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7月26日，上海財經(jīng)大學(xué)高等研究院“中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析與預測”課題組今日在滬發(fā)布的《2015年中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析與預測年中報告》得出：今年下半年經(jīng)濟增速下滑幅度可能高于官方數據，政府提出的全年經(jīng)濟增速7%目標或無(wú)法實(shí)現；我國整體經(jīng)濟的通貨緊縮跡象已經(jīng)顯現，風(fēng)險依然較大。

根據課題組基于官方數據的基準預測，今年三、四季度我國GDP增速將分別為6.6%和6.8%，全年增速則預計為6.85%；而根據校正數據的基準預測，相應的增速則還要低得多，分別將為6.2%、6.3%和6.3%。
　　據黃曉東介紹，即使對宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境作樂(lè )觀(guān)預計，如“一帶一路”戰略順利開(kāi)展，帶動(dòng)下半年第二產(chǎn)業(yè)增加值、投資和政府支出增速各上調2%，三、四季度GDP增速也將分別只是6.8%和7.0%，全年增長(cháng)率也僅6.95%，仍低于經(jīng)濟增長(cháng)目標，校正增速更分別僅有6.3%、6.5%和6.4%。
　　如果對宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境做悲觀(guān)預計，如一旦美聯(lián)儲提高加息的速度和力度（從目前來(lái)看這一概率正大幅增加），即便僅考慮由此引起的新興國家對我國下半年出口需求降低15%，同時(shí)忽略可能更嚴重的由于國際游資特別是熱錢(qián)出逃所引起的對于整個(gè)金融系統的負面沖擊等因素，基于官方數據預測的三、四季度及年度GDP增速將分別下滑至6.3%、6.5%和6.7%，而校正增速則更低，分別為5.9%、6.1%和6.2%。
　　課題組認為，2015年下半年完成短期經(jīng)濟增長(cháng)目標是可能通過(guò)強有力的財政與貨幣政策組合來(lái)實(shí)現，但代價(jià)會(huì )比較高昂。如希望實(shí)現7%的年增長(cháng)目標，在基準情景下，下半年需降準50個(gè)基點(diǎn)或降息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)財政支出需達9.47萬(wàn)億元，超出預算478.5億元；如“一帶一路”政策順利實(shí)施，下半年需降息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)財政支出需達9.42萬(wàn)億元，與預算持平；一旦美聯(lián)儲提高加息的速度和力度，下半年不僅需降準50個(gè)基點(diǎn)，還需降息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)財政支出需達9.56萬(wàn)億元，超出預算1435.6億元。
　　報告顯示，我國整體經(jīng)濟的通貨緊縮跡象已經(jīng)顯現，風(fēng)險依然較大。報告預計CPI下半年會(huì )有小幅上升，全年同比增長(cháng)約1.5%。而受?chē)H大宗商品價(jià)格影響較大的PPI盡管預計全年同比將下降約4.5%，但這并不代表工業(yè)領(lǐng)域的通縮有所減緩。PPI自2012年3月以來(lái)已連續40個(gè)月負增長(cháng)，導致很多企業(yè)盈利能力下降，虧損企業(yè)數量增多，實(shí)體經(jīng)濟投資增幅下行，其體現的投資生產(chǎn)環(huán)節的通縮風(fēng)險也是當前中國經(jīng)濟增長(cháng)面臨的主要風(fēng)險之一。
　　報告還認為，股市的劇烈波動(dòng)，尤其是由于政策驅動(dòng)而引起的劇烈波動(dòng)，對于股市的穩定發(fā)展極為不利。一方面，大部分政策的刺激作用只在短期有效，因此“政策市”不利于培養居民長(cháng)期投資的習慣，反而促使居民短期投機行為，這對于股市的穩定和股市深度廣度的擴大是一個(gè)極大的阻礙。
　　另一方面，股市的劇烈波動(dòng)將嚴重阻礙直接融資渠道的培養和擴大。但在間接融資成本居高不下的形勢下，我國中小企業(yè)需要長(cháng)期良好的直接融資環(huán)境。如果股市長(cháng)期受政策指導運行，在政策空窗期長(cháng)期處于熊市，在政策密集期暴漲暴跌，中小企業(yè)將難以上市融資，只能通過(guò)間接融資來(lái)籌資，在加大信貸風(fēng)險的同時(shí)還將大大提高企業(yè)的融資成本，將對中小型創(chuàng )新型企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生桎梏，拖累我國產(chǎn)業(yè)升級轉型。
　　課題組預測，今年下半年我國面臨的外部需求將不會(huì )出現明顯改善，出口形勢也很難有根本性改善。隨著(zhù)美國經(jīng)濟的復蘇，外部金融條件將進(jìn)一步收緊，使中國的國際資本的外流壓力進(jìn)一步增加，也刺激資本和金融項目逆差的進(jìn)一步擴大。歐元區經(jīng)濟體深受希臘債務(wù)危機的困擾，將繼續對中國出口產(chǎn)生負面影響并造成較大的不確定性。而日本以及其他發(fā)達國家的經(jīng)濟形勢并未呈現明顯好轉，外部需求短期難有起色。
　　對此，課題組提出了短期的應對策略：通過(guò)定向財政政策與貨幣政策相結合的方式等引導政策，促使投資有效流向實(shí)體經(jīng)濟，包括大力推進(jìn)新型城鎮化，以推廣PPP等公司合作創(chuàng )新模式為入手和提高公共資金利用效率為目標導向，大力引入民間資金進(jìn)入公共基礎設施和公共服務(wù)的提供，推動(dòng)新一代基礎設施建設，如城鄉管網(wǎng)升級改造、城際鐵路、新一代互聯(lián)網(wǎng)教育、醫療和文化基礎設施等。中長(cháng)期治理則建議以市場(chǎng)化、民營(yíng)化促進(jìn)向效率和創(chuàng )新驅動(dòng)切換，深入土地制度改革、戶(hù)籍制度改革和金融制度改革，強化法治、執行力和問(wèn)責三要素。

來(lái)源： 中國紡織品進(jìn)出口商會(huì )

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