2012年度棉花臨時(shí)收儲累計成交5401930噸，新疆累計成交2427520噸，內地累計成交1697760噸，骨干企業(yè)共累計成交1276650噸。而2012年12月份的生產(chǎn)調查顯示，2012年全國棉花產(chǎn)量為722萬(wàn)噸，新疆地區為410萬(wàn)噸。2012年棉花收儲總量占年度產(chǎn)量的74.8%，新疆棉收儲總量占新疆總產(chǎn)量的59.3%，如果加上骨干企業(yè)成交總量，其實(shí)新疆可供交儲的棉花已經(jīng)不多。這也為下周的棉花拋儲創(chuàng )造了條件。

但國內棉花期價(jià)并沒(méi)有聽(tīng)拋儲而“色”變，價(jià)格在跌破19000元/噸下方時(shí)多頭積極買(mǎi)入，1305合約期價(jià)已經(jīng)突破19200元/噸。然而，隨著(zhù)拋儲因素的逐漸被消化，加上空頭占絕對優(yōu)勢，期價(jià)短期反彈乏力，價(jià)格要想有新的突破，要看拋儲成交的結果。

趨勢尚未形成，投機者可進(jìn)行波段操作。對棉花指數進(jìn)行波動(dòng)率測算，我們發(fā)現，四季度波動(dòng)開(kāi)始加大，11、12月份波動(dòng)率達到年內高點(diǎn)，且波動(dòng)率下限比較穩定。2012年12月份，棉花期價(jià)雖然未能翻紅，但上下波動(dòng)區間放大，從而令價(jià)格波動(dòng)率也小幅回升。波動(dòng)率上升，并且突破原來(lái)區間，價(jià)格會(huì )出現大幅上漲或者下跌；反之，波動(dòng)率處在區間中，則價(jià)格波動(dòng)范圍不會(huì )太大。當前主力1305合約走勢應該與后者相匹配，上方壓力位在19400元/噸，下方支撐在19000元/噸，投機者可以依據上下限做低吸高拋的操作：19000元/噸以下時(shí)，多單繼續持有；19000—19200元/噸時(shí)，多單可逢回調買(mǎi)入；未建多單不追高，等待價(jià)位瀕臨19400元/噸時(shí)再沽空；如果價(jià)格突破19400元/噸，策略另當別論。

紡織企業(yè)買(mǎi)入保值成為可能。1301合約因為倉單緊缺造成價(jià)格瘋漲，1305合約也有可能因此而大漲，只是當前受拋儲影響倉單因素暫時(shí)弱化。同樣的，因為新棉花制度的出臺，今年9月份老棉花倉單會(huì )被全部注銷(xiāo)，不排除其他合約重蹈1301合約覆轍的可能。隨著(zhù)整體經(jīng)濟的復蘇以及紡織行業(yè)經(jīng)營(yíng)的逐漸穩定，在利潤驅使和庫存低位的情況下，企業(yè)開(kāi)工率提高，用棉需求也會(huì )較2012年放大。當新年度棉花種植面積開(kāi)始炒作之后，棉價(jià)波動(dòng)明顯擴張，尤其是配額被搭配銷(xiāo)售，將推升美棉價(jià)格。對已經(jīng)下訂單的企業(yè)來(lái)講，做相應的買(mǎi)入保值能抵消一部分因價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險。

來(lái)源： 中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng)

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