事項：

????近日，我們與羅萊家紡( 002293)公司高管就公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了探討與交流，下文是此次交流紀要。

????2013年上半年經(jīng)營(yíng)回顧：

????終端銷(xiāo)售

????二季度公司直營(yíng)渠道收入實(shí)現5%-10%的增長(cháng)，而受信心影響加盟渠道出貨相對差一些。

????門(mén)店擴張

????上半年公司凈增門(mén)店超100間，年初制定的計劃為全年增開(kāi)300-500間門(mén)店，現在看來(lái)有一定的壓力。

????加盟店擴張中一半以上依賴(lài)原有加盟商開(kāi)2店和3店，這部分今年所受的影響較大。新加盟商的進(jìn)入情況基本符合預期。

????電商業(yè)務(wù)發(fā)展狀況

????公司電商業(yè)務(wù)保持快速增長(cháng)，一季度收入同增50%以上，預計上半年可實(shí)現1億元以上收入，同增30%-40%。

????存貨情況

????目前公司的存貨絕對額大致為5個(gè)月的備貨（以前為4個(gè)月左右），占收入的10%-20%。大加盟商去年年底沖返利多拿貨， 目前庫存壓力較大。

????盈利能力

????公司上半年毛利率與去年同期基本持平，比一季度略好一些。

????Q&A：

????Q：公司的多品牌如何梳理？是否會(huì )放棄部分品牌？

????A:關(guān)于多品牌的梳理，公司下個(gè)月會(huì )有一個(gè)討論，目前還沒(méi)有定。公司砍掉品牌的可能性不大，砍掉品牌不僅僅是砍掉硬件，還有相應的軟件，包括庫存、人員、加盟商等，砍掉的損失很大。

????實(shí)際上，關(guān)鍵在于梳理好品牌的定位，相互有補充有支持。多品牌策略還是一條可以走的路，舉例而言，如果說(shuō)中低端市場(chǎng)更好做，那么公司就做中低端。多品牌策略下，立體化經(jīng)營(yíng)成為可能，能夠明確定位哪些品牌好做，哪些應該重點(diǎn)發(fā)展。但是多品牌策略下，更多的細節需要關(guān)注，如果所有品牌都平均發(fā)展的話(huà)，沒(méi)有突出的品牌會(huì )困擾公司發(fā)展。 ?

來(lái)源： 中信證券

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