12月下旬以來(lái)，棉花一改半年來(lái)脫韁野馬似的強勢，維持在27000—29000的區間內弱勢振蕩。從近期行情來(lái)看，棉花現貨價(jià)格呈現緩步上漲態(tài)勢。從12月月中的26900元/噸上漲至27500元/噸左右，每天的漲幅都十分有限。而棉紗價(jià)格則呈現逐級下探的走勢，C32價(jià)格指數從35400元/噸回落到34800元/噸左右開(kāi)始筑底。各方力量相互膠著(zhù)，使得行情不溫不火，多空雙方較量使得棉紗的利潤從盈利500元/噸左右轉為虧損500元/噸。下游的需求在高企的棉價(jià)壓制下明顯減弱。 　　

此外，在高棉價(jià)的刺激下，未來(lái)棉花種植面積是否會(huì )出現爆發(fā)性增加，也是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。此前不時(shí)有消息傳出，各地的棉花種植熱情高漲，或將使得明年的種植面積出現恢復性增長(cháng)。 　　

但在筆者看來(lái)，在表面的平靜下，未來(lái)棉花或許還會(huì )出現新的行情。先從種植面積來(lái)講，筆者認為大幅度增加的可能性不大。棉花種植較為費時(shí)費力，由于人工成本上漲，不少青壯年外出打工，是近年來(lái)棉花種植面積不斷下降的主要原因。例如富士通已經(jīng)入駐的河南省，明年將吸引大約17萬(wàn)的青壯勞動(dòng)力，在失去這些勞動(dòng)力后，依靠在家務(wù)農的老人，很難使得種植面積有大的改觀(guān)，其他各省的情況也大體類(lèi)似。而且即使種植面積上升，也不代表棉花一定豐收，后期天氣也是需要時(shí)刻關(guān)注的問(wèn)題。 　　

另外，從主力資金動(dòng)向來(lái)看，逢低吸納的跡象明顯。截至2011年1月4日，主力前十凈多頭寸從2010年12月15日的1454手增至9123手，顯示主力在振蕩行情中逢低建倉。從以往的經(jīng)驗來(lái)看，這往往預示著(zhù)后期棉花或將有良好的表現。 　　

從供求關(guān)系來(lái)看，棉花供應總體趨緊是不爭的事實(shí)。筆者從現貨企業(yè)了解到的情況是，采購較為困難，庫存水平并不高。根據美國農業(yè)部12月的供需報告，中國2011年的棉花供需尚存40萬(wàn)噸的缺口，雖然小于2010年的120萬(wàn)噸，但供不應求的局面不變，而且缺口縮小是建立在中國大量進(jìn)口棉花以及高棉價(jià)抑制消費的基礎上。近期美棉反彈明顯強于鄭棉，進(jìn)口FC Index價(jià)格一度突破30000大關(guān)，近期回落后也維持在29000以上。輸入性通脹的壓力依然存在，使得棉花總體呈現易漲難跌的態(tài)勢。 　　

綜合以上觀(guān)點(diǎn)，筆者認為未來(lái)棉價(jià)或呈現振蕩上行的態(tài)勢。逢低吸納多單、逢高止盈是不錯的策略。而趨勢性上漲的行情，或許會(huì )出現在春節后棉紡織企業(yè)集中開(kāi)工時(shí)。4月前后，或有炒作種植面積恢復的大空頭行情，需要警惕。

來(lái)源： 金融界

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