至07年以來(lái)，人民幣升值的問(wèn)題一直是市場(chǎng)談?wù)摰臒狳c(diǎn)，與此同時(shí)，作為前期國家主要創(chuàng )匯來(lái)源的紡織行業(yè)，隨著(zhù)多種問(wèn)題的深層積累，近期來(lái)，也接連出現在人們的視野之中：櫻花紡織集團倒閉，江龍控股集團破產(chǎn)……等等，紡織行業(yè)整體不景氣的現象，使之扣上了“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的帽子。

作為勞動(dòng)密集性的產(chǎn)業(yè)，紡織行業(yè)在就業(yè)問(wèn)題上的突出貢獻，是眾所皆知的，因此，國家也格外重視。自從今年八月份以來(lái)，即接連提高紡織品的出口退稅率來(lái)改善行業(yè)的薄利現狀。同時(shí)，我們也應該認識到，紡織品作為棉花的主要終端消費品，今年行業(yè)的“不景氣”不光對棉價(jià)產(chǎn)生的很大的影響，甚至波及到整個(gè)棉花的產(chǎn)業(yè)鏈條。鄭棉期貨3月份從16800元/噸持續下挫到10月份的12000元/噸，囤棉企業(yè)虧損嚴重；12000元/噸的價(jià)格也幾乎逼近加工企業(yè)的生產(chǎn)成本，是否會(huì )對其正常的生產(chǎn)計劃造成影響，企業(yè)又會(huì )有哪些應對措施？同時(shí)，新花開(kāi)秤價(jià)格偏低且持續下挫，對農民的利益造成了多大的影響，國家接連的出臺收儲措施是否會(huì )扭轉格局，帶著(zhù)這些問(wèn)題，十月中下旬，筆者起對湖北省內棉花產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節進(jìn)行實(shí)地考察，重點(diǎn)針對棉主產(chǎn)區如天門(mén)、鐘祥、棗陽(yáng)、枝江、公安等地。

(1)棉花生產(chǎn)

湖北地處長(cháng)江中下游，是華中的主要棉花生產(chǎn)地，歷年的平均產(chǎn)量占到全國總產(chǎn)量的7%，次于新疆、山東、河南、河北，排名第五位。08年，湖北省棉花的整體種植面積增加20%，但8月份以來(lái)受接連的雨水天氣影響，湖北棉花受災情況較重，據協(xié)會(huì )消息，這一比例接近三成，總產(chǎn)量相比往年減產(chǎn)了近兩成。同時(shí)，整體棉花質(zhì)量有所下滑，三級花有限，市場(chǎng)充斥的多是弱三級和四級花。08年，湖北省棉田平均畝產(chǎn)在400斤左右，公安縣采用密植機械化耕種，畝產(chǎn)約在650斤。按照畝產(chǎn)籽花650斤，平均收購價(jià)格2.6元/斤計算，畝產(chǎn)毛收入為650*2.60元=1690元。

而受通脹影響，今年棉農的植棉成本大幅增加，化肥價(jià)格的上漲是主要原因。尿素由07年的72元/百斤上漲至今年的130元/百斤，漲幅為80.56%；鉀肥由100元上漲至240元，漲幅為140%；復合肥由125元上漲至250元，漲幅為100%；等等，致使今年農民每畝棉田投入增加100-300元。同樣按密植畝產(chǎn)650斤的標準，今年公安縣平均投入增加近300元達到780元(不包括人工成本)。則整體而言，棉農畝產(chǎn)收入為910元。而湖北今年平均畝產(chǎn)水平僅在400斤，則平均收入不達500元/畝。相比去年平均千元左右的水平，棉農今年受損情況較重。因此造成前期開(kāi)秤較重的惜售心理。

(2)棉花收購、加工

受期貨價(jià)格一路下滑及紡織行業(yè)整體不景氣現狀影響，結合棉農早期的惜售心理，棉花的交售進(jìn)度緩慢，由前期的收購受阻到現在加工企業(yè)基本停止收購行為，或者壓價(jià)限量采收。往年奔波各個(gè)村頭搶收新花的棉花販子，今年也十分稀少。

棉花加工商態(tài)度謹慎，壓價(jià)收花，積極性明顯受到打壓。前期油菜籽一波高開(kāi)急挫行情，使得油廠(chǎng)紛紛被套，菜油囤積難以出貨，加工企業(yè)虧損慘重。而今年棉花期貨至3月份以來(lái)一路下滑持續陰跌，少數規模較大的加工商前期參與賣(mài)保，現也基本平倉，而多數中小加工商面臨接連走低的棉價(jià)，從棉農種植成本考慮，認為繼續下跌的空間有限，相反持續近半年的下跌讓其更傾向看反彈需求，沒(méi)有參與賣(mài)保。等到陸續開(kāi)秤時(shí)，905直接跌至12500附近震蕩，幾乎沒(méi)有套利空間時(shí)，加工商的收購積極性就基本消失了。

棉花的加工成本，按照湖北近期籽花平均收購價(jià)2.55元/斤，0.75元/斤的棉籽價(jià)格計算

(2.55-0.75*0.62)/0.38*2000+500=11473元/噸

結合當前的買(mǎi)方市場(chǎng)，加工企業(yè)銷(xiāo)售得自付運輸費用，現貨的平均報價(jià)(10月31日)為11700-11800元，中間利潤約在每噸100-200元/噸。且2.55元是最新收購報價(jià)，三四天前以2.60收購籽花的加工商已經(jīng)虧損了，不僅如此，銷(xiāo)售還是一個(gè)很棘手的問(wèn)題。

(3)棉花倉儲、貿易

金融危機愈演愈烈，實(shí)體經(jīng)濟也受到波及，交割庫和貿易商紛紛對國內棉花消費市場(chǎng)預期看淡。同時(shí)，期貨價(jià)格一路走低，結合倉儲費用和資金利息每月費用約150元/噸，901和905已經(jīng)不具期現套利機會(huì )了。而面對持續走低的市場(chǎng)行情，現貨貿易商路易·達孚遲遲不動(dòng)。期貨交割庫、電子撮合庫幾乎都停止以往的貿易業(yè)務(wù)，立足倉庫自身的經(jīng)營(yíng)和質(zhì)押業(yè)務(wù)。于是，皮棉的流通環(huán)節大幅萎縮，不亞于被扣上了一個(gè)“緊箍咒”，皮棉銷(xiāo)售困難重重。

此時(shí)，棉花市場(chǎng)的需求主體就直接面對紡織企業(yè)和國家收儲。國家收儲前期以新疆棉為主，而近期增加收儲100萬(wàn)噸，也僅涉及地產(chǎn)棉30-40萬(wàn)噸，企業(yè)表示“僧多粥少”，難以產(chǎn)生明顯的推動(dòng)效用，而紡織企業(yè)因資金緊缺拖欠貨款，無(wú)疑是給面對棉價(jià)持續走低下的加工企業(yè)雪上加霜。

調研期間，走訪(fǎng)的三個(gè)市級撮合庫，平均入庫量不及庫容的1/10，企業(yè)也表示今年棉花入庫情況較差，往年這個(gè)時(shí)節倉庫已經(jīng)滿(mǎn)了。同時(shí)，棉價(jià)一路下跌，也使得交割庫的質(zhì)押業(yè)務(wù)冷落許多。

(4)紡織企業(yè)

全球經(jīng)濟環(huán)境繼續惡化和海外消費市場(chǎng)的整體需求下滑，對以出口為主的國內紡織行業(yè)造成了不小的沖擊，同時(shí)人民幣的堅挺消弱了低端紡織品在世界市場(chǎng)上的競爭力，訂單量迅速萎縮。結合國內電力、運輸、人工等成本的增加，紡織行業(yè)遭遇內外夾擊，不少中小企業(yè)接連破產(chǎn)或停產(chǎn)，生存極為艱難。盡管?chē)医舆B提高對紡織產(chǎn)品的出口退稅率，以刺激出口，但外銷(xiāo)型紡織企業(yè)依然面臨重重壓力。

在對襄樊一出口成衣的企業(yè)的調研中，企業(yè)負責人告訴我們，面對今年的不利形勢，除國家接連扶持外，企業(yè)也積極展開(kāi)自救，比如調整戰略方向，轉向新興的海外市場(chǎng)；在原來(lái)低端產(chǎn)品的結構上發(fā)展中端產(chǎn)品；對內調整薪酬和員工結構，節約人力成本等等。經(jīng)過(guò)系列調整后，企業(yè)今年的訂單數增加了，產(chǎn)能也擴大了近30%。但企業(yè)依然面臨嚴重的流動(dòng)性資金緊缺問(wèn)題，盡管?chē)医o予了相關(guān)扶持政策，商業(yè)銀行和農發(fā)行出于資金安全及資金效率的角度，依然不愿意給中小紡織企業(yè)貸款。因此，實(shí)際采購棉紗、坯布等原料時(shí)，只能半付款半賒購，由于海外客戶(hù)下訂單時(shí)只預付10-15%的貨款，縱使兩頭壓縮，全部投入生產(chǎn)，流動(dòng)資金緊缺問(wèn)題也依然存在。

調訪(fǎng)的幾家紡紗企業(yè)，整體情況較佳，幾年下來(lái)的利潤沉淀，企業(yè)自身的實(shí)力也不斷增強，自有資金充足，均表示不需要銀行的貸款支持，針對當前形勢，企業(yè)表示生產(chǎn)狀況沒(méi)有受到影響，今年也沒(méi)有擴大規模的打算。紗線(xiàn)的銷(xiāo)售方面，也表示沒(méi)有問(wèn)題，除了關(guān)系好的老客戶(hù)適當賒點(diǎn)棉紗外，其余均是現款現貨。而調研將近結束時(shí)，隨著(zhù)紗線(xiàn)價(jià)格也是一路走低，企業(yè)反應出現了部分庫存現象。皮棉采集方式依然是以賒購為主，平均庫存約為一個(gè)月，個(gè)別企業(yè)庫存僅為一個(gè)星期。企業(yè)對當前的應對措施歸結為三條：(1)壓低棉花庫存；(2)杜絕棉紗庫存；(3)訂單生產(chǎn)，加快周轉速度。

通過(guò)十月中下旬為期兩周的走訪(fǎng)，較為全面的了解了湖北省內棉花產(chǎn)業(yè)鏈條目前的現狀和面臨的困難，感覺(jué)相當擔憂(yōu)：盡管省內以?xún)蠕N(xiāo)為主的紡織企業(yè)目前還沒(méi)有受到消費市場(chǎng)縮減的威脅，但行業(yè)內各環(huán)節相互賒欠貨款的行為已經(jīng)更加普遍，而且流動(dòng)性大大降低。一旦人民面臨股市或信貸等方面遭遇財產(chǎn)縮水，對紡織品捂緊錢(qián)袋，則缺乏消費者買(mǎi)單的棉花產(chǎn)業(yè)鏈將一環(huán)扣一環(huán)出現接連的資金問(wèn)題，后果不敢想象。同時(shí)面對接連下挫的期棉價(jià)格，企業(yè)錯誤估計形勢，對期貨套保功能認識不深，依然難逃現貨經(jīng)營(yíng)的被動(dòng)風(fēng)險。

而棉農無(wú)疑是這波下跌行情中最后的買(mǎi)單者，棉農利益得不到保證與國家努力實(shí)行三農改革提高農民收入的方針是相悖的，而今年湖北省內棉農既遭減產(chǎn)又逢低價(jià)，損失較大，如果這方面依然沒(méi)有相關(guān)切實(shí)舉措出臺，無(wú)疑農民種棉的積極性將受到打擊。現在市場(chǎng)上有一些嘗試性的“棉花種植保險”，主要是對棉花生產(chǎn)中面臨雹災和洪水等特大災害發(fā)生大面積的減產(chǎn)事件進(jìn)行承保，除此以外的風(fēng)險不在承保之列。如果保險公司能結合期貨一起對棉價(jià)區間做個(gè)有效保護，增加“棉花保險”的范圍，則將有效帶領(lǐng)棉農規避棉花的低價(jià)風(fēng)險，保證棉農的生產(chǎn)積極性，引導棉花種植走向機械化規模化的產(chǎn)業(yè)種植，進(jìn)而有效推進(jìn)國內棉花產(chǎn)業(yè)的科學(xué)化發(fā)展。

來(lái)源： 美爾雅期貨

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