在資本市場(chǎng)和樓市叱咤多年的雅戈爾，如今正以其發(fā)家行業(yè)服裝不斷引人關(guān)注。

今年，喜歡逛杭州延安路的人，可能已經(jīng)發(fā)現，那里眾多的品牌服裝旗艦店、專(zhuān)賣(mài)店中多了一家雅戈爾旗艦店。這是雅戈爾在今年1月份斥資4.5億元打造的1萬(wàn)多平方米的最大旗艦店。與前兩年總是拿下“地王”、重金進(jìn)行股權投資相比，雅戈爾此舉被外界認為是其董事長(cháng)李如成回歸主業(yè)的一個(gè)信號。

“我們并不能說(shuō)回歸主業(yè)，服裝一直來(lái)都是我們的主業(yè)。只是今后集團會(huì )集聚更多的資源到服裝行業(yè)上來(lái)。”近日，雅戈爾集團宣傳部經(jīng)理于澄回應外界關(guān)于雅戈爾回歸主業(yè)的傳聞。

本報記者余廣珠實(shí)習生胡煒

當金融投資的風(fēng)光不再，雅戈爾的另一駕馬車(chē)房地產(chǎn)也幾乎同時(shí)陷入困境。

2010年4月，國家推出史上最嚴厲的地產(chǎn)調控組合拳，至今未有松動(dòng)的跡象。讓很多地產(chǎn)商舉步維艱。而作為當年“跨界”做地產(chǎn)做得最好的雅戈爾自然難以幸免。

杭州的老百姓對于雅戈爾做地產(chǎn)并不陌生，杭商院地塊就是它的“杰作”之一。資料顯示，雅戈爾從1992年開(kāi)始涉足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，是民企中最早涉足這一領(lǐng)域的公司之一。

這些年來(lái)，雅戈爾在寧波、蘇州、杭州等地相繼開(kāi)發(fā)東湖花園、東湖馨園等大型樓盤(pán)，累計開(kāi)發(fā)住宅、別墅、商務(wù)樓等各類(lèi)物業(yè)300萬(wàn)平方米，2009年雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)在公司整體營(yíng)收中的占比達到了42%；2010年雅戈爾地產(chǎn)業(yè)對營(yíng)業(yè)總收入的貢獻高達47%，貢獻率幾乎近半。

然而，經(jīng)歷了史上最嚴的樓市調控之后，雅戈爾地產(chǎn)也同樣風(fēng)光不再。根據其2011年年報顯示，去年全年雅戈爾房地產(chǎn)旅游開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)僅實(shí)現營(yíng)業(yè)收入36.363億元，較上年同比下降46.94%；凈利潤更是只有5.715億元，較上年同比下降15.86%。

雅戈爾在年報中解釋說(shuō)，雅戈爾地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主要集中在寧波、蘇州、杭州、上海為主的長(cháng)三角地區。根據不完全統計，2011年上述四個(gè)城市主城區的商品住宅成交面積分別同比下降15%、23%、53%和24%。

跨界小結>>>

如今“跌跌不休”的股市，受傷的除了眾多的普通股民，還有一個(gè)叫李如成的“超級股民”。

他領(lǐng)導的雅戈爾曾被視為中國民營(yíng)企業(yè)多元化的標桿，除了起家的服裝業(yè)，其金融投資和房地產(chǎn)在前些年都做得異常出色，被外界所稱(chēng)道。服裝、地產(chǎn)和投資也成了雅戈爾集團發(fā)展的“三駕馬車(chē)”。

然而，隨著(zhù)資本市場(chǎng)的疲軟，當初創(chuàng )造了中信證券投資佳話(huà)的李如成，同樣未能躲開(kāi)“跌跌不休”市場(chǎng)的沖擊。雅戈爾2011年年報資料顯示，其2011年金融投資業(yè)務(wù)實(shí)現凈利潤4.87億元，較上年的12.454億元減少了7.584億元，降幅高達60.90%，遠遠超過(guò)了服裝業(yè)務(wù)甚至房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的降幅。

據統計，去年，雅戈爾斥資近30億元參與了黔源電力、廣百股份等14家公司的定增。今年1月起，雅戈爾所持的黔源電力、廣百股份等12家公司的限售股均已進(jìn)入流通，但幾乎無(wú)一例外地處于套牢狀態(tài)。按照目前各股的收盤(pán)價(jià)計算，雅戈爾的這部分投資累計浮虧超過(guò)4億元。

更為確切的影響在雅戈爾今年的一季報中已經(jīng)開(kāi)始體現：該公司今年第一季度金融投資的收益為-2137.57萬(wàn)元，相比上年同期2.652億元的收益，同比下降了108.06%，這一數據也連累公司一季度歸屬于上市公司股東凈利潤同比下降了34.27%，僅實(shí)現2.562億元。

金融投資遭遇“滑鐵盧”

地產(chǎn)遭遇史上最嚴調控

而與房地產(chǎn)和金融投資的不景氣相比，此前傳出的雅戈爾去年一年裁員1.7萬(wàn)人的消息，更是讓很多人驚愕。

“投資和地產(chǎn)不行了，現在主業(yè)服裝又裁員這么多人，那這家公司豈不是等于半癱瘓了？”杭州長(cháng)期關(guān)注雅戈爾的投資者金先生如此疑問(wèn)。不過(guò)，這其實(shí)是一個(gè)烏龍事件，實(shí)際上，隨著(zhù)投資和地產(chǎn)的受挫，雅戈爾已經(jīng)逐漸把重心重新回到了服裝產(chǎn)業(yè)。

于澄解釋說(shuō)，2010年年報公布的在職員工總數為41903人，包括了新馬服裝集團(香港)有限公司員工人數。由于公司2011年度將新馬服裝100%的股權轉讓給嵊州盛泰色織科技有限公司，因此2011年末新馬服裝不再納入公司合并報表范圍內，其員工亦不再統計于公司在職員工總數內。

“如果剔除新馬服裝員工17233人，2010年末公司員工人數為24670人，與2011年度同口徑統計人數24704相比，并無(wú)太大差異。”

雅戈爾也在年報上的未來(lái)展望中明確指出，為避免二級市場(chǎng)波動(dòng)對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)及資產(chǎn)規模的影響，并有利于投資者對公司進(jìn)行合理的估值判斷，公司擬以提高整體收益率為原則，權衡現有投資項目的持有和置換，并逐步縮減金融投資規模，進(jìn)一步加大對品牌服裝的投入力度。

“雅戈爾重新把重心放到服裝主業(yè)并不難理解。”浙江省中科商學(xué)院副院長(cháng)王曙光表示，雅戈爾過(guò)去的發(fā)展一直是投資、地產(chǎn)、服裝三駕馬車(chē)并駕齊驅。如今，當投資和地產(chǎn)都不行的時(shí)候，企業(yè)為了生存和發(fā)展，自然會(huì )把精力放到服裝產(chǎn)業(yè)上來(lái)。

“現在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境，你們也知道，房地產(chǎn)和投資不再可能像前些年那樣。因此，我們集團就把更多的資源集中到服裝上來(lái)。”對于雅戈爾的轉變，于澄如此向記者解釋。但她否認回歸主業(yè)的說(shuō)法。“服裝一直都是我們的主業(yè)，因此沒(méi)有回歸之說(shuō)。”

而對于雅戈爾來(lái)說(shuō)，服裝產(chǎn)業(yè)又是一個(gè)可以繼續發(fā)力的領(lǐng)域。

年報顯示，2011年，雅戈爾的服裝業(yè)務(wù)(不含紡織業(yè)務(wù))實(shí)現61.97億元營(yíng)業(yè)收入，盡管同比僅增長(cháng)1.61%，但營(yíng)業(yè)收入仍然遙遙領(lǐng)先于同屬男裝品牌第一陣營(yíng)的七匹狼、九牧王、杉杉等。

而且，男裝行業(yè)是目前紡織服裝產(chǎn)業(yè)中成長(cháng)性和發(fā)展環(huán)境相對較好的一個(gè)領(lǐng)域。數據顯示，2009年中國男裝零售總額首次超過(guò)美國，達到2067.8億元，截至2011年已突破達3900億元，預計未來(lái)還將繼續維持穩定的發(fā)展態(tài)勢，以16.9%的復合增長(cháng)率持續增長(cháng)；至2015年，其市場(chǎng)總值將極有可能超過(guò)7000億元。

主業(yè)新事>>>

“裁員萬(wàn)人”是烏龍事件

雖然，表面上看雅戈爾如今才真正回到服裝，但李如成的布局從危機爆發(fā)那一刻便已開(kāi)始。

2008年開(kāi)始，雅戈爾啟動(dòng)了“多品牌”戰略，在今年3月舉行中國國際服裝服飾博覽會(huì )上，雅戈爾與旗下四品牌Mayor、Hart Schaffner Marx、GY和HANP同時(shí)亮相。雅戈爾分別成立工作室，對各品牌進(jìn)行規劃、設計和運營(yíng)。

經(jīng)過(guò)三年的培育，2011年末，Hart Schaffner Marx已擁有門(mén)店86家，GY有112家門(mén)店，均以直營(yíng)為主，Mayor和HANP分別有門(mén)店25家和10家。在渠道建設上，李如成年初在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，將投入30億元，確保40%為自營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店。今年1月雅戈爾就投資了4.5億元，在杭州武林商圈開(kāi)設了其建筑面積達1萬(wàn)多平方米的全球最大旗艦店，旗下五大品牌全線(xiàn)入駐。

中國服裝品牌研究中心首席分析師陳學(xué)軍表示，借助已經(jīng)成熟的強勢品牌延伸拓展消費市場(chǎng)是較為穩妥且明智的策略，在國際上也被部分大牌使用，鑒于國內男裝品牌的成熟度不高，國內男裝市場(chǎng)80%的企業(yè)還是以單品牌為主。但雅戈爾具備實(shí)施這一戰略的前提條件是，如運營(yíng)得當，能最大化地發(fā)揮雅戈爾品牌輻射力，也能為雅戈爾圈出廣闊的未來(lái)。

做減法“醉翁之意不在酒”

既然把重心重新回到服裝主業(yè)，那么何以把之前收購來(lái)的新馬服裝剝離出去呢？“新馬主要面對國外市場(chǎng)，而現在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下，國家正刺激內需，因此我們希望把更多精力用到國內市場(chǎng)上來(lái)。”于澄如此解釋。

而記者了解到，李如成在做減法的時(shí)候“醉翁之意不在酒”。根據2011年報披露，盛泰由兩家公司組成，分別為盛泰針織、盛泰色織，它們和雅戈爾集團屬聯(lián)營(yíng)企業(yè)關(guān)系，雅戈爾對其持股比例分別都是26%。如此一來(lái)，雅戈爾將新馬公司股權的全額轉讓?zhuān)鋵?shí)就是從左口袋換到右口袋。

“這樣做就是為扶持盛泰上市。”一接近雅戈爾的服裝業(yè)內人士告訴記者。而于澄對此的表態(tài)則是“不要過(guò)分演繹”。

根據2010年財報，當年雅戈爾對盛泰兩家公司的持股分別都是30%，而2011年則下降了4%，降低股權持有，說(shuō)明李如成對盛泰正在有計劃地進(jìn)行新的股改，再加上把實(shí)現盈利的新馬服裝進(jìn)行注入，李如成要在證券市場(chǎng)打造出一個(gè)“雅戈爾系”。

并購后三年，新馬服裝并沒(méi)有給雅戈爾制造利潤，2010年凈虧損竟達到2071萬(wàn)，直到去年的1-5月才扭虧為盈，實(shí)現1376萬(wàn)凈利潤。李如成卻把該公司以溢價(jià)1000萬(wàn)美元，轉讓給了盛泰。由此看來(lái)，李如成此時(shí)剝離新馬服裝就是為了促使盛泰盡快越過(guò)上市的盈利這一基本門(mén)檻。 ? ?

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