?6.7%、6.7%、又一個(gè)6.7%。像是出乎意料，又像是意料之中，中國GDP增速以同樣的數字為第三個(gè)季度畫(huà)上了句點(diǎn)。
　　10月19日，國家統計局用“總體平穩、穩中有進(jìn)、穩中提質(zhì)、好于預期”，來(lái)總結當下的中國經(jīng)濟運行。
　　三季度6.7%的背后，是一系列令人不得不感到欣喜的數據：鐵路貨運量、用電量、信貸數三個(gè)與實(shí)體經(jīng)濟密切相關(guān)的指標出現了逆轉，備受關(guān)注的PPI在連續負增長(cháng)54個(gè)月之后，終于由負轉正——雖然只有0.1%的增長(cháng)；固定資產(chǎn)投資也開(kāi)始反彈，其中民間投資9月份同比增長(cháng)2.5%，繼8月份由負轉正之后，同比也出現了反彈；消費保持了兩位數的增長(cháng)；進(jìn)出口數據在9月份雖然不及預期，但前三個(gè)季度相對于年初的數據已經(jīng)大大好轉。
　　不過(guò)，三季度多維度亮點(diǎn)頻現的數據之下，關(guān)于中國經(jīng)濟運行當前所處階段的判斷，依然爭議不止：中國經(jīng)濟到底并迎來(lái)長(cháng)期向好了嗎？還是處于L型的底部，進(jìn)入了長(cháng)期低位運行的階段？亦或是，距離底部還有一段不小的距離？
　　鐵路貨運的變化
　　2016年10月20日，上海鐵路局蚌埠貨運中心一共有1739個(gè)車(chē)次的貨物發(fā)往東、西、南、北四個(gè)方向，與此同時(shí)，有882個(gè)車(chē)次在轄區內卸下貨物。除去蚌埠，上海鐵路局還設有合肥、蕪湖、淮南、徐州、南京、上海、杭州、金華八個(gè)貨運中心，“進(jìn)入十月，蚌埠中心的鐵路貨運量比上個(gè)月還要大些，上個(gè)月，上海鐵路局的發(fā)貨量同比增長(cháng)了1%。”上海鐵路局蚌埠貨運中心的王中告訴經(jīng)濟觀(guān)察報。
　　一周之前的10月14日，中國鐵路全路集裝箱裝車(chē)再創(chuàng )歷史新高。中國鐵路總公司10月15日面向全路發(fā)出表?yè)P令，對裝車(chē)前5名的鐵路局予以表?yè)P。當日，全路集裝箱裝車(chē)共完成14350車(chē)。其中，裝車(chē)前5名的鐵路局分別是沈陽(yáng)鐵路局、太原鐵路局、濟南鐵路局、上海鐵路局、廣州鐵路（集團）公司。
　　來(lái)自國家統計局最新出爐的月度統計數據：9月份，中國鐵路貨運量2.27億噸，同比增長(cháng)4.6%；此前一個(gè)月，鐵路貨運量達到27931萬(wàn)噸，實(shí)現同比增長(cháng)1%。至此，以“黑貨”運輸為主的鐵路貨運終于從此前連續32個(gè)月的下行通道中走出，重新回到上升區間。
　　所謂“黑貨”，主要指的是煤炭、礦石、鋼鐵等黑色大宗商品。從國家鐵路貨運結構看，煤炭、鋼鐵等黑貨在鐵路貨運中的占比超過(guò)85%（其中2014年煤炭占比為53.6%），糧食、化肥等“白貨”占比不足15%，且這一比例的變化幅度不大。
　　“煤炭是中國的主要使用能源，礦石、鋼鐵的冶煉和加工品則應用于國民經(jīng)濟的各個(gè)部門(mén)，所以黑色貨運向來(lái)被看做是經(jīng)濟發(fā)展的重要指標。”西安交通大學(xué)教授左大杰向經(jīng)濟觀(guān)察報表示。歷史數據顯示，鐵路貨運量與經(jīng)濟增長(cháng)變化趨勢大體相似。1998—2007年，我國經(jīng)濟持續較快發(fā)展，鐵路貨運量增速也由1998年的低點(diǎn)回升，中間盡管有所波動(dòng)，但整體上保持較快增長(cháng)；2008—2009年，受經(jīng)濟增長(cháng)放緩影響，鐵路貨運量增速回落明顯；2011—2015年，經(jīng)濟增長(cháng)放緩，鐵路貨運量增速也出現回落。
　　比黑貨對經(jīng)濟變化更敏感的是用電量。根據國家能源局的月度數據，在剛剛過(guò)去的9月份，全社會(huì )用電量4965億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)6.9%，其中工業(yè)用電量3196億千瓦時(shí)，增長(cháng)1.4%。而8月份，全社會(huì )用電量和工業(yè)用電量的數字分別為5631億千瓦時(shí)和3726億千瓦時(shí)，增幅分別為8.3%和4.8%。
　　中國人民銀行10月18日發(fā)布數據顯示，9月社會(huì )融資規模1.72萬(wàn)億，其中新增人民幣貸款12673億。其中，企業(yè)新增貸款6217億，較上個(gè)月多增5008億，占總貸款比重環(huán)比有所提升。
　　工業(yè)領(lǐng)域，9月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.1%，增速同比增長(cháng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。此前兩個(gè)季度，同比增長(cháng)5.8%和6.1%。不過(guò)，如果從年度來(lái)看，工業(yè)增加值的數據分別是，2012年10%，2013年9.7%，2014年8.3%，2015年 6.1%，2016年 1-9月 6%。2016年全年的數據最后會(huì )怎樣，還有待觀(guān)察。
　　可以肯定的是，三項數據共同表明，實(shí)體經(jīng)濟發(fā)生了好轉的跡象。
　　更多的信號
　　對于今年以來(lái)的工業(yè)發(fā)展狀況，工信部運行局有關(guān)人士用“緩中趨穩，穩中有進(jìn)，進(jìn)中有難”來(lái)形容。
　　首先是效益在回升。1-8月份，規模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)3.6%，實(shí)現利潤增長(cháng)8.4%，扭轉了去年持續負增長(cháng)的局面。企業(yè)虧損面為15%，同比回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損額同比下降3.1%。
　　價(jià)格是經(jīng)濟運行風(fēng)向標和晴雨表。數據顯示，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格漲幅在經(jīng)歷了過(guò)去一年的低位運行之后，在2016年前三季度同樣是一個(gè)艱難的爬升的過(guò)程。“工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格長(cháng)期化的收縮趨勢，對企業(yè)生產(chǎn)、利潤和投資等均造成了不利影響。反過(guò)來(lái)，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格通縮壓力的環(huán)節，有利于改善企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)負債狀況，增強企業(yè)預期和市場(chǎng)信心。”上述工信部人士表示，2016年1-9月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格一直呈上升趨勢，這在很大程度上意味著(zhù)市場(chǎng)信心的回暖。
　　庫存反映的是企業(yè)存貨變動(dòng)情況，也是市場(chǎng)變化的一個(gè)十分敏感的指標。市場(chǎng)景氣度上市，銷(xiāo)售、庫存同步上升，反之，同步下降。從統計數據看，月末原輔材料及半成品庫存增幅，2015年12月在-2%，其后開(kāi)始回升，5月到零點(diǎn)，8月升至1%，這說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)意愿有所恢復。
　　企業(yè)應收賬款變化反映了企業(yè)資金面運行情況，是市場(chǎng)景氣程度在企業(yè)資金面上的客觀(guān)反映。有關(guān)部門(mén)的統計數據顯示，進(jìn)入2016年，雖然企業(yè)應收賬款增幅仍高于收入增幅，但和收入的差值在逐月縮小。此外，企業(yè)產(chǎn)能利用率也在同步回升。
　　制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）是衡量制造業(yè)運行狀況或走勢的先行指數。該指標以50%為臨界點(diǎn)，大于50%意味著(zhù)制造業(yè)處在擴張狀態(tài)，小于50%則意味著(zhù)制造業(yè)處于收縮狀態(tài)。制造業(yè)PMI在2015年8月—2016年2月連續7個(gè)月處在榮枯線(xiàn)下之后，于今年3月重回擴張區間，7月份又有反復，但總體處于擴張區間。
　　出口數字進(jìn)入了久違的正區間。1-8月，規模以上工業(yè)出口交貨值同比增長(cháng)0.1%，已經(jīng)連續四個(gè)月恢復增長(cháng)，而去年同期同比是下降0.9%。
　　幾乎所有的數據都在支撐著(zhù)經(jīng)濟向好的判斷。不過(guò)，這種趨勢能夠持續多久，依然是一個(gè)難以回答的問(wèn)題。“目前看，世界經(jīng)濟復蘇基礎和市場(chǎng)信心仍然脆弱，經(jīng)濟增長(cháng)新動(dòng)能還不夠強大，轉型升級依然障礙重重，一些積極因素持續向好的基礎還不夠鞏固，困難挑戰依然不小。”前述工信部人士向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，對于這種回暖的局面能夠持續多久，該工信部人士表示未敢輕言，未來(lái)還有待觀(guān)察。
　　進(jìn)中之難
　　2016年10月19日，在北京新國展召開(kāi)了一場(chǎng)年度全球最大的風(fēng)能專(zhuān)業(yè)展，來(lái)自中外的600多家中外企業(yè)在此次展會(huì )中亮相，李傳健創(chuàng )建并經(jīng)營(yíng)的冶研健祥科技有限公司就是其中的一家。這是一家為風(fēng)力發(fā)電機的電子部件提供新興原材料生產(chǎn)設備的企業(yè)。
　　李傳健告訴經(jīng)濟觀(guān)察報，在當前不是太好的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下，非晶行業(yè)還能盈利，他計劃未來(lái)每年的利潤都將用來(lái)加大投資。對傳統制造業(yè)也極為熟悉的李傳健向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，眼下傳統制造業(yè)不賺錢(qián)，投資擴產(chǎn)也就沒(méi)有了理由和信心，而真正能和高新技術(shù)沾上邊的企業(yè)畢竟又不多。
　　李傳健所言，反映了眼下表現明顯的行業(yè)分化現象。根據工信部相關(guān)司局最新的調研情況，2016年，資本密集型和技術(shù)密集型行業(yè)的分化，上中游行業(yè)與中下游行業(yè)的分化顯著(zhù)。具體來(lái)說(shuō)，過(guò)去規模擴張快、利潤率高的能源、資源和原材料行業(yè)紛紛步入困境，部分產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的重化工行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，而那些成長(cháng)性好的高技術(shù)制造業(yè)、下游剛性需求組的輕紡等工業(yè)運行態(tài)勢良好。
　　工信部有關(guān)官員透露說(shuō)，2015年，黑色金屬礦采選、石油天然氣開(kāi)采、石油加工、煤炭開(kāi)采和洗選等行業(yè)增加值占全比重比2010年下降30%以上，同時(shí)行業(yè)盈利能力大幅下滑。而部分產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，這些行業(yè)市場(chǎng)嚴重供大于求，產(chǎn)品價(jià)格水平處于盈虧平穩點(diǎn)附近或下方，企業(yè)資不抵債，虧損面居高不下。從地區看，困難程度較大的省份多集中在東北、華北和西北地區。
　　“盡管高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，但新動(dòng)能的較快增長(cháng)不能抵消傳統動(dòng)能的減速下滑，傳統制造業(yè)占制造業(yè)比重高達85.8%，轉型升級還存在不少困難。”前述工信部人士向經(jīng)濟觀(guān)察報表示。
　　李傳健的說(shuō)法，也在一定程度上代表了制造業(yè)的普遍心聲：制造業(yè)利潤堪憂(yōu)，企業(yè)投資信心有所不足。數據顯示，2016年1-3月，1-6月，1-8月，制造業(yè)投資同比分別增長(cháng)6.4%、3.3%、2.8%，增速同比和環(huán)比均大幅回落。整個(gè)工業(yè)的投資增幅的數字也并不好看：2016年1-3月，1-6月，1-8月，投資增幅分別為6.7%、4.2%、2.9%。
　　此前一路下滑的民間投資增速，在9月份開(kāi)始抬頭。2016年9月份民間投資增長(cháng)4.5%，比上月加快了2.2個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)。李傳健說(shuō)，企業(yè)要看到市場(chǎng)好轉以后，才可能愿意擴大再生產(chǎn)。
　　李傳健向記者反映，民營(yíng)企業(yè)的生存環(huán)境并不好，賦稅負擔重，政策也時(shí)有不利于行業(yè)公平競爭之處。他希望，民營(yíng)企業(yè)能夠獲得更加公平的成長(cháng)環(huán)境以及更加合理的制度設計。
　　第三個(gè)6.7之后
　　10月19日，國家統計局新聞發(fā)言人表示，從觀(guān)察宏觀(guān)經(jīng)濟的四大指標——增長(cháng)、就業(yè)、通脹、國際收支來(lái)看，GDP增長(cháng)6.7%，CPI上漲2%，調查失業(yè)率5%左右，貨物貿易繼續保持順差，無(wú)論從經(jīng)濟運行的內在邏輯還是從國際層面來(lái)看，都是非常好的一個(gè)格局：“主要指標數據來(lái)看，前三季度國民經(jīng)濟運行總體平穩、穩中有進(jìn)、穩中提質(zhì)、好于預期。”
　　不過(guò)，在一些經(jīng)濟學(xué)家看來(lái)，良好局面的背后，呈現出的依然是有效需求的增長(cháng)乏力：1—9月固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)8.2%，增速同比回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，其中民間投資僅增長(cháng)2.5%；外貿貨物進(jìn)口同比下降7.1%（以美元計），規模以上企業(yè)出口交貨值僅增長(cháng)0.1%。三大需求中，僅消費品零售總額增幅與去年基本持平。
　　投資增速下滑是經(jīng)濟下行壓力加大的重要因素，穩定投資增長(cháng)是穩定經(jīng)濟增長(cháng)的關(guān)鍵。這幾年我國經(jīng)濟增速下行，與投資增速回落密切相關(guān)。今年1-9月投資增速是8.1%，同比回落2.7個(gè)百分點(diǎn)。三大板塊中，制造業(yè)投資僅增長(cháng)2.8%，占比32%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng) 5.4%，占比17.8%；基礎設施投資（不含電力）增長(cháng)19.7%，占比19.1%。
　　中國經(jīng)濟迎來(lái)了觸底回升的拐點(diǎn)了嗎？還是處于L型的底部，進(jìn)入了長(cháng)期低位運行的階段，亦或是，距離底部還有一段距離？
　　經(jīng)濟觀(guān)察報在10月13日公布的2016年三季度經(jīng)濟學(xué)人調查顯示：44%的經(jīng)濟學(xué)家認為三季度GDP增速為6.7%，38%認為是6.6%，兩項占比相加超過(guò)80%。
　　此外，對于今年的三季度經(jīng)濟處于“L型”的哪個(gè)階段這個(gè)問(wèn)題，調查的結果是：54%的經(jīng)濟學(xué)家認為已經(jīng)達到“豎杠”末端，38%認為已經(jīng)進(jìn)入“橫杠”，另有8%認為尚未到達“豎杠”末端。
　　民建中央經(jīng)濟委員會(huì )副主任馬光遠日前撰文總一句話(huà)形象地描述說(shuō)：“中國經(jīng)濟真的見(jiàn)底了嗎？答案在風(fēng)中飄蕩。”馬光遠認為，數據的好轉當然是好事，這在一定程度上說(shuō)明，中國經(jīng)濟韌性大，回旋余地強。但因為短期數據的反彈，輕言L(fǎng)型拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，不符合中國經(jīng)濟將在很長(cháng)一段時(shí)間內處在新常態(tài)這個(gè)基本邏輯，不符合高層對中國經(jīng)濟一段時(shí)期內將處于“L型”的冷靜判斷，也容易干擾供給側改革這個(gè)大的主題。
　　工銀國際研究部主管程實(shí)日前表達了相近的觀(guān)點(diǎn)：中國經(jīng)濟的核心特征是“三期疊加”，即“短周期反彈+長(cháng)周期下行+超長(cháng)周期崛起”，短周期反彈“W”型反彈的驅動(dòng)要素是需求側刺激性政策，長(cháng)周期“L”型下行的終結則依賴(lài)供給側結構性改革的真正發(fā)力。
　　程實(shí)認為，未來(lái)，需求側刺激性政策的效果正在衰減，短周期反彈的持續需要托底政策繼續發(fā)力。他表示，“中國經(jīng)濟政策的‘雙側搭配、短長(cháng)搭配和財政貨幣搭配’將持續深化，中國經(jīng)濟增長(cháng)減速但不會(huì )失速。實(shí)際上，中國經(jīng)濟最近幾個(gè)月的表現整體優(yōu)于預期，這也是我們對中國經(jīng)濟繼續保持謹慎樂(lè )觀(guān)的重要原因。”
　　相較于上述觀(guān)點(diǎn)，也不乏更加樂(lè )觀(guān)的看法。九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清近日就表示，中國經(jīng)濟L型拐點(diǎn)已過(guò)，偏執看空中國經(jīng)濟必犯大錯。2016年以來(lái)的數據表明中國經(jīng)濟確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入L型下半場(chǎng)。
　　鄧海清認為，房地產(chǎn)是中短期中國經(jīng)濟的最關(guān)鍵變量，9月房地產(chǎn)投資繼續回暖，而正在進(jìn)行中的房地產(chǎn)調控不會(huì )導致新一輪經(jīng)濟下滑。從最終端需求看，消費、固定資產(chǎn)投資、出口均在2016年呈現了整體見(jiàn)底回升的局面，房地產(chǎn)投資在過(guò)去三個(gè)季度也是如此。M1-M2剪刀差收窄，則與投資和消費回暖互相驗證。
　　當前中國經(jīng)濟還面臨哪些壓力？經(jīng)濟觀(guān)察報的三季度經(jīng)濟學(xué)人調查顯示：下半年經(jīng)濟面臨的壓力中，排在前幾位的分別是：企業(yè)債務(wù)（占比29%）、去產(chǎn)能（28%）、清理僵尸企業(yè)（15%）、銀行債務(wù)（10%）。與此相對應的，當前結構性改革的重點(diǎn)分別是：國企改革（占比35%）、化解過(guò)剩產(chǎn)能（31%）、金融改革（16%）、土地改革（10%）。

來(lái)源： 經(jīng)濟觀(guān)察報

相關(guān)資訊

• 歲末年初，盤(pán)點(diǎn)紡織行業(yè)數實(shí)融合最新進(jìn)展-紡織服裝周刊
• 遠信工業(yè)、海寧紡機當選新屆執行會(huì )長(cháng)單位！中國紡機協(xié)會(huì )印染機械分會(huì )聚焦熱點(diǎn)，理性判斷前行方向！-
• 筑夢(mèng)甲子、繼往開(kāi)來(lái)，中國紡織信息中心迎來(lái)60周年-紡織服裝周刊
• 總成交額超4000億元！十大篇章解讀2024年柯橋紡織高質(zhì)量發(fā)展之路
• ECO-NOVA可持續時(shí)尚大獎頒獎，30個(gè)戶(hù)外運動(dòng)產(chǎn)品獲獎-紡織服裝周刊
• 世界布商大會(huì )
• 2024中國紡織服裝行業(yè)年度大盤(pán)點(diǎn)——十大新聞事件-紡織服裝周刊
• 新華社刊發(fā)：“老”紡織“新”力量
• 乘改革之勢 開(kāi)錦繡新篇，2024中國紡織大會(huì )在柯橋召開(kāi)！
• 35個(gè)！2024年國家先進(jìn)制造業(yè)集群名單公布
• 市場(chǎng)監管總局部署行動(dòng) 強化食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全鏈條生態(tài)管理
• 市場(chǎng)監管總局部署行動(dòng) 強化食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全鏈條生態(tài)管理