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兩會(huì )信心中國訪(fǎng)談：招商證券紡織分析師王薇

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道資訊頻道發(fā)布時(shí)間：2009-03-10

資訊導讀：　為振興產(chǎn)業(yè)、緩沖金融危機對中國經(jīng)濟的影響，從1月14日到2月25日，國家相繼出臺了汽

為振興產(chǎn)業(yè)、緩沖金融危機對中國經(jīng)濟的影響，從1月14日到2月25日，國家相繼出臺了汽車(chē)、鋼鐵、紡織、裝備制造、船舶、電子信息、輕工業(yè)、石化、有色金屬和物流十大產(chǎn)業(yè)調整振興規劃。
　　從3月3日起，我們將結合“兩會(huì )”熱點(diǎn)，陸續推出“信心中國·十大行業(yè)振興規劃和投資機會(huì )”系列專(zhuān)題和訪(fǎng)談。圍繞汽車(chē)、鋼鐵、紡織等以上10個(gè)行業(yè)，我們將分別邀請行業(yè)專(zhuān)家、企業(yè)領(lǐng)袖和知名券商研究員探討振興規劃對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響，為廣大投資者辨析其中蘊含的真正投資機會(huì )，共研2009年行業(yè)投資策略。以下為招商證券研究發(fā)展中心服飾紡織行業(yè)分析師王薇談紡織業(yè)的投資機會(huì )。

主持人：

金融界的網(wǎng)友，大家好！歡迎大家收看我們的“信心中國十大產(chǎn)業(yè)振興規劃和投資機會(huì )”系列訪(fǎng)談。今天我們有幸請到了招商證券研究發(fā)展中心服飾紡織行業(yè)分析師，王薇老師。王老師，您好！

王薇：

你好。

淘汰落后產(chǎn)能及支持技術(shù)改造才是長(cháng)期利好

主持人：

2月4日，國務(wù)院通過(guò)紡織工業(yè)調整振興規劃，提出推進(jìn)結構調整和產(chǎn)業(yè)升級，鞏固和加強其對就業(yè)和惠農的支撐地位，推進(jìn)我國紡織工業(yè)由大到強的轉變。您認為，該規劃中哪些提法值得重視，將起到實(shí)際作用？

王薇：

應該說(shuō)整個(gè)紡織產(chǎn)業(yè)振興規劃可以從兩個(gè)方面解讀。

短期的支持包括出口退稅率的上調，包括一些信貸的支持。

長(cháng)期來(lái)看會(huì )有一些政策，我覺(jué)得是值得關(guān)注的，比如說(shuō)紡織品的下鄉，包括要支持品牌服裝企業(yè)的發(fā)展。

但是我覺(jué)得這兩個(gè)方面難度是比較大的。對于實(shí)質(zhì)性的能起到一些作用的一方面是淘汰部分落后產(chǎn)能，另外會(huì )從技術(shù)改造方面給予企業(yè)一種支持。所以我覺(jué)得這兩方面應該是實(shí)質(zhì)性的意義會(huì )比較大。

主持人：

我們看到這個(gè)規劃鼓勵企業(yè)進(jìn)行重組和兼并，這將對紡織業(yè)帶來(lái)哪些影響之？

王薇：

整體來(lái)看我覺(jué)得政策的支持是一件好事，過(guò)去大家總是會(huì )把勞動(dòng)就業(yè)和整個(gè)產(chǎn)業(yè)淘汰一些落后產(chǎn)能對立起來(lái)。其實(shí)，因為我們國家的紡織產(chǎn)業(yè)基本上是從2000年以后就沒(méi)有太大的進(jìn)步了，在一定的水平徘徊，所以我覺(jué)得它其實(shí)相對來(lái)說(shuō)大概有30％，甚至30％以上的落后產(chǎn)能是必須要淘汰的。所以我覺(jué)得這個(gè)事情應該說(shuō)是從長(cháng)遠來(lái)推進(jìn)是一個(gè)很好的舉措。 ?

主持人：
　　但是這樣短期內大批中小企業(yè)倒閉的趨勢就會(huì )更加嚴重。

王薇：

這個(gè)問(wèn)題現在不好做一個(gè)論斷，因為國家只是說(shuō)從宏觀(guān)的角度給了一個(gè)大的政策，但是實(shí)際的細節并不知道會(huì )怎么做。我覺(jué)得最好是建立一些有序退出的機制，這樣應該說(shuō)是能夠保證一個(gè)產(chǎn)業(yè)比較良性的升級。

主持人：

為什么紡織工業(yè)的振興規劃從出口退稅率從13％提升到15％，而不是預期的17％？

王薇：

這個(gè)事情應該是從一開(kāi)始提到17％就不是一個(gè)非常確定性的事件，只是一些市場(chǎng)上的傳聞，包括企業(yè)家他們自身是希望能提到17％。國家最后定為15％，我覺(jué)得可能也是考慮到整個(gè)包括一些貿易摩擦，各方面綜合考量的結果。

總體來(lái)看，大家會(huì )想問(wèn)今年會(huì )不會(huì )提高到17％。我覺(jué)得這個(gè)東西應該根據國家整個(gè)出口的情況來(lái)定的，也就是說(shuō)如果后續外圍的需求確實(shí)還是非常不好，對我們國家出口壓力非常大的情況下，不排除會(huì )再進(jìn)一步的提升。但是也許就這樣了，壓力不會(huì )持續的增加，也許就不提了。這個(gè)事情還是要根據后續的事情發(fā)展再看政策是否會(huì )做反應。

出口退稅作用十分有限

主持人：

退稅率的提升能在多大程度上改變紡織業(yè)的困境？

王薇：

應該說(shuō)作用是非常有限的，因為大家也知道，整個(gè)產(chǎn)業(yè)這么多年下來(lái)是積蓄了很多低附加值的產(chǎn)業(yè)，而且主要也是集中在這塊的價(jià)格惡性競爭。所以我們覺(jué)得如果說(shuō)是單純的從出口退稅率上調的角度來(lái)講也有一種說(shuō)法，也是我比較贊同的，其實(shí)很多是價(jià)格戰，完了以后可能是對于我們企業(yè)出口談價(jià)格的時(shí)候，買(mǎi)方會(huì )更加的把價(jià)格壓低，因為覺(jué)得我們受到了補助。所以我覺(jué)得整體來(lái)看對于行業(yè)本質(zhì)性的問(wèn)題的改善作用是非常小的。

主持人：

您剛才也提到了提高退稅補貼更容易淪為紡織企業(yè)打價(jià)格戰的籌碼，不僅不能給企業(yè)帶來(lái)實(shí)際效益，反而資金會(huì )外流到外國的進(jìn)口商手中。您對此有什么看法？

王薇：

我基本上還是挺贊同這個(gè)觀(guān)點(diǎn)的，我覺(jué)得企業(yè)如果想走出這個(gè)困境不是一個(gè)短期可以完成的一件事情。因為畢竟這么多年徘徊在低附加值的領(lǐng)域已經(jīng)很多年了，如果要做提升的話(huà)，應該是企業(yè)和政策的支持積極配合。整體來(lái)看，我覺(jué)得應該說(shuō)是能夠給我們提供一些退稅的優(yōu)惠，短期內對于一些企業(yè)存活的時(shí)間更長(cháng)一些，但是對于他們來(lái)講不會(huì )實(shí)質(zhì)性的起到改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)的作用。

主持人：

出口退稅率未來(lái)還有進(jìn)一步上調的空間和可能性嗎？

王薇：

這個(gè)要根據后續市場(chǎng)的需求，包括整個(gè)出口的環(huán)境再來(lái)看是否會(huì )有提升的可能。

主持人：

規劃里面還提到紡織工業(yè)進(jìn)入農村市場(chǎng)，之前也有家電和汽車(chē)下鄉。但是和家電，汽車(chē)不太一樣，服裝幾乎是生活必需品。農村在這方面已經(jīng)有了一個(gè)龐大的市場(chǎng)，這在擴大國內消費上會(huì )不會(huì )大打折扣？

王薇：

我自己認為是的，因為整個(gè)國家應該說(shuō)是我們的品牌服裝的建設也就是2000年以后才正式的做，所以對于整個(gè)品牌服裝產(chǎn)業(yè)來(lái)講是一個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，而且前景也非常好。我們國家應該說(shuō)是更多要支持的是我們國內的品牌怎么做起來(lái)，如果說(shuō)是對于農村這么廣大的市場(chǎng)來(lái)講，他們的消費力是比較低的，他們也不一定要買(mǎi)一些品牌的東西。比如說(shuō)是補助服裝的紡織品價(jià)格的話(huà)，原來(lái)存在于集貿市場(chǎng)，大家也都去那里買(mǎi)一些沒(méi)有品牌的便宜的東西。所以我覺(jué)得對于拉動(dòng)內需，或者各方面來(lái)講作用應該是非常有限的。

主持人：

隨著(zhù)全球性金融風(fēng)暴向實(shí)體經(jīng)濟的逐步滲透，棉紡織企業(yè)出口壓力也逐漸顯現。去年1—11月，規模以上紡織行業(yè)增長(cháng)為—1.77％，行業(yè)虧損面由16.97％，擴大到20.44％。您覺(jué)得紡織行業(yè)是否已經(jīng)觸底了？

王薇：

這個(gè)問(wèn)題應該也是要根據外圍的經(jīng)濟環(huán)境來(lái)說(shuō)的，其實(shí)我自己覺(jué)得應該不能說(shuō)是現在就一定是一個(gè)底部。但是會(huì )不會(huì )更差，這也是要看一下。因為現在本身最大的導火索是由于外圍的需求萎縮得比較厲害，在這樣的情況下，如果說(shuō)是后續的歐美經(jīng)濟進(jìn)一步惡化，需求可能會(huì )進(jìn)一步萎縮，所以有可能會(huì )對我們國家的紡織產(chǎn)業(yè)還會(huì )有更低的低谷。這點(diǎn)不是很好判斷，但是我們自己覺(jué)得現在的環(huán)境已經(jīng)是一個(gè)非常惡劣的環(huán)境。

主持人：

在當前的環(huán)境下紡織企業(yè)怎么才能生存？如何提高自身的創(chuàng )新能力？

王薇：

我自己是把紡織企業(yè)要走出困境分成兩個(gè)方面，一方面肯定是國家也在鼓勵研發(fā)和技術(shù)創(chuàng )新，所以說(shuō)以前很多是集中在低附加值領(lǐng)域，現在如果說(shuō)你是能夠持續的投入研發(fā)，在技術(shù)上能夠提升，多做一些創(chuàng )新的舉動(dòng)，那么我覺(jué)得這樣是一個(gè)企業(yè)可以提升附加值的手段。

另外一點(diǎn)，我們在強調一個(gè)核心供應商的概念。也就是說(shuō)國際上很多產(chǎn)業(yè)轉移以后還是存活下來(lái)很多高端的紡織企業(yè)。相應的來(lái)說(shuō)，國外的一些很多需求方，他們都有很?chē)栏竦墓痰捏w系，在我不管是選擇面料還是輔料的時(shí)候我會(huì )根據在供應商的領(lǐng)域里面選定了這么4—5家，長(cháng)期的會(huì )建立合作伙伴的關(guān)系，由你來(lái)供貨。這樣一方面要求企業(yè)在產(chǎn)品上一定能夠過(guò)關(guān)，在營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的意識方面也是需要加強的。所以我覺(jué)得如果說(shuō)是除了剛才講的技術(shù)創(chuàng )新以外，要加強企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)意識，這樣能夠打進(jìn)它的供應商體系。這樣兩個(gè)角度應該是企業(yè)走出困境比較好的方法。

看好兩類(lèi)紡織板塊公司

主持人：

請介紹一下A股上市公司中紡織板塊的情況。

王薇：

整體來(lái)看應該說(shuō)是紡織服裝作為一個(gè)資本市場(chǎng)上統一的概念，單純的講紡織生產(chǎn)這個(gè)領(lǐng)域，大家知道整個(gè)行業(yè)的基本并不是非常好，所以我覺(jué)得可以投資的標的并不是非常多。但是這輪大家也知道最近的股市是一個(gè)交易型的市場(chǎng)機會(huì )，可能紡織板塊里面90％是垃圾股的概念，我們可以這樣簡(jiǎn)單的講。應該說(shuō)交易型的市場(chǎng)，有一些資產(chǎn)注入，或者是有一些新能源，一些改進(jìn)的企業(yè)的話(huà)比較容易受到市場(chǎng)的青睞。但是如果從基本面的角度把握，還是推薦兩種類(lèi)型的公司。

一種是品牌服飾領(lǐng)域的，因為這塊國內的A股上市公司里面已經(jīng)有一些比較優(yōu)秀的標的，比如說(shuō)像美邦服飾、七匹狼、報喜鳥(niǎo)這樣一些品牌服裝的企業(yè)，我們覺(jué)得從長(cháng)期的基本面來(lái)看是比較值得大家把握的。當然這需要根據估值的水平去確定時(shí)點(diǎn)。

另外，在紡織生產(chǎn)領(lǐng)域，在輔料領(lǐng)域，我們覺(jué)得偉星股份這個(gè)行業(yè)的龍頭一直也是我們所強調的不僅是在技術(shù)上非常的過(guò)硬，而且也是對營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)意識做得非常好的企業(yè)，我們覺(jué)得也是可以重點(diǎn)關(guān)注一下。

還有一些比較穩定型的，具有核心競爭力的紡織龍頭，包括像魯泰這樣的企業(yè)。我們覺(jué)得應該是在這樣一輪洗牌當中可以長(cháng)期存活的公司，可以根據市場(chǎng)的估值做一定的投資。

主持人：

您認為09年紡織板塊有哪些投資機會(huì )？

王薇：

剛才我們大致也講了，從兩個(gè)角度把握，一方面基本面講了品牌服裝，講了這樣一些龍頭的企業(yè)。另外是交易型的機會(huì )，這個(gè)可以根據個(gè)人的投資風(fēng)格做一定的把握。

主持人：

謝謝您，王老師。

來(lái)源：中國紡織交易網(wǎng)

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本文標簽：兩會(huì ) 紡織工業(yè) 振興規劃就業(yè) 出口退稅形勢分析

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