黃金的投資者又該糾結了。剛剛站上1300美元的國際金價(jià)，能否經(jīng)得住這一次中國千億騙貸丑聞的沖擊呢，市場(chǎng)正在震蕩中沉思。

26日，中國國家審計署（下稱(chēng)“審計署”）公布的審計結果表明，發(fā)現944億元(約合152億美元)的偽造黃金交易貸款，增加了大宗商品抵押融資的詐騙可能性。同時(shí)，還有25家黃金加工企業(yè)通過(guò)離岸之間的利率差以及人民幣的走高，從貸款中獲取9個(gè)億的利潤。

對此現象，有機構人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“倘若在接下來(lái)的時(shí)間里，中國監管層加大對商品融資的監管，那么企業(yè)將更難獲得貸款，這也就意味著(zhù)像黃金一樣的大宗商品價(jià)格將喪失這部分購買(mǎi)力的推動(dòng)。 再加上該類(lèi)事件將很大程度上增加市場(chǎng)的不確定性，并可能帶走眾多的投機分子，使金價(jià)未來(lái)承受較大的壓力。”

金價(jià)再遭重磅利空彈

中國監管層對商品融資騙貸的打擊力度正在加大，而這一舉措也將使國際金價(jià)再迎考研。

審計署對8家銀行和3家金融機構的審計結果表明，信貸投放和業(yè)務(wù)創(chuàng )新等方面還存在一些問(wèn)題。并發(fā)現銀行有3750億元人民幣貸款投放存在問(wèn)題，并首次揭露了25家黃金加工企業(yè)的虛假貿易，騙貸規模接近千億元。

不過(guò)，審計署并未披露這些“不規范”黃金融資交易的關(guān)鍵細節，比如有誰(shuí)牽涉其中、交易的結構以及存在哪些“不規范”問(wèn)題。審計署報告中有關(guān)這些問(wèn)題的措辭暗示這些交易可能是違法的。

資料顯示，審計署此次報告涵蓋的時(shí)間范圍從2012年開(kāi)始，但報告沒(méi)有說(shuō)明具體的時(shí)間段。有分析師表示，最近幾個(gè)月，銀行已開(kāi)始加強對黃金質(zhì)押融資交易的監管，說(shuō)明銀行可能已經(jīng)因違規而受到警告。

“中國既是世界上最大的黃金生產(chǎn)國也是最大的消費國，2013年中國黃金需求達到1189.8噸。由此可見(jiàn)中國在黃金市場(chǎng)中地位如此重要，而金融資事件一旦牽扯出腐敗或詐騙案件，則可能在金市中掀起不小的波瀾。”某業(yè)內人士對此現象表示。

實(shí)際上，中國監管層對商品融資的調查在今年早些時(shí)候就已經(jīng)開(kāi)始。比如今年4月諸如銅、鐵礦石等商品融資類(lèi)風(fēng)險事件就已經(jīng)進(jìn)入人們的視野，最為典型的就是對青島港騙貸事件的調查。因為存在公司被指控利用同一批庫存金屬重復質(zhì)押從包括外資銀行在內的不同銀行獲取多筆貸款。

福四通(INTL FCStone)商品咨詢(xún)師Edward Meir表示，“和此前曝光的中國銅及鐵礦石的融資事件一樣，市場(chǎng)開(kāi)始擔憂(yōu)未來(lái)此類(lèi)融資貸款將在中國受到嚴格的限制，這將導致偉該國商品進(jìn)口需求大幅降溫。”

而對于大宗商品質(zhì)押融資的細節，業(yè)內人士對《第一財經(jīng)日報》表示：“內地制造商用內地或香港保稅倉庫中存放的進(jìn)口黃金作為抵押品從中資銀行獲得一份信用證。制造商用信用證從離岸銀行申請一筆美元貸款，通常是通過(guò)一家離岸子公司，這筆美元貸款隨后被兌換成人民幣，轉投到內地高收益的金融工具中。這些交易通過(guò)貸款應付利率的利差獲利。”

據高盛估計，自2010年以來(lái)，貿易商已利用金屬作為抵押品將約1,100億美元轉入了中國。

對于該事件的影響，花旗銀行(Citi)期貨專(zhuān)家Sterling Smith甚至認為，“如果如初此類(lèi)消息繼續發(fā)酵，那么除黃金以外的商品市場(chǎng)無(wú)疑也會(huì )受到影響，特別在中國擁有大量庫存的商品，比如棉花。”

市場(chǎng)反應遲鈍？

盡管黃金融資騙貸丑聞對金價(jià)造成了重大利空，但從市場(chǎng)的表現來(lái)看，投資者的信心似乎并沒(méi)有受到太大的打擊，反而依舊堅挺。

就拿26日來(lái)說(shuō)，在中國官方披露黃金融資丑聞后，亞洲時(shí)段國際金價(jià)的確曾跌至1306美元，但隨后又再度反彈，表明市場(chǎng)對此前事件僅會(huì )做出暫時(shí)的反應。同時(shí)，截至今日14點(diǎn)10分左右，亞洲時(shí)段的黃金價(jià)格反而上漲3.3美元報1320美元，漲幅達0.25%。

對于市場(chǎng)擔憂(yōu)中國黃金融資事件的披露可能導致一些實(shí)物黃金流入市場(chǎng)，使1300美元金價(jià)面臨巨大考驗，有機構評論稱(chēng)，“盡管有這個(gè)可能，但不會(huì )成為一個(gè)巨大的威脅，從市場(chǎng)的這兩天的表現就可以看出。”

投行藍橡資本(North Square Blue Oak)駐北京金屬分析師Frank Tang也表示，中國的黃金消費規模非常大，完全阻止黃金質(zhì)押融資交易并不容易，因而該事件不會(huì )影響中國對黃金的長(cháng)期需求。

此前，中國北京一高級期貨資本分析師表示，在許多人懷疑黃金被廣泛用于大宗商品融資業(yè)務(wù)很長(cháng)時(shí)間之后，中國官方第一次確定了黃金抵押貸款詐騙。銀行對黃金掛鉤的抵押融資業(yè)務(wù)作出任何的削減的話(huà)，都有可能令中國的黃金進(jìn)口在短期內出現下滑，同時(shí)也有可能刺激一些公司拋售黃金償還貸款。

“市場(chǎng)對該事件的反映實(shí)際上是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程，不會(huì )是一個(gè)立竿見(jiàn)影的下跌，畢竟現在的大環(huán)境是有利于金價(jià)上漲的，而且調查的最終結果也沒(méi)有出來(lái)，影響短時(shí)間還不好說(shuō)”有期貨公司分析師表示。

從市場(chǎng)表現來(lái)看，本月以來(lái)，國際黃金期價(jià)呈現穩步攀升態(tài)勢，從每盎司1240美元最高勁升至1326美元/盎司附近，截至昨日，COMEX黃金價(jià)格漲幅累計超5%。

南華期貨貴金屬分析師薛娜表示，本月國際黃金價(jià)格上漲主要是兩方面因素：一方面是貨幣和經(jīng)濟因素。6月5日歐洲央行降息寬松以抵抗歐元區通脹率持續過(guò)低的風(fēng)險，降息降低了黃金持有成本，寬松措施釋放流動(dòng)性利多金融資產(chǎn)。此外，歐洲降息寬松有利于提升區內經(jīng)濟，對美國經(jīng)濟復蘇有一定的壓力，從而提升了黃金的避險作用。

此外，對于美聯(lián)儲本月的議息會(huì )議決議，分析人士認為，其實(shí)表明美國經(jīng)濟的復蘇態(tài)勢并沒(méi)有想象中的理想，同時(shí)，低利率在未來(lái)還將維持很長(cháng)一段時(shí)間，這也就打擊了此前因為預期美聯(lián)儲將在此次會(huì )議上采取加息措施的空頭，因而空頭迅速補倉，也有利于黃金價(jià)格的上漲。

來(lái)源： 中國棉紡織信息網(wǎng)

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