耐克（Nike）制訂了雄心勃勃的全球增長(cháng)計劃。該公司制定了使銷(xiāo)售額增長(cháng)40%至270億美元的五年計劃。目前該計劃已進(jìn)入第三個(gè)年頭。耐克的目標還包括到2015年前，使其利潤以每年15%的速度增長(cháng)。這意味著(zhù)該公司必須在美國以外的中國和巴西等高利潤率市場(chǎng)進(jìn)行大幅擴張。耐克已經(jīng)成為中國運動(dòng)服裝市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，市場(chǎng)份額達到12%，但面臨著(zhù)阿迪達斯（拓展選址信息）（Adidas，市場(chǎng)份額為11.2%）和李寧等中國國內對手的激烈競爭。中國是耐克的第二大市場(chǎng)，僅次于美國。該公司希望在巴西、印度等其他發(fā)展中國家和中東歐市場(chǎng)上實(shí)現兩位數的銷(xiāo)售增長(cháng)，使營(yíng)收增長(cháng)30億到35億美元。耐克還在擴大自己的零售業(yè)務(wù)，以實(shí)現更高的營(yíng)業(yè)利潤率，并更加迅速地獲得市場(chǎng)對新產(chǎn)品的反饋。

　　在中國的問(wèn)題 ?

　　以前，似乎耐克需要做的只是開(kāi)設新店，等著(zhù)新的中產(chǎn)階級顧客前來(lái)購物即可。但不幸的是，情況不再如此。在時(shí)尚街頭服裝和平價(jià)時(shí)裝方面，耐克的陣地正分別被阿迪達斯和H&M蠶食。一年多前，耐克對中國市場(chǎng)非常樂(lè )觀(guān)，預測其在華銷(xiāo)售額將在四年內翻倍，達到40億美元。但如今，耐克的在華銷(xiāo)售額將在未來(lái)兩個(gè)季度里下滑，這意味著(zhù)銷(xiāo)售額將連續五個(gè)季度下滑。到目前為止，耐克在美國市場(chǎng)上實(shí)現了18%的銷(xiāo)售增速，這抵消了在中國市場(chǎng)上的拙劣表現。該股繼續表現出色，今年以來(lái)上漲逾20%，高于標普500指數的18%漲幅。耐克把問(wèn)題歸咎于中國GDP增長(cháng)放緩和消費者偏好轉變，但仍然認為其策略對于這個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是最合適的。另外，競爭對手阿迪達斯加快打折步伐，以擺脫庫存積壓。耐克還意識到不能再依賴(lài)于其品牌力量，必須向消費者提供更好的運動(dòng)服裝。

　　最新財務(wù)狀況 ?

　　耐克公布了令人滿(mǎn)意的2013財年第四季度業(yè)績(jì)。銷(xiāo)售額增長(cháng)7%，達到67億美元，營(yíng)業(yè)利潤率提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，逼近44%。利潤增長(cháng)22%，達到6.68億美元。每股收益為0.76美元，比分析師的預期高出0.02美元，同比增長(cháng)27%。派息率再次提高，股息收益率為1.3%左右。

　　匡威品牌的重要性 ?

　　匡威現在是價(jià)值10億美元的品牌，在2003年僅僅以3.05億美元的價(jià)格被耐克收購。如今看來(lái)，這是一筆成功的投資，因為該品牌每年為耐克創(chuàng )造的營(yíng)收是收購價(jià)的4倍。匡威在2012年的營(yíng)收總額達到13億美元。耐克并不是經(jīng)常收購其他品牌，作為對自身品牌補充。實(shí)際上，該公司出售了茵寶（Umbro）和Cole Haan，以便專(zhuān)注于4個(gè)品牌，也就是耐克、喬丹、匡威和Hurley。耐克還明智地決定讓匡威獨立經(jīng)營(yíng)并迎合它自己的龐大粉絲，并沒(méi)有試圖把耐克標志強加到匡威產(chǎn)品身上。如今，匡威品牌的年復合增長(cháng)率接近13%，遠遠高于耐克品牌的5.3%。除了提供品牌多樣性以外，匡威還適合于那些購買(mǎi)便宜運動(dòng)鞋的人。匡威不僅價(jià)格適中，而且質(zhì)量出色、外觀(guān)迷人。實(shí)際上，我敢說(shuō)很多顧客都不知道該品牌屬于耐克。耐克讓匡威獨立經(jīng)營(yíng)，這證明耐克已經(jīng)意識到該品牌在戰略上對其整個(gè)資產(chǎn)組合的重要性。

　　結論 ?

　　耐克的表現連續四個(gè)季度比分析師們的預測共識高出近10%。但目前，該公司的新投資者應該把該股放在觀(guān)察名單上，直至在華問(wèn)題得到解決以及發(fā)展中國家的可支配開(kāi)支上升。同時(shí)，如果你們已經(jīng)是股東，就應該繼續持有現有倉位

來(lái)源： 福布斯中文網(wǎng)

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