31日，中國外交部長(cháng)王毅在北京同法國外長(cháng)艾羅共見(jiàn)記者時(shí)，特地借此機會(huì )就近期外界對中國投資環(huán)境和中國企業(yè)對外投資出現的議論作出回應。他指出，中國仍是一個(gè)發(fā)展中國家。簡(jiǎn)單地以高度發(fā)達國家的標準來(lái)判斷和衡量發(fā)展中國家的投資環(huán)境，缺乏科學(xué)性和可比性。而如果在發(fā)展中國家之間進(jìn)行橫向比較，中國市場(chǎng)開(kāi)放的速度、幅度顯然都名列前茅，已是最開(kāi)放的發(fā)展中經(jīng)濟體之一。

另一方面，客觀(guān)而言，數據并未顯示德國乃至歐洲企業(yè)在華投資受阻。綜合外交部提供數據顯示，近年歐洲對華投資額持續攀升，當前歐洲在華投資存量遠大于中國對歐投資規模。德國在華企業(yè)多達8000余家，中國在德企業(yè)不到2000家，而中國人口是德國人口的16倍。另外，今年頭9個(gè)月，德國在華投資增長(cháng)120%。

相較而言，中國對外直接投資存量約1.1萬(wàn)億美元，對德投資存量不足80億美元，僅占0.7%，還有很大上升空間。與之相比，目前德企在華共8000余家，累計投資超過(guò)600億歐元：中資企業(yè)在德國出現并購狂潮、增速快，實(shí)則是因為基數太小。

對此，德國企業(yè)界人士紛紛警告政府，不要提高針對中企對德企收購的門(mén)檻，并強調中國發(fā)展對于德國而言“是機遇不是威脅”，貿易保護主義并不可取。

實(shí)際上，加布里爾所在社民黨在今年的地區選舉中一敗涂地，而在2017年大選之前擁抱貿易保護主義向來(lái)是刺激選舉選票的靈丹妙藥。

商業(yè)資訊公司ALACO分析師費舍爾(Martin Fischer)則稱(chēng)，德國2017年大選臨近，德國從來(lái)都更樂(lè )于做一個(gè)投資者而非投資接受?chē)壳爸袊耐顿Y狂潮引發(fā)了一波貿易保護主義情緒，而一些德國政客則在其中尋找機會(huì )，積攢政治資本，譬如加布里爾所在的社民黨。

“雖然社民黨認為敲響貿易保護主義大鼓可以吸引選票，但并不是所有人都同意這樣的政策。”費舍爾說(shuō)，譬如德國機械工程協(xié)會(huì )就警告這種行為的危險性，并敦促議員們把力氣放在游說(shuō)中國開(kāi)放更多市場(chǎng)份額上。

“也許在選舉年，屏蔽一些收購行為是張好牌，但是這種行為無(wú)法幫助德國中小企業(yè)。”費舍爾說(shuō)，因此這些新的貿易保護主義政策恐將弄巧成拙，傷害到那些他們本想保護的企業(yè)。

來(lái)源： 中國紡織品進(jìn)出口商會(huì )

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