宏觀(guān)格局對棉紡織影響篇：

　　美國QE超級寬松政策釋放強勢流動(dòng)性，日本緊隨其后；歐洲救市也順其勢；全球這么大的流動(dòng)性若不能流入實(shí)體企業(yè)投資發(fā)展，進(jìn)入金融市場(chǎng)將再掀波瀾；經(jīng)濟信心不足、行業(yè)庫存一旦擠壓，在產(chǎn)業(yè)悲觀(guān)與當前私募資金尋找可乘之機下，做空原材料或成為投機獲利的最佳選擇。

　　近期貴金屬黃金、白銀，工業(yè)品：銅、橡膠等暴跌，實(shí)體企業(yè)一片恐慌；金融市場(chǎng)突發(fā)性下挫打破現貨企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計劃；國內企業(yè)參與期貨套保的畢竟有限，實(shí)體經(jīng)濟在原材料價(jià)格暴漲暴跌中陷入低迷怪圈。

　　反觀(guān)棉紡織行業(yè)目前是漸入佳境，國家從2011年度在市場(chǎng)價(jià)28000元的時(shí)候制定了19800元托底的收儲政策有效避免了原材料暴跌的洗禮，不但保護了棉農利益穩定了種植面積更為紡織工業(yè)軟著(zhù)陸提供了緩沖作用；2012年中旬的歐債危機、影響棉價(jià)暴跌，從電子盤(pán)開(kāi)始挫傷了紡織產(chǎn)業(yè)的運營(yíng)信心，原料價(jià)格從21000元跌到18000元，3000元幅度的下跌促使紡織后道下單謹慎，產(chǎn)業(yè)鏈上不敢買(mǎi)原料做庫存，因此導致紡織行業(yè)良性運轉出現阻礙；下半年國家拋儲、收儲政策顯現神威，有效了促使新舊棉價(jià)的平穩過(guò)渡，提振了產(chǎn)業(yè)復蘇信心。

　　國家大量的儲備棉花資源之后，拋售資源對紡織企業(yè)進(jìn)行配額補貼，紡織行業(yè)不但得到了實(shí)惠更穩定了信心，因為19000元的起拍價(jià)不會(huì )再低，未來(lái)對市場(chǎng)沖擊的資源難跡；國家政策補貼棉又不能進(jìn)入商品棉撮合交易、期貨電子市場(chǎng)流通，目前電子盤(pán)的價(jià)格接近收儲價(jià)是產(chǎn)業(yè)鏈對政策穩定前提下未來(lái)預期。(7月31號結束拍儲新花上市接軌，政策釋放看漲預期)

　　因此，當前宏觀(guān)格局不佳并不影響棉紡織的信心，棉價(jià)的穩定以及釋放的穩定預期都將促使紡織行業(yè)進(jìn)行良性循環(huán)。

　　當前形勢下國際棉價(jià)走勢篇

　　當前紡織行業(yè)針織紗線(xiàn)形勢銷(xiāo)售良好，高配、高支紗線(xiàn)仍很熱銷(xiāo)；機織紗線(xiàn)雖然遲緩但紗線(xiàn)庫存極低。

　　棉價(jià)的穩定促使下游補庫信心恢復，存貨不跌做庫存成為家紡行當主要的生產(chǎn)方式；進(jìn)口紗線(xiàn)在國際棉價(jià)上揚后進(jìn)入我國的含稅價(jià)已經(jīng)超過(guò)我國同等同質(zhì)的價(jià)格，價(jià)格優(yōu)勢的喪失也促使我國中低檔紗線(xiàn)慢慢奪回本土市場(chǎng)。

　　中國的配額政策促使我國產(chǎn)業(yè)對儲備的競拍充滿(mǎn)熱情，在配額市場(chǎng)化的預期下大型棉商、大型紡企對美棉、澳棉、印度棉的訂購如火如荼；先是大量印度棉到港，印度棉高于我國棉價(jià)后陷入沉寂；目前陸續到港的以美棉為主；巴西國內由于出口超賣(mài)國內棉花資源緊缺不得不臨時(shí)零關(guān)稅進(jìn)口棉花。

　　當前澳棉銷(xiāo)售進(jìn)度66%，中國產(chǎn)業(yè)訂購6-9月份到港的棉花很多(河南、江蘇等高配紗線(xiàn)企業(yè)對澳棉6月份以后的需求預期很強)；因此，在中國超進(jìn)預期下未來(lái)國際棉花資源將保持供不應求態(tài)勢；中國2013年的超進(jìn)跟2012年有本質(zhì)區別，2012年行業(yè)期待配額，而配額下放后流通又極慢不能有效促使外棉流通；今年紡織企業(yè)競拍資源后隔月就可以購買(mǎi)外棉；算上加工貿易配額預計今年國內進(jìn)口或在400萬(wàn)噸左右。

　　印度目前上市460萬(wàn)噸左右，剩下的90萬(wàn)噸棉花多以雜質(zhì)多、長(cháng)度短為主可紡性很差；市場(chǎng)人士預計到6月底印度不得不對美棉、西非棉、巴西棉、澳棉進(jìn)行采購；在印度產(chǎn)能擴張潮中對資源需求是剛性的，目前印度當地市場(chǎng)對西非棉需求旺盛、成交在93-94美分左右。

　　截至4月11日，2012/13年度美國陸地棉已累計裝運191萬(wàn)噸，簽約未裝運的有63萬(wàn)噸；累計簽約2013/14年度新棉29萬(wàn)噸。本年度美棉累計簽約出口達年度預期量的95%，裝運達71%。美棉的超賣(mài)或也會(huì )有所增加。

　　中國政府宣布下年度繼續20400元敞開(kāi)收儲將有效提振國際棉價(jià)，隨著(zhù)中國超進(jìn)繼續、印度超出導致的進(jìn)口預期增加，未來(lái)國際市場(chǎng)在新花上市初期將出現供應趨緊局面、未來(lái)8月份以后或出現新的高點(diǎn)。

　　政策調控下中國棉價(jià)走勢篇

　　據國家儲備棉出庫銷(xiāo)售公告

　　(2013年第3號)聲明本次儲備競拍到7月31日結束，這樣在8月1號以后到新花上市的空擋期紡織企業(yè)不得不增加競拍儲備資源應對青黃不接之時(shí)的需求；進(jìn)入9月1號國家將啟動(dòng)收儲程序國內20400元將有效提高市場(chǎng)的新花供應價(jià)格，投機資金失去做空中國棉價(jià)的工具，是因為沒(méi)有足夠的籌碼壓制價(jià)格；因此，未來(lái)在拋儲有底部(19000元)，收儲提振高度預期的情況下未來(lái)中國棉價(jià)走勢將會(huì )是穩定漸好的。

　　至于鄭棉電子盤(pán)的走勢必須熟讀國家政策才可預期后市價(jià)格。

　　關(guān)于組織國家儲備棉出庫銷(xiāo)售的公告(2013年第3號)中規定第7項第5條規定，嚴禁紡織企業(yè)將采購的儲備棉用于交易市場(chǎng)的商品棉交易交割或鄭州商品交易所的期貨交易交割。近期的關(guān)于儲備棉投放工作有關(guān)政策調整的公告(2013年第10號)一、適當投放部分2011年度進(jìn)口棉和2012年度臨時(shí)收儲的棉花二、允許內地紡織企業(yè)購買(mǎi)在新疆地區投放的儲備棉三、未盡事宜，按原有規定執行。

　　當前的儲備棉銷(xiāo)售合同里儲備棉競拍合同第九條違約責任第三條規定：本合同所載明棉花僅限于買(mǎi)受人自用，嚴謹轉手倒賣(mài)給其他企業(yè)。如發(fā)現倒賣(mài)現象并經(jīng)查實(shí)，買(mǎi)受人按照倒賣(mài)數量1000元/噸的標準向出賣(mài)人支付違約金，如保證金不足以支付違約金，出賣(mài)人將依法追索。同時(shí)，取消買(mǎi)受人儲備棉競拍交易資格并列入“黑名單”，終身不得參與儲備棉競賣(mài)交易。

　　政策上是嚴禁政策補貼棉進(jìn)入市場(chǎng)流通尤其是撮合、期貨市場(chǎng)，在利潤驅使下不排除有不法人士取巧。

　　當前328級新疆棉成交價(jià)在新疆19200元，在內地19500元左右；按照新生成倉單要求新棉非儲備的要求下，倉單的生成必須依靠軋花廠(chǎng)重新打包生產(chǎn)：做個(gè)假設，期貨倉單的成本3級在19200+ 184元(貼水)+200元(包裝費)+286(入庫費、來(lái)回運費、檢驗費倉儲)+450元(利息4個(gè)月)合計20320元；生成新倉單必須依靠紡織廠(chǎng)配合軋花廠(chǎng)，而且只有新疆棉生成概率最大；在成本面前如果靠軋花廠(chǎng)單獨做倉單是沒(méi)有誘惑力的；即使倉單成本做到19800元，目前的1309期貨價(jià)格也不適宜大規模注冊。

　　國家在2013年9月1號就要啟動(dòng)新的收儲，倘若儲備棉真能形成1309的期貨倉單那也就是說(shuō)也可以形成新交儲棉的可能，而且在檢驗要求上看期貨更嚴格也受多頭監督，因此，國家政策是嚴令禁止此種行為沖擊市場(chǎng)的。

　　因此，國內鄭棉電子盤(pán)反映的是政策穩定下的預期價(jià)格，在國外棉價(jià)走高、國內7月底停止拋儲，9月新花20400元收購，這樣電子盤(pán)價(jià)格將有效靠攏收儲價(jià)。

來(lái)源： 中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng)

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