目前國內的實(shí)體經(jīng)濟正在行業(yè)整合筑底過(guò)程中，風(fēng)險點(diǎn)是房地產(chǎn)經(jīng)濟的泡沫是否能被適當控制或者擠出。從全球來(lái)看，2016年全球的經(jīng)濟形勢仍不樂(lè )觀(guān)，美國經(jīng)濟尚可，9月美聯(lián)儲FOMC召開(kāi)，從會(huì )議情形來(lái)看，12月加息是大概率事件，當然這還得其國內和國際經(jīng)濟的配合，不要再出現什么突發(fā)事件。未來(lái)意大利公投、美國選舉結果等國際不穩定因素仍然存在。

國內市場(chǎng)方面，M1、M2的“剪刀差”不斷擴大，寬松的貨幣政策并未真正傳導到實(shí)體經(jīng)濟上，而是傳導到了房地產(chǎn)上，國內經(jīng)濟有可能會(huì )陷入“流動(dòng)性陷阱”中。政策方面，目前情況來(lái)看，今年收儲預期不大，而明年拋儲大家的預期是在3月份，假如出現偏差，則會(huì )引起行情的大幅波動(dòng)。而棉花直補政策方面，由于受到WTO等國際市場(chǎng)的壓力以及財政壓力，后期保險+期貨等新型農業(yè)操作模式預計將被嘗試，因此政策上面的不確定因素也將影響市場(chǎng)走勢。

從國際棉花基本面講，供應這一塊2016/17年度全球棉花產(chǎn)量較去年增加，其中美國和澳大利亞棉花產(chǎn)量都大幅增加，而印度預計產(chǎn)量和去年相差也不大，全球總產(chǎn)量較去年也是有所增加，但是我們需要看到棉花總產(chǎn)較去年雖增，但是和前幾年相比產(chǎn)量確是在大減的。而下游消費總量基本和前幾年持平，因此全球棉花庫存量在大幅減少。短期內在美棉和印度棉在11月份大量上市前國際棉花價(jià)格相對堅挺，但是隨著(zhù)新花大量上市，預計國際棉花價(jià)格將承壓。

國內棉花市場(chǎng)基本面上是比較確定的，供應方面，僅新棉和進(jìn)口棉供應的話(huà)存在很大缺口的，而儲備棉就是補缺口的。長(cháng)期來(lái)看，儲備棉庫存大量消化，國內棉花是在去庫存的周期中，長(cháng)遠趨勢是震蕩偏強的。近幾個(gè)月來(lái)看，新疆新花預計在10月中旬上市，之前由于軋花廠(chǎng)搶收和棉農惜售以及儲備棉競拍結束，預計國內棉花價(jià)格在11月之前保持強勢。但是明年3月份儲備棉新一輪競拍開(kāi)始，軋花廠(chǎng)和貿易商業(yè)面臨著(zhù)資金和大量?jì)涿薷偁幍膲毫Γ笃谑袌?chǎng)將承受較大壓力。

來(lái)源： 中國紡織品進(jìn)出口商會(huì )

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