日前，在澳大利亞洪水將損及其棉花產(chǎn)量與出口、全球棉花庫存處于低位、供應偏緊、消費趨旺、資金炒作等多方因素共同作用下，國內棉花期貨再次發(fā)力，1月6日CF1109創(chuàng )下近期反彈新高29270元/噸。預計春節前國內棉花期貨有望再次沖擊30000元/噸，一季度將沖擊前期高點(diǎn)33600元/噸，2011年底前有望挑戰38000-40000元/噸。

——全球棉花供應緊張。澳大利亞?wèn)|北部從上月下旬遭豪雨和洪水侵襲，大水至今不退反升，災情可能蔓延至南方。市場(chǎng)擔心澳大利亞洪水可能殃及其棉花產(chǎn)量與出口，加劇國際棉花供應緊張局勢。預計本年度全球棉花貿易量為830萬(wàn)噸，而可供購買(mǎi)的只剩了10%左右。稀缺的可供資源會(huì )給棉花價(jià)格帶來(lái)強大的壓力并在本年度年剩余時(shí)間里引發(fā)強烈的波動(dòng)。2010/2011年度全球棉花期末庫存僅為940萬(wàn)噸，庫存消費比是近年來(lái)的歷史低位。全球棉花供應緊張將繼續支撐后市棉花價(jià)格。

——棉花現貨堅挺抗跌。相對于去年11月中下旬的大幅回調，國內棉花現貨價(jià)格則顯得相對抗跌，在一定程度上減輕了前期棉花期貨進(jìn)一步下調的壓力。主要是因為棉花現貨不像期貨是保證金交易，也沒(méi)有每日結算和強行平倉，加之市場(chǎng)在下跌時(shí)普遍觀(guān)望，農民惜售，貿易商囤貨待漲，紡織等用棉企業(yè)觀(guān)望。截至1月6日，中國棉花價(jià)格指數(CC Index 328)已經(jīng)漲至27625元/噸，較1月5日上漲了16元/噸。

——棉紡行業(yè)投資和需求兩旺。據工信部1月5日公布的報告顯示，2010年，在全球經(jīng)濟復蘇、紡織行業(yè)全面回暖的帶動(dòng)下，我國紡織行業(yè)投資信心得以恢復，固定資產(chǎn)投資較快增長(cháng)。棉紡行業(yè)實(shí)際完成投資額累計同比增長(cháng)21.90%，同比增速提高14個(gè)百分點(diǎn)，新開(kāi)工項目數累計同比增長(cháng)3.07%，同比增速減少13.67個(gè)百分點(diǎn)。中國作為全球最大的棉花消費國和進(jìn)口國，其消費需求的快速增長(cháng)，無(wú)疑是推動(dòng)國際和國內棉花價(jià)格上漲的主要因素之一。

——國內信貸緊縮和調控的壓力緩解。隨著(zhù)進(jìn)入新的信貸年度，去年年底一度緊張的信貸局勢有所緩解，市場(chǎng)預期1月信貸投放將超過(guò)1萬(wàn)億元，盡管去年年底央行再次加息，國內流動(dòng)性仍比較充裕。考慮到12月PMI回落，對于1月再次加息的擔憂(yōu)明顯降低。

——關(guān)注利空和不確定性因素。今年國內貨幣政策轉向穩健，央行加息和上調存款準備金率的時(shí)間和頻率將對后市棉花價(jià)格產(chǎn)生重要的階段性影響。而隨著(zhù)通脹壓力的加大，國家對于棉花市場(chǎng)特別是棉花期貨市場(chǎng)的監管可能趨向于更加嚴厲，對于后市也不宜盲目樂(lè )觀(guān)。此外，新年度棉花種植面積和產(chǎn)量的變化、美國量化寬松政策政策的變化、美元的走勢、全球棉花主產(chǎn)區天氣的變化、歐洲債務(wù)危機的發(fā)展變化等因素也將繼續影響后市棉花價(jià)格的走勢。

技術(shù)分析顯示，1月6日棉花期貨主力合約CF1109突破前期29040元/噸的高點(diǎn)阻力，報收于29270元/噸，日均線(xiàn)已經(jīng)完全修復成多頭排列，24000元/噸附近的底部特征明顯，中長(cháng)期上漲態(tài)勢未改。近期目標直指30000元/噸大關(guān)，中長(cháng)期目標則分別為33600和38000-40000元/噸。

來(lái)源： 中國證券網(wǎng)

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