9月27日訊　紐約期棉-本周紡織廠(chǎng)積極買(mǎi)盤(pán)/鎖定價(jià)格，市場(chǎng)同時(shí)還見(jiàn)到套期保值活動(dòng)，與此同時(shí)，中國鄭州商品期交所出現大量看漲期權空倉和超強行情，這些成為市場(chǎng)的部分主要因素，推動(dòng)價(jià)格突破100美分/磅大關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，投機/基金利用額外收益優(yōu)勢削減多頭頭寸。然而，市場(chǎng)并沒(méi)有在100美分之上停留很長(cháng)時(shí)間，因為市場(chǎng)遭遇到平倉壓力。昨天，市場(chǎng)見(jiàn)到自7月以來(lái)的最大跌幅。周三，價(jià)格創(chuàng )下新高之后，收市止于低點(diǎn)，這可以證明一個(gè)主要趨勢，可能預示價(jià)格已經(jīng)形成一個(gè)重要(短線(xiàn))頂部。

特別關(guān)注點(diǎn)在中國棉花期貨。鄭州商交所11年1月合約僅在本月就上漲25%。成交量驚人，很清楚大量投機資金已經(jīng)流入市場(chǎng)。空頭受到擠壓，但市場(chǎng)發(fā)生逆轉似乎只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。空盤(pán)量逐漸減少，而價(jià)格不斷創(chuàng )新高。這是對多頭發(fā)出的第一個(gè)警告信號。另外，中國政府將進(jìn)行某種程度的干預，努力抑制過(guò)多的炒作，這將是近期值得關(guān)注的問(wèn)題。

如果ICE期棉本周收市疲軟，那么，觀(guān)察其對中國交易所假期之后交易行為的重大影響將十分有趣。總之，在7月低點(diǎn)和本周高點(diǎn)之間，ICE期棉市場(chǎng)已經(jīng)上漲30美分/磅(或者大約40%)。在一個(gè)相對短時(shí)間內，這是一個(gè)很大的漲幅。到本周之前，此輪上漲行情尚未顯示任何有意義的調整動(dòng)作。但是，現在風(fēng)向變了。然而，目前出現的疲軟行情是否可以視為一次市場(chǎng)的修正行為，還尚待觀(guān)察。90美分附近將可能出現更多的反-趨勢動(dòng)作。但是，即使這么大的漲幅也不能改變較廣泛的看漲技術(shù)面。此外，看漲基本面不變，應該足以防止價(jià)格全面崩潰。

美國-美國現貨交易基差依然堅挺，這與歷史趨勢相反，與諸多市場(chǎng)信息不符。與最近兩次價(jià)格突破100美分/磅的時(shí)候形成直接反差。1995/96農歷年，期棉向上突破，現貨市場(chǎng)價(jià)格滯后20多美分/磅。2008年春季，發(fā)生同樣的行情，數周時(shí)間，幾乎找不到價(jià)格方向。目前的供需形勢要求買(mǎi)方為基差付錢(qián)，這與期棉交易價(jià)格低于40美分/磅沒(méi)有什么不同。這個(gè)賣(mài)方市場(chǎng)適用于所有潛在賣(mài)方，不論他們是棉商還是生產(chǎn)商。棉商必須付錢(qián)，以便補充近期賣(mài)出的庫存。在今后幾周，由于新的報盤(pán)開(kāi)始出現，因此，基差預期略有松動(dòng)。

紗線(xiàn)價(jià)格-由于棉花價(jià)格創(chuàng )歷史新高，紡織品價(jià)格引發(fā)憂(yōu)慮，棉花上了許多報紙的新聞。有些媒體稱(chēng)，紡織廠(chǎng)目前在努力將近期的棉花價(jià)格轉嫁給下游市場(chǎng)。在遠東地區，據說(shuō)許多市場(chǎng)棉花消費量減少，工廠(chǎng)不同程度地轉向人造纖維。另一方面，主要的棉花消費國家中國目前更加擔心本國的棉花產(chǎn)量和質(zhì)量，其擔心程度超過(guò)紗線(xiàn)/棉花價(jià)格比。紡織廠(chǎng)在等待較好的采購機會(huì )，希望棉花市場(chǎng)在今后幾周出現調整行情。只有當紗線(xiàn)價(jià)格以及下游市場(chǎng)有時(shí)間調整，我們才能預測，基本面是否支持棉花行情維持下去。

印度-最新消息顯示，產(chǎn)量大于預期(可能超過(guò)3500萬(wàn)印度包)。然而，現在判斷產(chǎn)量多少還為時(shí)過(guò)早，因為近期北部地區降雨。同時(shí)，有些報道稱(chēng)，今年古吉拉特邦和馬哈拉施特拉邦雨季季節的降水量偏高。印度將于周一(9.27)召開(kāi)另一次會(huì )議，決定棉花出口計劃。雖然ICE期棉價(jià)格下跌，但印度價(jià)格并沒(méi)有真正削弱。

中國–本周中國交易所再次成為炒作市場(chǎng)，鄭州商品交易所11年5月合約成交量和價(jià)格雙雙提高，在僅僅兩個(gè)交易日，漲至1,450元/噸。在同一時(shí)間，CNCE最活躍的11年1月合約漲至1,617元/噸。本周六，CNCE開(kāi)市，國慶假日從周三開(kāi)始，國慶假期結束之后，下周一，兩個(gè)交易所恢復交易。

10年11月合約和11年1月合約在CNCE交易所的日交易限制是上漲6-9%，這兩個(gè)合約周二都漲停。現貨棉花價(jià)格繼續上漲。CNCE拍賣(mài)的儲備棉價(jià)格接近23,000元/噸，或者較上周末價(jià)格上漲大約10%。日成交量維持在大約20,000噸。剩余的80,000噸可能在10月假期之前的四個(gè)拍賣(mài)日上拍賣(mài)。部分棉花生長(cháng)地區地天氣再次不穩定，產(chǎn)量可能繼續減少。中國貿易公司對外國棉花的需求依然很大，但是報盤(pán)越來(lái)越少。很多負責棉花的部門(mén)預期在電視會(huì )議上討論目前的局勢，試圖尋找方法和措施平抑市場(chǎng)。但是，很難想象目前能采取什么措施。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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