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PTA成本支撐漸強價(jià)格重心有望上移

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道行業(yè)動(dòng)態(tài) 發(fā)布時(shí)間：2016-06-18

資訊導讀：6月13日OPEC公布的月報顯示，供求過(guò)剩會(huì )在下半年繼續收窄，直至年底最終恢復平衡。而稍早前6月2日落幕的OPEC石油大會(huì )，雖然沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性成果，但是OPEC卻表達了對油市樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，聲明中強調國際油市正在趨于平衡，油價(jià)已經(jīng)擺脫了糟糕的時(shí)刻。　　OPEC對油價(jià)樂(lè )觀(guān)是有道理的，因為原油需求依然在快速增長(cháng)。據中國海關(guān)數據顯示，中國5月份原油進(jìn)口3224萬(wàn)噸，較上年同期增加近四成，創(chuàng )下2010年2月以來(lái)的最大增幅。去年7月份，中國為了刺激石油市場(chǎng)的競爭，向獨立煉油業(yè)者發(fā)放原油進(jìn)口許可，自此“茶壺”煉油廠(chǎng)成為中

原油回調有限

　　6月13日OPEC公布的月報顯示，供求過(guò)剩會(huì )在下半年繼續收窄，直至年底最終恢復平衡。而稍早前6月2日落幕的OPEC石油大會(huì )，雖然沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性成果，但是OPEC卻表達了對油市樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，聲明中強調國際油市正在趨于平衡，油價(jià)已經(jīng)擺脫了糟糕的時(shí)刻。

　　OPEC對油價(jià)樂(lè )觀(guān)是有道理的，因為原油需求依然在快速增長(cháng)。據中國海關(guān)數據顯示，中國5月份原油進(jìn)口3224萬(wàn)噸，較上年同期增加近四成，創(chuàng )下2010年2月以來(lái)的最大增幅。去年7月份，中國為了刺激石油市場(chǎng)的競爭，向獨立煉油業(yè)者發(fā)放原油進(jìn)口許可，自此“茶壺”煉油廠(chǎng)成為中國整體原油進(jìn)口的一大生力軍。隨著(zhù)“茶壺”煉廠(chǎng)的新增需求和新基礎設施啟動(dòng)，下半年中國原油進(jìn)口將維持在高位。作為全球發(fā)展速度最快的發(fā)展中國家，印度的原油需求十分強烈。3月份，印度石油需求同比增加16.4%，創(chuàng )下十年來(lái)最大增幅。2016年，印度有望取代日本，成為第三大原油消費國，僅次于美國和中國。隨著(zhù)夏季到來(lái)，全球步入原油消費旺季，同時(shí)6—9月也是全球煉廠(chǎng)開(kāi)工高峰期，有助于煉廠(chǎng)消化庫存。全球對原油需求的增長(cháng)將對油價(jià)上漲形成支撐。

　　PTA供需逐漸偏緊

　　最新的數據顯示，目前PTA下游聚酯的總產(chǎn)能在4759萬(wàn)噸/年上下，開(kāi)工率在80.54%的水平，相對于往年同期，這是一個(gè)表現平平的開(kāi)工率。PTA產(chǎn)能在4900萬(wàn)噸/年上下，目前開(kāi)工率下降到63.69%，已經(jīng)開(kāi)始逐漸降低。即使接下去都按照目前開(kāi)工率進(jìn)行生產(chǎn)，PTA供需已經(jīng)開(kāi)始趨向平衡了。而且隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈淡季的到來(lái)，雖然PTA和聚酯難以維持目前的開(kāi)工率，并且從以往情況來(lái)看，PTA的開(kāi)工率下滑相比于聚酯會(huì )更嚴重，屆時(shí)PTA的供需不排除偏緊的可能性。

　　另外，浙江省住房和城鄉建設廳在5月11號發(fā)布了《G20峰會(huì )建設系統環(huán)境質(zhì)量保障工作方案》，明確了停工時(shí)間為8月26日—9月6日，同時(shí)劃定了停工范圍，涉及PTA和聚酯產(chǎn)能分別為1085萬(wàn)噸和1851萬(wàn)噸。表面上看，雖然供給減少幅度不及需求減少幅度，但是聚酯廠(chǎng)家排期或將集中在6—7月份，間接提前釋放了需求，實(shí)質(zhì)利好PTA。

　　 PTA成本支撐漸強

　　由于PTA價(jià)格不斷滑落，PTA企業(yè)的虧損也在逐漸擴大。我國PX用量中大多數為進(jìn)口PX，而目前PX價(jià)格為825美元/噸CFR中國附近，PTA的折算成本在4763元/噸上下，PTA生產(chǎn)商已經(jīng)處于一定程度的虧損狀態(tài)。

　　由于油價(jià)回調有限，PTA上游產(chǎn)品PX價(jià)格繼續大幅回落的可能性很小，在PTA生產(chǎn)成本較高的情況下，將對價(jià)格有一個(gè)較強的支撐作用。一般情況下，油價(jià)和PTA正相關(guān)，波動(dòng)走勢大體一致，而目前PTA價(jià)格和原油卻出現較大背離，PTA價(jià)格也有回歸到正常區間的需求。在油價(jià)保持強勢的情況下，PTA有望獲得成本支撐，重新追隨油價(jià)升勢。

　　總之，隨著(zhù)英國脫歐公投逐步水落石出，在油市逐步趨于平衡的情況下，油價(jià)有望重拾升勢，這會(huì )給PTA帶來(lái)成本支撐，同時(shí)在供給逐漸偏緊的背景下，PTA價(jià)格重心有望上移。

來(lái)源：中華紡織網(wǎng)

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