板塊表現回顧。上周上證綜指回調明顯,周累計跌2.30%;紡服板塊總體跌3.21%,其中制造跌3.43%、服裝家紡跌2.97%。領(lǐng)跌前三公司為華孚色紡、宜科科技、龍頭股份,領(lǐng)漲前三公司為富安娜、羅萊家紡、鹿港科技。港股方面,領(lǐng)跌為L(cháng)'OCCITANE、天虹紡織、利邦;領(lǐng)漲為匹克體育、中國動(dòng)向、安踏體育。

行業(yè)重要數據:(1)328級棉花現貨周均價(jià)19262元/噸(-0.06%);國際Cotlook?A 92.00美分/磅(-0.90%);內外棉價(jià)差3358元/噸(-1.11%);滌短10036元/噸(+0.46%);粘短13423元/噸(+ 0.17%);KC32S純棉紗:26264元/噸(-0.02%)。截止7月19日,累計拋儲308.88萬(wàn)噸。后面短期看,國內棉價(jià)在中國政府的計劃調控下,將依然保持弱勢維穩格局。國際棉價(jià)繼續維持盤(pán)整格局,而內外棉價(jià)差亦隨之震蕩;此外,因即將進(jìn)入8月,天氣因素往往成棉價(jià)波動(dòng)的炒作熱點(diǎn)。(2)內銷(xiāo):百家大型零售企業(yè)服裝零售額上半年累計同比增6.9%,主要依賴(lài)打折促銷(xiāo)下的銷(xiāo)量驅動(dòng)。

A、H股及海外重要公告與要聞。(1)公司公告:①百隆東方中期凈利預增50%-70%;②羅萊家紡中期凈利增速向上修正為0%-20%;③泰亞股份中期凈利下調至100-300萬(wàn)元;④潯興股份終止實(shí)施非公開(kāi)發(fā)行股票方案;⑤投資者關(guān)系公告:卡奴迪路同店放緩、開(kāi)店下調,將豐富開(kāi)店模式;⑥六福集團2012/13財年股東應占溢利下降5.1%,2013/14年第一財季(2013年4月-6月),香港及澳門(mén)同店增83%,中國內地同店增117%。(2)公司跟蹤:①華孚色紡:營(yíng)銷(xiāo)策略和競爭對手有差別,強調性?xún)r(jià)比,追求毛利和銷(xiāo)量間的平衡;②雅戈爾:上半年服裝銷(xiāo)售增速約3-4%(回款口徑);③申洲國際:2013年產(chǎn)能預計有10%左右增長(cháng),單價(jià)同比略有降低。

維持中性評級。我們對板塊內重點(diǎn)上市公司中期業(yè)績(jì)進(jìn)行預測:品牌服飾/家紡許多公司Q2凈利潤出現負增長(cháng),但部分率先清庫存、甩包袱企業(yè)業(yè)績(jì)已經(jīng)顯示出彈性,如森馬服飾;而對于去年資產(chǎn)負債表不佳的企業(yè)今年會(huì )在利潤表中顯現。對于品牌服飾,無(wú)論是終端需求、Q2業(yè)績(jì)報表情況均表明行業(yè)基本面不佳,對于9月份即將召開(kāi)的2014年春夏季訂貨會(huì )增速我們也同樣持保守態(tài)度;大的方向上我們仍認為行業(yè)缺乏向上的催化劑。但關(guān)鍵是一些已經(jīng)經(jīng)過(guò)調整、業(yè)績(jì)已經(jīng)考慮經(jīng)濟影響的個(gè)股,估值已經(jīng)下調至低位,我們認為值得關(guān)注度應當提升。對于生產(chǎn)型企業(yè),從接單和原料價(jià)格看,Q3業(yè)績(jì)問(wèn)題不大,短期基本面不存在利空;對于2013Q4和2014年能否持續提升仍需觀(guān)察。

從推薦標的角度,考慮整個(gè)下半年,行業(yè)內標的首選魯泰A(行業(yè)龍頭、低估值)、森馬服飾(去庫存完畢、GXG存在分歧),其次朗姿股份(成長(cháng)、低估值)、華孚色紡、富安娜(業(yè)績(jì)平穩、庫存壓力變輕、低估值)、羅萊家紡(庫存壓力變輕、嚴控費用下低估值)等。

來(lái)源： 中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng)

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