雖然男裝年報業(yè)績(jì)喜人，但多數從業(yè)人士均認為，上半年的好成績(jì)在下半年不一定能得以延續，甚至有行業(yè)觀(guān)察者表示，“紡織業(yè)上半年的銷(xiāo)量某種程度上可視為服裝上半年的生產(chǎn)量。雖然品牌服裝對秋冬產(chǎn)品訂貨額諱莫如深，甚至不少表示仍平穩增長(cháng)，但我們從驟減的上游紡織企業(yè)業(yè)績(jì)中可窺一斑。”

在紡織服裝業(yè)業(yè)績(jì)分化的背后是一連串尚未完全顯性化的隱憂(yōu)：減速的渠道增長(cháng)以及沉重的庫存包袱。這一切似乎昭示著(zhù)：近10年熱火朝天的紡織服裝行業(yè)，正在遭遇寒冬，企業(yè)在下半年將面臨更大的壓力。

擴張速度放緩

在此次披露的男裝半年報中，有一個(gè)數據值得關(guān)注：減速的渠道拓張。集體減緩終端的擴張速度，這昭示著(zhù)即使是上市品牌男裝，日子其實(shí)也不好過(guò)。

“其實(shí)有不少企業(yè)在今年都加大了開(kāi)店的支持力度，很多往年根本不可能出現的扶持政策，諸如貨架全送、房租補貼等政策在今年成為了必備藥方，但其實(shí)，依舊收效甚微。另一方面，整改關(guān)掉的不良店鋪也拉低了渠道的凈增長(cháng)量。”業(yè)內服裝高管張先生表示，經(jīng)濟環(huán)境和庫存高壓令加盟商損失慘重。

據悉，上半年，七匹狼關(guān)閉了80家左右業(yè)績(jì)不佳的藍標及童裝店鋪，店鋪只凈增了5家至3981家；九牧王終端也只凈增了67家，達到了3207家；利郎主品牌和子品牌上半年分別凈增81家和37家。

利郎表示，將審慎地按市場(chǎng)情況調節開(kāi)店節奏，降低在不穩定的經(jīng)濟情況下店鋪擴張帶來(lái)的風(fēng)險，全年凈開(kāi)店目標調整為200至250家，年初預定的目標為250至300家。而張先生則預測，一般而言這幾個(gè)一線(xiàn)男裝的渠道擴張一年一般在300家以上，今年將平均至少少開(kāi)100家。而當然這只是領(lǐng)先的一線(xiàn)男裝品牌的情況。

“今年的訂單比去年同期至少減少了50%。”一家為品牌男裝做配套的貨架廠(chǎng)企業(yè)主透露的數據，從側面反映品牌男裝今年在渠道擴建方面頗為謹慎。

同樣，上游企業(yè)也在減緩擴張步伐。

潯興股份根據最新形勢對原定的再融資預案進(jìn)行了調整，將原來(lái)的拉鏈改擴建項目調整為純粹的技改項目，保留原有的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)擴張項目及研發(fā)項目。與此同時(shí)，福興拉鏈的擴產(chǎn)計劃也停止。

“我們分析，下半年整個(gè)行業(yè)面臨的市場(chǎng)情況會(huì )持續嚴峻，沒(méi)有訂單需求，原有產(chǎn)能都不能完全釋放，如果盲目再投入只會(huì )增加企業(yè)壓力。”福興拉鏈總經(jīng)理王金德解釋道。

庫存依舊是高壓

年報中另一個(gè)值得關(guān)注的數據，是存貨周轉天數的小幅上漲。

在經(jīng)營(yíng)指標上，上半年九牧王庫存為6.2億元，相比去年同期增長(cháng)39%，存貨周轉天數為239天，較去年同期192天有所上升；上半年利郎的平均存貨周轉天數同比也增加10天；截至6月30日，七匹狼存貨金額為4.92億元，但與去年同期相比增20%，存貨占營(yíng)收的比重達到33%，且存貨周轉率為1.48，低于2011年底的3.31，顯示存貨周轉速度也降低了。

自去年四季度的暖冬開(kāi)始，庫存一直是服裝行業(yè)懸在頭上的一把刀，這揮之不去的陰霾一直延續到了今年上半年。半年報透露的上半年存貨周轉天數，普遍小幅上升。而存貨周轉天數正是庫存的一個(gè)重要指標。

雖然，存貨并不直接體現在當季的業(yè)績(jì)上，但是，即使庫存都在渠道上，服裝品牌其實(shí)也難逃劫難。“如果說(shuō)，庫存當季壓傷的只是渠道，那么一年之后，要收拾殘局的依舊是品牌企業(yè)，因為加盟商的訂貨信心，就是服裝品牌未來(lái)的業(yè)績(jì)。”林先生表示。

為此，不少企業(yè)正紛紛通過(guò)各種渠道緩解庫存。受庫存之累，今年的本土服裝品牌提前進(jìn)入打折促銷(xiāo)季，將往年夏裝新品打折的時(shí)節提前了將近一個(gè)月。

“事實(shí)上，今年春夏季的打折只是去年那個(gè)慘淡冬天的延續。從去年年底，企業(yè)預見(jiàn)了反常天氣及不景氣經(jīng)濟，從而拉開(kāi)打折的序幕，打折自此就剎不住車(chē)了。”本土一品牌營(yíng)銷(xiāo)總監李先生透露，這場(chǎng)“去庫存化”的運動(dòng)戰線(xiàn)或將拉至下半年。

培育“利潤”產(chǎn)品

總結回顧上半年的經(jīng)營(yíng)情況，百宏實(shí)業(yè)分析，其差別化滌綸長(cháng)絲產(chǎn)品在總收入占比達到67.6%，預期全年該類(lèi)產(chǎn)品占比將達到69%，保持行業(yè)領(lǐng)先水平。較高的差異化產(chǎn)品比率，保證了該公司在市場(chǎng)上的議價(jià)能力，這也是其毛利率以及凈利率得以相對維持穩定的主要原因之一。

據悉，百宏實(shí)業(yè)將會(huì )繼續加大對這款利潤產(chǎn)品的研發(fā)投入。“集團已于中國注冊34項國家專(zhuān)利，另有10項正在申請注冊中。在已取得的專(zhuān)利產(chǎn)品中，已有26種國家專(zhuān)利產(chǎn)品正在生產(chǎn)及銷(xiāo)售予客戶(hù)。集團相信已申請國家專(zhuān)利的差別化產(chǎn)品將在國內及全球市場(chǎng)備受推崇且極具競爭力。”百宏實(shí)業(yè)方面表示。

另一家尚未披露公告的上市紡織企業(yè)人士也對記者表示，上半年該公司的鞋材類(lèi)紡織品業(yè)務(wù)下滑明顯，但家紡和過(guò)濾用材料等產(chǎn)業(yè)用紡織品訂單增長(cháng)快速。“這幾年我們都在進(jìn)行產(chǎn)品結構調整，目前的新增長(cháng)點(diǎn)將是未來(lái)培育的培育重點(diǎn)，也是公司的發(fā)展方向。”該公司內部人士透露。

調整產(chǎn)品結構，培育核心產(chǎn)品系列，男裝品牌擁有更多經(jīng)驗，成效明顯。在男裝品牌的半年報中，核心產(chǎn)品的貢獻頗大。

在七匹狼的半年報中，利率渠道結構中直營(yíng)店占比和毛利率較高的“黑標”品牌收入占比均有提升，黑標主營(yíng)業(yè)務(wù)收入貢獻已超過(guò)50%，這是拉升公司毛利率的主要原因。而從九牧王各項產(chǎn)品收入情況看，報告期內核心產(chǎn)品男褲銷(xiāo)售額超過(guò)6億元，同比增長(cháng)17.21%。依靠男褲的美譽(yù)度，襯衫、夾克及其他產(chǎn)品銷(xiāo)售額均有四成的增長(cháng)。

“這些細分品類(lèi)的‘利潤’產(chǎn)品是每家企業(yè)的主打，肩負著(zhù)帶動(dòng)全線(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售的重任。”張先生表示。

產(chǎn)品之于企業(yè)，在未來(lái)將是重中之重。正如勁霸男裝CEO洪忠信所言，“品牌最基本的依托是商品，商品是支撐品牌發(fā)展的命脈，也是企業(yè)的重中之重。市場(chǎng)發(fā)展、消費升級以及自身渠道的變化，都要求企業(yè)商品要迅速突破，大膽創(chuàng )新，否則市場(chǎng)和消費者就會(huì )離我們而去。”據悉，為了培育“利潤”產(chǎn)品，2013春夏，勁霸推出了媲美高端定制的意大利西服套裝系列。

□“微”觀(guān)行業(yè)

@中國紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì )：行業(yè)投資規模繼續擴大，但增速回落較快，新開(kāi)工項目持續負增長(cháng)，行業(yè)投資區域結構調整步伐繼續加快。

2012年1-7月，我國紡織行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資額4163.98億元，同比增長(cháng)16.87%，增速較上年同期回落19.49個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)新開(kāi)工項目同比下降9.35%。中部地區、西部地區投資增速分別高于東部地區5.95個(gè)百分點(diǎn)和6.97個(gè)百分點(diǎn)。

@證券日報：截至8月24日，在滬深兩市的80家紡織服裝類(lèi)公司中，已有53家披露了中報數據，同時(shí)，有16家紡織服裝行業(yè)上市公司披露中報凈利潤實(shí)現增長(cháng)且三季度業(yè)績(jì)預喜，即16家雙增長(cháng)的公司占行業(yè)總數的20%。

分析人士認為，當前紡織服裝股已釋放了業(yè)績(jì)下滑帶來(lái)的風(fēng)險，基于對業(yè)績(jì)企穩的預期，優(yōu)質(zhì)公司可適當給予關(guān)注。

@海關(guān)快報數據：2012年1-6月我國紡織品服裝累計出口1116.99億美元，同比增長(cháng)1.63%，增速較1-5月份的2.06%下降了0.43個(gè)百分點(diǎn)。1-7月，出口額為1374.01億美元，同比下降0.2%。

2012年1-6月，美國從中國進(jìn)口紡織品服裝176.39億美元，同比僅增長(cháng)1.75%，增速較上年同期回落7.44個(gè)百分點(diǎn)。歐盟從中國進(jìn)口紡織品服裝159.95億歐元，同比下降7.73%，增速較上年同期回落21.24個(gè)百分點(diǎn)。日本從中國進(jìn)口紡織品服裝11206.85億日元，同比下降0.48%，增速較上年同期回落10.49個(gè)百分點(diǎn)。

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