如果說(shuō)，2011年開(kāi)啟的棉花收儲政策是在棉價(jià)大幅下挫背景下，為保護棉農利益應運而生的;那么時(shí)值今日，這一執行了近三年的政策已到了“應劫而退”的轉捩點(diǎn)。

所應“劫”，一是“市場(chǎng)劫”，即收儲政策干預過(guò)度，導致市場(chǎng)機制弱化，高質(zhì)量棉花供應不足，棉紡企業(yè)因成本畸高而生存困難;二是“灰色劫”，即收儲政策及配套的進(jìn)口棉配額管理制度在實(shí)施中存在扭曲操作，滋生了轉圈棉、配額倒賣(mài)等灰色地帶;三是“資金劫”，如此龐大的收儲量耗資巨大，日常庫存、倉管等費用損失更是數以?xún)|計。

據權威人士透露，國家高層領(lǐng)導已表態(tài)“目前的棉花收儲政策已經(jīng)不能再繼續了”，發(fā)改委、財政部和中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì )等有關(guān)部門(mén)正在就直補政策進(jìn)行調研，今年稍晚有望啟動(dòng)試點(diǎn)，明年或正式推廣。這意味著(zhù)直補政策已經(jīng)進(jìn)入“備孕期”，但“怎么補、補多少、怎樣保證補貼到位”都是需要仔細斟酌、周全設計的，這一孕育過(guò)程勢必復雜而艱辛。

錯放的“有形之手”

“目前企業(yè)經(jīng)營(yíng)十分困難，棉花原料采購不足、銀行貸款壓力，以及人工成本增加都是我們最大的現實(shí)困境，其中以原料采購壓力最大。”山東某棉紡織企業(yè)負責人張先生向中國證券報記者感嘆道。　　在日前調研中，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)高勇也發(fā)現原料采購困難給純棉紡織企業(yè)帶來(lái)了巨大的傷害。“目前，山東省從德州到菏澤地區，3萬(wàn)錠以下產(chǎn)能的小型純棉紡織企業(yè)50%停產(chǎn)。河南安陽(yáng)地區，年初也有50%的小型純棉紡織企業(yè)停產(chǎn)。有資格參與國儲棉競拍、能拿到進(jìn)口棉配額的大企業(yè)，生存狀態(tài)相對較好。”

相關(guān)數據顯示，2012/2013年度國內棉花產(chǎn)量約740萬(wàn)噸，國家以20400元/噸的收儲價(jià)累計收儲650萬(wàn)噸棉花，約占全國棉花產(chǎn)量的90%，這導致市面棉花流通嚴重緊缺，國內棉價(jià)出現上漲。雖然此后國家通過(guò)放儲調節供應，但由于儲備棉質(zhì)量下滑嚴重，同時(shí)拋儲價(jià)達19000元/噸左右，相比同期進(jìn)口棉價(jià)格高出4000-5000元/噸，導致用棉企業(yè)拍儲意愿不高。

“收儲政策抬高了國內棉價(jià)，使內外棉價(jià)差擴大并長(cháng)期高企，大企業(yè)能拿到進(jìn)口棉配額，從而買(mǎi)到低價(jià)的進(jìn)口棉，所以經(jīng)營(yíng)情況稍好;而中小企業(yè)買(mǎi)棉難或者只能買(mǎi)高價(jià)棉，市場(chǎng)競爭力下降，因而關(guān)停較多。”銀河期貨分析師紀紅指出。

可見(jiàn)，在紡織業(yè)競爭中，進(jìn)口棉配額是制勝的關(guān)鍵。所謂進(jìn)口棉配額，是國家控制進(jìn)口棉數量、保證國內棉銷(xiāo)量、保護棉農的重要手段。可分為兩種，一是稅率為1%的關(guān)稅配額，二是征收4-40%的滑準稅的關(guān)稅外配額，前者便是與儲備棉按比例搭售的進(jìn)口棉配額(以下簡(jiǎn)稱(chēng)配額)。

根據規定，配額是禁止私下買(mǎi)賣(mài)的。但在內外棉價(jià)差持續高企且進(jìn)口棉質(zhì)量較高的背景下，國內進(jìn)口棉需求較大，進(jìn)口棉配額因此形成了一個(gè)成交活躍的無(wú)形市場(chǎng)，部分有資格的企業(yè)會(huì )通過(guò)賣(mài)出配額盈利，甚至有純靠倒賣(mài)配額生存者，有的貿易商嗅出商機，專(zhuān)門(mén)做起了“配額經(jīng)紀”。對此，業(yè)內人士分析稱(chēng)：“這實(shí)際是市場(chǎng)在供應緊缺的條件下，被迫自發(fā)調節供需的無(wú)奈之舉。”

除了配額之外，“轉圈棉”也是灰色地帶一角。所謂“轉圈棉”主要指企業(yè)將低價(jià)拋出的儲備棉重新套包、打包冒充本年度的新棉交儲，不考慮相關(guān)成本的話(huà)，以當前20400元/噸的收儲價(jià)和19000元/噸左右的拋儲價(jià)計算，每噸轉圈棉的盈利空間在1400元。

“目前"轉圈棉"不是普遍現象，還沒(méi)有影響到電子盤(pán)的市場(chǎng)價(jià)格和國家收拋儲政策。”銀河期貨分析師陳曉燕指出，國家在防止“轉圈棉”方面，已經(jīng)出臺了很多辦法，其中包括采取“監督、懸賞舉報、預留保證金”等措施。“但只要收儲價(jià)和市場(chǎng)價(jià)存在利潤空間，就不能完全杜絕"轉圈棉"。”

今年9月，新棉花即將上市，有關(guān)部門(mén)宣布儲備棉將于2013年7月底停止拋儲。首創(chuàng )期貨首席分析師董雙偉認為，這可能是為了防止“轉圈棉”的出現，也表明新花上市后國家將繼續執行新花敞開(kāi)收儲政策。“在7月底停止拋儲后至新花收儲前的空檔期，如果沒(méi)有有效防止轉圈棉現象的舉措出臺，繼續拋儲的可能性大大下降。” 　“事實(shí)上，紡織企業(yè)連續上書(shū)，呼吁拋儲不能停。據悉，國家可能采取折中方式，在7月底拋儲暫停兩周后，繼續投放儲備棉，具體情況還有待進(jìn)一步落實(shí)。”陳曉燕說(shuō)。

直補政策進(jìn)入“備孕期”

“收儲政策本意是好的，從近兩年的收儲效果看，收儲政策確實(shí)起到了一定的保護棉農、穩定種植面積的作用。但是通過(guò)連續兩年不限量收儲，國家累計收儲量超過(guò)1000萬(wàn)噸，耗費了巨大的人力、物力、財力，本年度中國的棉花庫存消費比達到140%，棉花庫存占全球期末庫存的50%以上，這種收儲規模在全球十分罕見(jiàn)。”銀河期貨分析師紀紅說(shuō)。　　中紡工業(yè)聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)高勇給記者算了筆賬，2011/12年度收儲313萬(wàn)噸，收儲價(jià)為19800元/噸，耗資619.74億元;2012/13年度的收儲價(jià)提高至20400元/噸，收儲量累計高達650萬(wàn)噸，耗資1326億元，兩年累計收儲量963萬(wàn)噸，合計耗資1945.74億元。

“收儲的資金來(lái)自農發(fā)行貸款，收儲和放儲的差價(jià)則由財政部補貼。收放儲差價(jià)加上倉儲、管理、人員等費用，一噸棉花國家大約倒貼3000元，1000萬(wàn)噸就是300億元。如果改用直補政策，可能只需要花費其中的三分之一甚至更少，便可達到保護棉農、穩定市場(chǎng)的目的。”高勇嘆息道。

據權威人士透露，國家高層領(lǐng)導已表態(tài)“目前的棉花收儲政策已經(jīng)不能再繼續了”，農發(fā)行也表示難以長(cháng)期支持如此大規模的收儲放貸。同時(shí)，記者了解到，發(fā)改委、財政部和中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì )等有關(guān)部門(mén)正在就直補政策進(jìn)行調研，下半年有望啟動(dòng)試點(diǎn)，明年或正式推廣。這意味著(zhù)直補政策已經(jīng)進(jìn)入“備孕期”，但怎么補、補多少，怎樣保證補貼到位都是需要仔細斟酌、周全設計的內容，這個(gè)孕育的過(guò)程勢必復雜而又艱辛。

首創(chuàng )期貨首席分析師董雙偉表示，直補政策在實(shí)施之前必須解決好一系列細節問(wèn)題，如直補的依據，是按交收籽棉量還是種植面積;補貼的具體標準如何;補貼的執行主體是某個(gè)部委還是協(xié)會(huì )，亦或者是下放到企業(yè);補貼執行過(guò)程中的監督如何來(lái)進(jìn)行并盡可能防止尋租行為等。　　“棉花直補政策使紡織服裝業(yè)有望獲得價(jià)格更為低廉的原材料，但若直補政策沒(méi)有落實(shí)到位，并未從根本上保護棉農利益、穩定棉花產(chǎn)量，那么，可能反而會(huì )因棉花供應大幅波動(dòng)而導致棉價(jià)大起大落。因此，政策設計者十分謹慎。”銀河期貨分析師陳曉燕表示，由于棉花種植區域分散、面積不明，直補資金如何保證補貼到種植農戶(hù)的手中，仍是問(wèn)題。具體到是按畝補還是量補、是否選擇試點(diǎn)，有關(guān)部門(mén)還未形成最后意見(jiàn)。

直補并非最終目的

“目前的棉花政策存在許多不完善的地方，我們提倡直補政策，只是為了打破當前的制度，希望更多地實(shí)現市場(chǎng)化。但是直補政策也并非是最好的調控政策。”中紡工業(yè)聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)高勇表示，只有走出小農經(jīng)濟式的種植模式，實(shí)現規模化、機械化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，提高棉花質(zhì)量，增強企業(yè)國際競爭力，才是解決棉花問(wèn)題的根本之路。

目前新疆兵團已經(jīng)開(kāi)始大規模使用機械采摘，明顯提高了棉花種植的效率、降低了生產(chǎn)成本，而且目前新疆棉花產(chǎn)量占全國棉花產(chǎn)量的50-60%。因此，新疆既是直補政策的最佳試點(diǎn)，也是未來(lái)棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的試驗田和先行者。

中證期貨分析師陳靜也認為直補并不是最佳的方案，國外發(fā)達國家例如美國更傾向于市場(chǎng)的問(wèn)題用市場(chǎng)手段解決，如利用期貨、期權等金融衍生工具規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，很好地替代了原先為保護農民利益而采取的補貼政策。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度，棉紡企業(yè)要走出目前的困境，陳靜認為，一方面，紡織業(yè)要提升自身的生存及競爭能力，再不能將行業(yè)定格于前兩年低門(mén)檻、大打價(jià)格戰的局勢，應在保證品質(zhì)的基礎上，加大研發(fā)與品牌樹(shù)立、培養;另一方面，要有風(fēng)險控制意識，可借助金融工具規避一定的市場(chǎng)風(fēng)險。

“棉紡企業(yè)作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，多年來(lái)對我國經(jīng)濟增長(cháng)、出口創(chuàng )匯產(chǎn)生了巨大作用，但在我國經(jīng)濟發(fā)展轉型升級之時(shí)，棉紡企業(yè)又處于相對的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，此后應立足于結構性行業(yè)調整，鼓勵兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能，提高品牌附加值。同時(shí)，借鑒歐美市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗，對原材料進(jìn)行一定的風(fēng)險控制管理，在尋找適應公司產(chǎn)品的原材料替代品之外，更要運用棉花期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現與套期保值功能，有效降低企業(yè)原料成本與庫存跌價(jià)損失，鎖定企業(yè)預期利潤。”首創(chuàng )期貨首席分析師董雙偉表示。

“應盡可能用市場(chǎng)化手段去解決棉花產(chǎn)業(yè)面臨的問(wèn)題。”董雙偉建議，近年來(lái)政策因素在一定程度上造成國內棉紡企業(yè)用棉成本高企的困境，未來(lái)有關(guān)部門(mén)應該為企業(yè)創(chuàng )造市場(chǎng)化、公平化的競爭環(huán)境。在此基礎上，棉紡企業(yè)要適應中國經(jīng)濟轉型升級的客觀(guān)要求，主動(dòng)提高自身產(chǎn)品競爭力與品牌附加值，進(jìn)行升級換代。

中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)高勇：直補政策有助打破棉花產(chǎn)業(yè)困境

棉花收儲政策在實(shí)行之初，的確起到了托市的積極作用;但隨著(zhù)政策的繼續實(shí)行，且收儲力度廣度不斷加大，導致市場(chǎng)棉花供應緊缺，既沒(méi)有達成惠及棉農的目標，又傷害了紡織企業(yè)的經(jīng)營(yíng)訴求。對此，中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)高勇表示：“只有實(shí)行針對棉農的直補政策，才能打破現有的棉花產(chǎn)業(yè)困境。目前主管部門(mén)正在研究政策細節，下一步可能會(huì )進(jìn)行試點(diǎn)，一年以后可能推廣。新疆是我們推薦的試點(diǎn)地區之一。” 中國證券報：目前儲備棉成交頗為冷清，截止7月16日，累計上市總量12137004.91噸，累計成交總量2989331.453噸，總成交比例僅24.63%。請問(wèn)是什么原因造成的呢?

高勇：原因有三點(diǎn)。其一，放儲價(jià)格太高，約達19000元/噸，造成了總體成交清淡。近期成交量有所回升，是因為所放儲備棉大部分是新疆棉和進(jìn)口棉，質(zhì)量較好，受企業(yè)歡迎。

其二，2012/13棉季所收的棉花質(zhì)量太差。因為今年是敞開(kāi)收儲，許多棉花以次充好。且因收儲數量太多，檢驗部門(mén)難以仔細甄別，所收棉花悉數入庫，導致棉花整體質(zhì)量下降。總體上，新疆棉和進(jìn)口棉質(zhì)量較好，新疆棉大部分存儲在新疆和臨近新疆省份的倉庫，所以企業(yè)買(mǎi)棉花會(huì )根據儲備棉所在倉庫的地理位置確定是否購買(mǎi)。

其三，企業(yè)資金問(wèn)題。近期紡織企業(yè)實(shí)體經(jīng)營(yíng)效益低迷，流動(dòng)資金不足，而同時(shí)銀行貸款也出現收緊，只能是需要多少買(mǎi)多少，不可能像以前那樣提前買(mǎi)足幾個(gè)月的庫存。

中國證券報：收儲價(jià)為何畸高?目前紡織企業(yè)生存狀況如何?

高勇：2011/12年，中國、印度的棉花用量大幅增加，拉高了全世界的棉價(jià)，最高曾達32000-33000元/噸，其時(shí)國際棉花價(jià)格和國內持平。但自2011年年底開(kāi)始，棉價(jià)便開(kāi)始猛跌，跌至26000元/噸左右時(shí)，包括紡織企業(yè)在內的許多企業(yè)便向有關(guān)部門(mén)反映，希望國家能出臺政策托市。因此，收儲政策應運而生，當時(shí)的棉花價(jià)格基本穩定在20000元/噸左右。國內棉花價(jià)格因此得到穩定，但國際棉價(jià)繼續下挫，一度跌至13000元/噸以下，去年大半年時(shí)間，國內外差價(jià)維持在6000元/噸左右。

可以說(shuō)，最初收儲政策應市場(chǎng)要求而生，對于穩定國內棉價(jià)起到了積極作用。但在國內棉價(jià)穩定之后，國內棉價(jià)和國外棉價(jià)產(chǎn)生了較大價(jià)差，再加上2012/13年的收儲政策繼續執行，價(jià)格從19800元抬高至20400元，而且是敞開(kāi)收儲，幾乎把2012/13一年的棉花產(chǎn)量600多萬(wàn)噸全部收儲。

國內棉花價(jià)格抬高后，國內外價(jià)差進(jìn)一步加大，導致我國棉價(jià)比國際市場(chǎng)的紗價(jià)還高，使中國由紗出口國變成紗凈進(jìn)口國。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度，大量進(jìn)口棉紗導致了產(chǎn)業(yè)鏈前端的紡紗企業(yè)大量關(guān)停，換句話(huà)說(shuō)，紡織工業(yè)目前的狀況是以犧牲最前端的紡紗企業(yè)來(lái)保全整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

中國證券報：您對當前是否以直補政策取代收儲政策持何種態(tài)度，2013/14棉季會(huì )否實(shí)行直補政策?

高勇：我國現有的棉花政策，不管是進(jìn)口棉配額、滑準稅還是收放儲，都是建立在保護棉農利益的基礎之上的。但一系列政策實(shí)施多年以來(lái)出現了一些弊端：一方面是棉農利益并未切實(shí)受到保護，收儲收的是加工企業(yè)加工好的皮棉而非籽棉，大部分利益被從壓花廠(chǎng)到棉花營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)的中間環(huán)節獲得;另一方面是紡織企業(yè)因原料成本高企經(jīng)營(yíng)受到很大損害。因此，我們最早向中央提出實(shí)施直補政策，對棉農進(jìn)行直補。只有實(shí)行直補，才能把現有的棉花困境打破。

除了上述原因外，從資金層面看，繼續收儲的難度也很大。2013/14棉季已經(jīng)確定了要繼續收儲，如果與上一年度同樣收儲600萬(wàn)噸的數量，加上原有庫存將達到1400萬(wàn)噸左右，如此大的庫存簡(jiǎn)直是個(gè)災難，一是無(wú)處存放，二是收儲資金從哪里來(lái)，相關(guān)銀行在資金上已難以繼續支撐如此大規模的收儲了。

不過(guò)，直補政策要實(shí)行最早也要一年以后，目前主管部門(mén)正在研究政策細節，下一步可能會(huì )進(jìn)行試點(diǎn)，一年以后可能推廣。新疆是我們推薦的熱門(mén)試點(diǎn)地區之一。

當然直補也可能存在弊端，并不是說(shuō)直補就是最好的辦法。我們提倡直補，純粹是為了突破當前的棉花體制，使棉農直接拿到國家的補貼。實(shí)現直補之后，最終還是要提高棉花產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，目前的小農經(jīng)濟式的棉花種植產(chǎn)業(yè)必須向規模化、機械化生產(chǎn)方向發(fā)展，使我國的棉花產(chǎn)業(yè)具有競爭力。

來(lái)源： 亞洲紡織聯(lián)盟

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