1、中國在全球棉花市場(chǎng)的地位概述

中國是全球最大的產(chǎn)棉國、消費國及進(jìn)口國,這三最已經(jīng)保持了很多年,但將來(lái)的發(fā)展或許使這三最出現一些變化。

現在是全球最大的生產(chǎn)國,占全球產(chǎn)量的30%左右,但未來(lái)幾年很有可能被印度替代。目前,印度棉花種植面積是全球最大的,單產(chǎn)比較高,未來(lái)隨著(zhù)管理技術(shù)、單產(chǎn)水平提升,印度就會(huì )成為全球最大的產(chǎn)棉國。

中國是紡織工業(yè)大國,是全球最大的棉花消費國,需求量占全球40%左右。盡管印度棉花需求量位列全球第二,但占比很小,遠遠小于中國的需求量,所以,中國第一紡織大國及棉花第一大消費國的地位是不會(huì )變化的。

我國棉花產(chǎn)量較為穩定,耕地面積以糧食種植面積為主,因為耕種面積不會(huì )大幅提升,所以,產(chǎn)量也不會(huì )出現大幅增長(cháng)。而紡織行業(yè)決定我國第一大棉花消費國的地位不會(huì )變,所以,中國棉花第一大進(jìn)口國的地位在未來(lái)幾年也將會(huì )保持下去。

這就使中國受全球棉花供求形勢及全球其他產(chǎn)棉國政策的影響會(huì )比較多。

中國從入世以后,全球紡織配額放開(kāi),我國紡織行業(yè)發(fā)展較快,紡織行業(yè)需求及棉花進(jìn)口量大幅增長(cháng),所以,05、06年度棉花進(jìn)口量一度達414萬(wàn)噸/棉花年度(棉花年度:每年9月-次年8月)。后來(lái)隨著(zhù)有一些棉花替代品的出現,進(jìn)口需求相對穩定,基本維持在200-300萬(wàn)噸左右的水平。從趨勢來(lái)看,全球棉花所生產(chǎn)的紗類(lèi)產(chǎn)品的比例是逐漸收窄的。

中國主要的棉花進(jìn)口國是美國、印度、烏茲別克斯坦等,從其他國家的進(jìn)口量相對穩定,所以,要特別關(guān)注美國及印度的產(chǎn)棉面積、單產(chǎn)及產(chǎn)量情況,這些指標均會(huì )對我國棉花的可供性產(chǎn)生影響。

2、10/11年度全球及中國棉花市場(chǎng)回顧

10/11年度棉花價(jià)格暴漲暴跌,呈現過(guò)山車(chē)行情。棉花價(jià)格指數是反映國內棉花現貨價(jià)格的指數,從99年至今,除了上個(gè)年度以外,10年間棉花價(jià)格基本圍繞1.3萬(wàn)元左右上下波動(dòng)幾年塊,高的時(shí)候是1.7萬(wàn)元,低的時(shí)候是7000-8000元。但10年棉花價(jià)格出現破歷史記錄的情況,從09年末期到10年初期就出現大幅的上漲,棉價(jià)從1.6萬(wàn)一直上漲到3萬(wàn),漲了一倍還多,同時(shí),期貨也漲到3.4萬(wàn)元左右,這個(gè)漲幅是創(chuàng )歷史新高的,但從去年11月開(kāi)始波動(dòng),3月開(kāi)始出現連續的大幅下跌,現在已經(jīng)到了1.9萬(wàn)左右,2萬(wàn)以下,雖然還沒(méi)有回歸原位,但已經(jīng)回復了很多。

從國際棉花市場(chǎng)看,以前也從未見(jiàn)過(guò)波動(dòng)這么大的情況,以前國際棉花現貨長(cháng)期均價(jià)是70美分左右,911時(shí)高的時(shí)候也超過(guò)100美分,但10年度期貨也有70-80美分漲到200多美分,現貨價(jià)格也是出現同樣的漲幅,目前,紐約期貨業(yè)跌破100美分,降至90美分,大漲大跌是全球的情況。

在原料棉花大漲大跌的同時(shí),棉紗價(jià)格受原料價(jià)格推動(dòng)也出現同樣的情況。根據棉花信息網(wǎng)統計,07年-11年9月32支紗也是經(jīng)歷了大漲大跌。棉花、棉紗是在同一個(gè)鏈條上,棉紗也同樣經(jīng)歷了由2.6萬(wàn)到4.2萬(wàn),中間經(jīng)歷個(gè)波折,又回到2.7萬(wàn)元左右的位置。整個(gè)鏈條沒(méi)有一個(gè)環(huán)節是逃過(guò)大漲大跌的行情。

為什么會(huì )出現歷史性的大漲?主要有以下幾個(gè)原因:1)宏觀(guān)層次的,全球流動(dòng)性充足,增加通脹預期;2)下游消費恢復,歐美市場(chǎng)需求旺盛;3)國內外棉花產(chǎn)量下降,庫存偏低,高等級比例減少;4)國家儲備低,弱化調控能力,強化上漲預期;5)投機資金涌入商品市場(chǎng),棉花受青睞。

3月初-8月下旬暴跌原因:1)加息、提準等措施頻繁出臺,緊縮預期強烈;2)1.98萬(wàn)元,收儲方案出臺—--加劇市場(chǎng)下跌預期;3)北半球新棉播種增長(cháng),全球預期供大于求;4)下游消費不給力,價(jià)格傳導不暢,紡織企業(yè)庫存積壓,停機率上升;5)資金鏈緊張,年度末期雙結零壓力,還貸成為重要壓力。

年初有人認為棉花的缺口是剛性的,但實(shí)際上棉花是由可替代性的,當剛性缺口漲到一定程度就轉變?yōu)閺椥粤?所以棉價(jià)還是要回歸理性的。

3、11/12全球及中國棉花市場(chǎng)形勢展望

從棉花金融屬性增強后,受宏觀(guān)等形勢影響更加緊密,前幾天意大利信用評級下調也導致當天棉花價(jià)格跌停,所以全球經(jīng)濟的穩定性影響著(zhù)棉價(jià)的波動(dòng)情況。目前看因為全球經(jīng)濟籠罩著(zhù)陰影,這對紡織消費造成一定影響,而中國是全球最大的紡織服裝出口國,西方國家如果下游需求有影響,將直接影響到我國紡織服裝產(chǎn)品出口,所以,關(guān)注其他國家的經(jīng)濟情況也是很必要的。

從國內來(lái)講,中國經(jīng)濟絕對量是在增長(cháng)的,但增幅也有所減少,這對國內紡織消費快速增長(cháng)的后市也比較難判斷。紡織行業(yè)面臨勞工荒、資金荒、電荒等幾大壓力,大多數紡織服裝企業(yè)的利潤,尤其是大路貨附加值不高,企業(yè)利潤比較低。其中,最嚴重的是勞工荒,隨著(zhù)人口增速下降,而且年輕的80、90后愿意做紡織工的人數在下降,與此相比,越南、孟加拉等東南亞國家的勞動(dòng)力成本相對較低,所以勞動(dòng)力成本的優(yōu)勢逐漸在其他國家顯現的越來(lái)越大,中國的優(yōu)勢則更多的體現在生產(chǎn)率方面。同樣一個(gè)勞動(dòng)力,其他國家便宜,但我們的效率會(huì )更高,但勞動(dòng)力成本優(yōu)勢在逐漸喪失,這對紡織企業(yè)來(lái)講是很大的成本支出。另外,資金荒。近期緊縮政策不會(huì )有明顯的改觀(guān),對于紡織企業(yè)來(lái)講,資金是非常重要的問(wèn)題,幾次加息的成本很高,所以很多企業(yè)選擇從民間借貸,增加了融資成本,而且長(cháng)期看也成為影響價(jià)格的一個(gè)因素。上半年在價(jià)格大幅下跌的情況下,政府也在不斷加息,有些企業(yè)還要在年度末期還貸款,很多企業(yè)不得不忍痛低價(jià)銷(xiāo)售一部分棉花及棉紗等產(chǎn)品,因此,資金將成為階段性影響棉花、棉紗價(jià)格的一個(gè)重要因素。其次,夏季在很多省份會(huì )采取限電的措施,紡織企業(yè)不得不減產(chǎn)、停產(chǎn),有些企業(yè)則自己買(mǎi)發(fā)電機等設備,增加了成本,所以用電也是一個(gè)問(wèn)題。對于出口型的企業(yè),匯率是特別需要考慮的問(wèn)題。人民幣一直處于升值區間,但近期升值有所加速,現在已經(jīng)到達6.37左右的位置,很多紡織企業(yè)覺(jué)得可能會(huì )突破6.3到達6.2的水平,這對紡織企業(yè)出口的影響是相當大的。因為有升值預期,所以企業(yè)在簽長(cháng)單、大單就會(huì )顧慮很多。另外,就是出口退稅率的下調,大的前提是要平衡貿易,不能以紡織出口作為最大的經(jīng)濟拉動(dòng),所以要平衡外貿。同時(shí)出于調整紡織行業(yè)結構也是下調出口退稅的原因之一,所以,不是要一味的保護行業(yè),而是要使行業(yè)有一個(gè)健康的發(fā)展,淘汰一些弱勢企業(yè)。中長(cháng)期看出口退稅是會(huì )下調,只有競爭力強,有品牌的企業(yè)生存會(huì )比較好,但近期看,下調可能性不大,因為目前紡織企業(yè)的境況很難。

從棉花本身看,如果10月棉花價(jià)格沒(méi)有明顯的大的自然災害,11/12年度全球棉花供求是比較偏松的,可以說(shuō)是供大于求的狀況。根據美國農業(yè)部對全球的看法,全球棉花產(chǎn)量比去年增加7.3%,總量2600多萬(wàn)噸,消費量只有2500多萬(wàn)噸,產(chǎn)大于銷(xiāo),所以明年棉花資源的供給是比較充裕的。全球棉花種植區域,僅有美國德克薩斯等地受?chē)乐氐母珊涤绊?是減產(chǎn)的(種植面積是增加的),如果美國不減產(chǎn),供應將更加充裕。印度棉花超過(guò)600萬(wàn)噸,也是突破歷史記錄,而今年印度棉花因豐收完全放開(kāi)出口(上年度印度限制出口,所以一部分資源沒(méi)有進(jìn)入市場(chǎng)),沒(méi)有任何配額限制,所以預計今年進(jìn)口印度棉的比例會(huì )增加。印度棉價(jià)格對全球棉花及中國棉花價(jià)格都會(huì )有影響,因為印度棉較其他棉花而言,比較便宜。

全球消費要有賴(lài)于全球經(jīng)濟的穩定,目前是謹慎樂(lè )觀(guān)。國內產(chǎn)量也是在增加的,棉花信息網(wǎng)9月初公布,預計今年我國棉花產(chǎn)量會(huì )增加15%以上,但是740萬(wàn)噸的規模考慮到最近黃河流域連續的陰雨天導致棉桃開(kāi)不開(kāi),10月可能會(huì )略有下調至720-730萬(wàn)噸的規模,但是總勢是不會(huì )變的,比去年增產(chǎn)。另外,今年新疆產(chǎn)量也是很好的,新疆產(chǎn)量占全國30-40%的份額,所以新疆棉豐收、質(zhì)量好將對全國的資源有一個(gè)很好的保證,預計今年新疆棉將達到350萬(wàn)噸。

從需求情況看,今年上半年出口同比、環(huán)比都在增加,但8月開(kāi)始環(huán)比有所下滑,因為從原料到紡織品是有一定的滯后性的,紡織行業(yè)還是面臨一定困境的,前幾個(gè)月的增長(cháng)并非出口形勢良好,還是存在其他原因的,出口額的增幅主要來(lái)自?xún)r(jià)格,并非數量增長(cháng),所以整體形勢并不像數據顯示的那么好,而價(jià)格的上漲也不是來(lái)自于需求面拉動(dòng),使來(lái)自于原料的上漲,處于被動(dòng)上漲,這導致大多數企業(yè)利潤是緊縮的。從產(chǎn)品的需求情況看,棉紡織品是下降的,化纖產(chǎn)品的替代性會(huì )明顯增加,這說(shuō)明紡織企業(yè)還沒(méi)有完全復蘇,停機、減產(chǎn)的形勢還沒(méi)有完全扭轉,因為下游的消費沒(méi)有明顯轉變。下游需求的減弱,導致原先預期的剛性缺口變?yōu)閺椥匀笨?棉紗及坯布庫存增加,上半年基本處于去庫存化的過(guò)程。下半年棉花消費基本維持穩定,不會(huì )有明顯的大幅增長(cháng),所以國內棉花需求最多是1000萬(wàn)噸左右。

雖然消費是穩定的,但產(chǎn)量有限,還是存在進(jìn)口的需求。這就需要關(guān)注全球出口國棉花的價(jià)格,即國內外棉花價(jià)差。中國棉花成本價(jià)格很高,是全球最高的,但去年有點(diǎn)異常,國際棉花有一段時(shí)間高于國內,現在逐漸回歸,回歸到出現內外價(jià)差,在價(jià)格合適時(shí),中國可以通過(guò)進(jìn)口來(lái)補充資源,降低成本。中國進(jìn)口棉花市場(chǎng)是放開(kāi)的,但不是完全自由的,是有配額的,所以配額量和配發(fā)進(jìn)度會(huì )影響棉花進(jìn)口節奏。在配額不足或無(wú)法滿(mǎn)足階段性需要的時(shí)候,對棉花的需求也會(huì )有影響。

4、本年度棉花收儲政策對市場(chǎng)的影響

目前,市場(chǎng)較為關(guān)注棉花收儲政策,今年3月公布了新年度收儲政策,這是有史以來(lái)第一次提前公布收儲政策,往年收儲都是臨時(shí)提前幾天公布,但本次提前辦半年就是為了加大宣傳力度,保護棉農。收儲細節大家可能不大關(guān)心,但收儲價(jià)格還是很敏感的。收儲價(jià)1.98萬(wàn)元是什么概念?(收儲價(jià)格的制定是根據糧棉比例1:10制定的)——皮棉到庫的價(jià)格(送到收儲庫的價(jià)格),而非成本價(jià)。所以企業(yè)的成本價(jià)必須要低于到庫價(jià),送到庫才會(huì )有利潤。心理層面上這對市場(chǎng)價(jià)格還是有一定影響的。

往年國家對于收儲量還是有一定限制的,但今年國家不限量,只要企業(yè)覺(jué)得有利潤或者看跌就可以交。但實(shí)際上,從9月8日啟動(dòng)以來(lái)至今,沒(méi)有一噸成交,沒(méi)人肯賣(mài),這主要是由于新棉還沒(méi)有大量上市,大家對于價(jià)格存在一定的分歧,有些企業(yè)的成本價(jià)已經(jīng)到達2萬(wàn)左右,交了就會(huì )出現虧損。當然,盡管沒(méi)有成交,但收儲價(jià)對于市場(chǎng)還是有一個(gè)托底的作用,現在棉價(jià)沒(méi)有繼續再度下探。

但收儲也存在有效期,是從9月1日到3月31日。所以,目前主要關(guān)注的幾個(gè)因素:1)未來(lái)1個(gè)月天氣的情況(目前情況下全球是豐收的);2)全球經(jīng)濟形勢對消費的影響;3)11月新棉大量上市,最終產(chǎn)量情況;4)配額情況(12月底下年度滑準稅配額量);5)收儲政策有期限,3月31日結束后,看回收情況,如果回收不上,豐收的資源就在市場(chǎng)上,在棉商手中,現貨市場(chǎng)比較大,如果收上來(lái)了,國家控制力就會(huì )增大,所以整體看,今年棉花大漲的可能性不是很大,但3月需要關(guān)注下一年度的收儲政策,收儲價(jià)是根據糧棉比制定的,從政策大走勢看,還是要保護糧食,穩定棉花,所以預計未來(lái)還會(huì )保持在1:10的比例,不會(huì )低于1.98萬(wàn)元,因此,棉花進(jìn)入2萬(wàn)時(shí)代是大勢所趨。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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