作為重要的紡織化纖原料，精對苯二甲酸(PTA)自2014年年初以來(lái)價(jià)格下跌幅度已經(jīng)超過(guò)了12.6%。產(chǎn)能過(guò)快增長(cháng)令供需結構發(fā)生巨大變化，價(jià)格新一輪加速下跌使得行業(yè)狀況雪上加霜。

擴張無(wú)序釀苦果

今年以來(lái)，國內PTA社會(huì )庫存增加速度之快，讓市場(chǎng)繃緊了神經(jīng)，期貨與現貨價(jià)格由此應聲下跌。

截至2月28日，PTA社會(huì )庫存超過(guò)了250萬(wàn)噸，相當于國內所有PTA企業(yè)滿(mǎn)負荷開(kāi)工一個(gè)月的總產(chǎn)量。庫存周轉天數已經(jīng)從去年11月份的3天變成了現在的9天，企業(yè)壓貨現象日趨嚴重。

庫存高企的主要原因是產(chǎn)能增速提高。自我國加入WTO后，紡織行業(yè)一度發(fā)展迅速，聚酯纖維需求快速增加在相當長(cháng)一段時(shí)期內帶動(dòng)了PTA行業(yè)的發(fā)展。

2009年至2011年上半年，國內紡織化纖原料行業(yè)迎來(lái)發(fā)展黃金時(shí)期。這一階段，國內PTA行業(yè)利潤豐厚，每噸利潤長(cháng)期維持在1500至3500元/噸。在這樣的盈利水平下，三年時(shí)間就可以收回投資生產(chǎn)裝置全部成本。因此大量的資金涌入這一行業(yè)，僅2011年國內PTA產(chǎn)能就同比增長(cháng)了114%至3328萬(wàn)噸。

紡織化纖原料行業(yè)“黃金時(shí)期”的瘋狂擴張為后期埋下了隱患。到2013年，行業(yè)競爭日趨激烈。為搶占市場(chǎng)份額，許多企業(yè)被迫降價(jià)，行業(yè)盈利水平急轉直下。盡管如此，行業(yè)的產(chǎn)能擴張仍未停止。

目前，包括全球最大的PTA生產(chǎn)商——中國逸盛石化在內的國內PTA生產(chǎn)商，紛紛計劃在2014年進(jìn)一步增加產(chǎn)量。今年，中國逸盛石化寧波4號220萬(wàn)噸／年P(guān)TA裝置、中國盛虹集團在江蘇連云港的150萬(wàn)噸／年P(guān)TA裝置、三房巷公司在江蘇江陰市的120萬(wàn)噸／年伊士曼技術(shù)的對苯二甲酸裝置和BP珠海的125萬(wàn)噸／年3號PTA裝置、中國恒力石化在大連的220萬(wàn)噸／年3號PTA裝置、成都的120萬(wàn)噸／年P(guān)TA裝置都將陸續開(kāi)工。

資深行業(yè)人士范燕文告訴記者，目前價(jià)格水平下，多數企業(yè)處于虧損狀態(tài)，但這些企業(yè)還在咬牙堅持，是因為一旦關(guān)停生產(chǎn)裝置，就會(huì )失去市場(chǎng)份額，這是企業(yè)最不愿見(jiàn)到的。

2013年，該行業(yè)平均虧損幅度大約為300元/噸，而2014年新一輪價(jià)格下跌后，PTA生產(chǎn)企業(yè)的動(dòng)態(tài)生產(chǎn)虧損幅度已超過(guò)500元/噸。在虧損加深和庫存高企雙重壓力下，行業(yè)開(kāi)工率被迫下降。Wind數據顯示，2014年1月3日PTA所處的生產(chǎn)行業(yè)開(kāi)工率為87.7%，此后開(kāi)工率穩步下降，截至2月28日開(kāi)工率已經(jīng)降至73.4%。

低迷仍將持續

PTA價(jià)格持續走低，并沒(méi)能改善下游聚酯生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。

聚酯化纖的價(jià)格隨著(zhù)原料PTA價(jià)格的下跌而下滑，聚酯生產(chǎn)企業(yè)的利潤并未因此而改善。市場(chǎng)所期盼的聚酯行業(yè)開(kāi)工率大增的局面，并沒(méi)有出現。

據調查，聚酯行業(yè)目前同樣處于產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)，成本降低對聚酯行業(yè)增加生產(chǎn)的幫助有限，而聚酯價(jià)格重心的下移相比而言更加明顯。

對于聚酯行業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)利潤提升的基礎非常薄弱，企業(yè)缺乏加大開(kāi)工率的積極性。與此同時(shí)，PTA行業(yè)“跌跌不休”的狀況令聚酯行業(yè)在原料采購時(shí)選擇了觀(guān)望，“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”是聚酯生產(chǎn)商現下普遍的態(tài)度。

專(zhuān)業(yè)人士做出估算：截至2月28日聚酯行業(yè)開(kāi)工率為70.6%，按照每生產(chǎn)1噸聚酯要消耗0.858噸PTA計算，PTA開(kāi)工率僅需在72%左右就可滿(mǎn)足聚酯市場(chǎng)需求，這意味著(zhù)后期PTA的開(kāi)工率仍有繼續下降的空間。

而且，聚酯行業(yè)對PTA的需求還存在“水分”。范燕文表示，由于聚酯行業(yè)購買(mǎi)的PTA價(jià)格一般低于期貨價(jià)格，而這個(gè)價(jià)格差存在套利空間。一部分聚酯生產(chǎn)企業(yè)買(mǎi)入PTA現貨后，又在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出，如此獲得的利潤比生產(chǎn)加工成聚酯更豐厚，如此操作虛增了一部分PTA的需求。

今年1月份以來(lái)，鄭州商品交易所的PTA倉單以及預報倉單數據快速增加，2月份平均倉單數量一直在6萬(wàn)張以上，高于2013年以前歷史最高水平近兩倍。但這部分需求目前還只流轉到期貨庫存中，并沒(méi)有被消化，最終仍要流轉到現貨市場(chǎng)中去。

某PTA企業(yè)負責人表示，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入非理性狀態(tài)，只要開(kāi)工就會(huì )虧損，但企業(yè)被迫咬牙堅持，除了保持市場(chǎng)占有率外，維持現金流轉也是重要原因。無(wú)論如何，虧損經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)畢竟難以持續，最后必然會(huì )有一批企業(yè)“倒下”。

2014年國內經(jīng)濟形勢不容樂(lè )觀(guān)，資金成本上升以及經(jīng)濟增速下滑令人擔憂(yōu)。在工業(yè)品集體走弱的情況下，PTA已經(jīng)成為年初以來(lái)第二大跌幅的大宗商品品種。業(yè)內普遍認為，行業(yè)低迷的狀況將會(huì )繼續，需求的低迷將令供給過(guò)剩的問(wèn)題更加突出。

而當供給過(guò)剩狀況嚴重到一定程度，部分企業(yè)無(wú)法繼續維持生產(chǎn)，行業(yè)洗牌才會(huì )真正開(kāi)始，到那時(shí)整個(gè)產(chǎn)業(yè)也才有“冬去春來(lái)”的可能。

相關(guān)資訊

• 樂(lè )古古紡織:讓真絲面料與時(shí)代共舞
• 新春不打烊，紡織集群沖刺開(kāi)門(mén)紅
• 筑夢(mèng)甲子、繼往開(kāi)來(lái)，中國紡織信息中心迎來(lái)60周年
• 歲末年初，盤(pán)點(diǎn)紡織行業(yè)數實(shí)融合最新進(jìn)展-紡織服裝周刊
• 遠信工業(yè)、海寧紡機當選新屆執行會(huì )長(cháng)單位！中國紡機協(xié)會(huì )印染機械分會(huì )聚焦熱點(diǎn)，理性判斷前行方向！-
• 筑夢(mèng)甲子、繼往開(kāi)來(lái)，中國紡織信息中心迎來(lái)60周年-紡織服裝周刊
• 總成交額超4000億元！十大篇章解讀2024年柯橋紡織高質(zhì)量發(fā)展之路
• ECO-NOVA可持續時(shí)尚大獎頒獎，30個(gè)戶(hù)外運動(dòng)產(chǎn)品獲獎-紡織服裝周刊
• 世界布商大會(huì )
• 2024中國紡織服裝行業(yè)年度大盤(pán)點(diǎn)——十大新聞事件-紡織服裝周刊
• 新華社刊發(fā)：“老”紡織“新”力量
• 乘改革之勢 開(kāi)錦繡新篇，2024中國紡織大會(huì )在柯橋召開(kāi)！