國慶小長(cháng)假飄然而至，2016年也已經(jīng)度過(guò)了四分之三的時(shí)光。在前三季度里，在實(shí)體經(jīng)濟轉型壓力加大和資本市場(chǎng)監管態(tài)勢趨嚴等多重因素的影響下，服裝產(chǎn)業(yè)資本運作呈現出一些新特點(diǎn)、新動(dòng)向，促使企業(yè)加快轉型升級步伐，加速產(chǎn)業(yè)結構“洗牌”重組，尋找投融資發(fā)展新空間。

　　跨界投資動(dòng)作頻繁，服企加快“變身”轉型

　　2016年以來(lái)，服裝產(chǎn)業(yè)轉型優(yōu)化壓力進(jìn)一步加大，服裝企業(yè)通過(guò)并購重組、改變經(jīng)營(yíng)模式、開(kāi)拓新業(yè)務(wù)等各種方式，進(jìn)一步加快轉型“變身”步伐。

　　6月13日，停牌半年的朗姿股份發(fā)布公告稱(chēng)，擬以3.27億元自有資金，收購四川米蘭柏羽63.49%股權及深圳米蘭柏羽、四川晶膚、西安晶膚、長(cháng)沙晶膚、重慶晶膚5家公司各70%股權。6月16日，朗姿股份在成都舉辦醫美戰略發(fā)布會(huì )，宣布公司醫美布局正式落地，并確定“女裝+嬰童+化妝品+醫美”四大產(chǎn)業(yè)板塊的“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”戰略。

　　8月1日，女鞋企業(yè)星期六發(fā)布公告，公司擬向交易對方以10.90元/股發(fā)行1788.99萬(wàn)股、并支付現金，以總對價(jià)37140萬(wàn)元，收購時(shí)尚鋒迅80%股權及北京時(shí)欣70%股權。星期六稱(chēng)，交易本身是公司經(jīng)營(yíng)戰略轉型的一部分。收購行為意圖構建公司的媒體和社交平臺、時(shí)尚IP孵化運營(yíng)平臺，以實(shí)現公司打造“時(shí)尚IP生態(tài)圈”的目標。

　　除了朗姿股份轉型醫療美容、星期六打造“時(shí)尚IP生態(tài)圈”之外，昔日的“中國女裝第一股”凱撒股份宣布更名為“凱撒文化”，進(jìn)一步向“互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂(lè )轉型”。家紡企業(yè)也紛紛表示要轉型。羅萊家紡更名為“羅萊生活”，公司公告擬定增募集12.5億元投建全渠道家居O2O體系，向智能家居、智能硬件等領(lǐng)域發(fā)展。夢(mèng)潔家紡更名為“夢(mèng)潔股份”，公司表示未來(lái)將重點(diǎn)布局家紡、婚慶和高端家居生活服務(wù)市場(chǎng)。多喜愛(ài)稱(chēng)擬在2016年通過(guò)打造IP聯(lián)接平臺，成為國內從事衍生品服務(wù)的上市公司，向IP運營(yíng)商和服務(wù)商轉型。

借殼重整案例頻現，行業(yè)加速“洗牌”重組

今年的服裝產(chǎn)業(yè)江湖，有人抽身退出，有人破產(chǎn)重整，有人加速轉型……服裝產(chǎn)業(yè)“洗牌”重組態(tài)勢在進(jìn)一步加速。

大楊創(chuàng )世9月13日晚間公告，公司于9月13日收到中國證券監督管理委員會(huì )《關(guān)于核準大連大楊創(chuàng )世股份有限公司重大資產(chǎn)重組及向上海圓通蛟龍投資發(fā)展(集團)有限公司等發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的批復》，批復自下發(fā)之日起12個(gè)月內有效。這意味著(zhù)，圓通速遞借殼大楊創(chuàng )世上市正式獲批。9月20日，大楊創(chuàng )世發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬發(fā)行股份購買(mǎi)的圓通速遞已過(guò)戶(hù)完成，公司擬改名為“圓通速遞”。大楊創(chuàng )世主營(yíng)業(yè)務(wù)也將由高檔服裝轉為綜合性快遞物流服務(wù)。由此，作為較早一批登陸資本市場(chǎng)的服裝上市公司中的一家，“大楊創(chuàng )世”將成為歷史。

9月5日晚間，昊天發(fā)展、昊天中國、昊天商貿及福建諾奇股份聯(lián)合發(fā)布公告，完成昊天中國重組協(xié)議。緊隨根據重整計劃的條款向昊天中國轉讓約3.12億股內資股后，要約人等任何之一的一致行動(dòng)人士擁有合共約3.12億股內資股，占諾奇股份于本聯(lián)合公告日期已發(fā)行股本總額約51%。一波三折之后，諾奇最終重組成功。

與此同時(shí)，另一家福建泉州鞋服企業(yè)喜得龍亦宣布進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。9月1日午間，福建省晉江市人民法院在官方微博上發(fā)布消息稱(chēng)，泉州市中級人民法院于8月5日正式受理喜得龍(中國)有限公司破產(chǎn)重整一案，喜得龍公司破產(chǎn)重整案進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

減持行為此起彼伏，產(chǎn)業(yè)資本套現“避險”

9月28日，步森股份發(fā)布簡(jiǎn)式權益變動(dòng)報告書(shū)，稱(chēng)步森集團及其一致行動(dòng)人吳永杰為滿(mǎn)足自身資金需求對步森股份進(jìn)行減持。步森集團減持150萬(wàn)股，占上市公司總股本的1.07%；吳永杰減持105萬(wàn)股，占上市公司總股本的0.75%。權益變動(dòng)完成后，步森集團直接持有上市公司640萬(wàn)股股份，占上市公司總股本的4.57%，吳永杰直接持有上市公司105萬(wàn)股股份，占上市公司總股本的0.75%。而不久前，公司高管財務(wù)總監袁建軍在9月5日曾通過(guò)大宗交易方式減持步森股份約5.63萬(wàn)股，占其持有上市公司股份總數的23.81%。

9月23日，金發(fā)拉比發(fā)布公告，副總經(jīng)理林金松于2016年9月21日以競價(jià)交易方式減持其持有的公司無(wú)限售流通股20000股，占比2.73%。副總經(jīng)理孫豫于2016年9月22日以競價(jià)交易方式減持其持有的公司無(wú)限售流通股8000股，占比0.45%，而孫豫于9月14日已減持7200股，減持比例0.40%，前后兩次共減持15200股。

7月11日晚間，柏堡龍發(fā)布股東股份減持公告，公司于2016年7月8日收到公司股東上海五岳嘉源股權投資中心(有限合伙)、中山五岳乾元股權投資中心(有限合伙)的減持計劃告知函。五岳嘉源持有公司630萬(wàn)股，占公司股份總數的3%，五岳乾元持有公司472萬(wàn)股，占公司股份總數的2.25%，合計占公司股本的5.25%。兩者均為公司首次公開(kāi)發(fā)行股票前的原始股東。五岳嘉源、五岳乾元表示，因基金出資人資金需求，自本減持計劃公告之日起三個(gè)交易日后的12個(gè)月內，擬通過(guò)集中競價(jià)、大宗交易等方式，減持所持公司全部股份。

有原始股東減持的，也有董事長(cháng)減持的。多喜愛(ài)7月5日盤(pán)后發(fā)布公告，公司董事張海鷹因個(gè)人資金需求，于2016年7月5日通過(guò)深交所減持公司37.16萬(wàn)股，減持均價(jià)為39.61元/股，減持金額為1471.95萬(wàn)元，占總股本的0.31%。此次減持后，張海鷹合計持有公司111.48萬(wàn)股，占總股本的0.93%。

據WIND資訊數據統計，9月份截至9月20日，兩市共有184家上市公司發(fā)生重要股東減持行為，套現金額221.19億元，環(huán)比大增123.96%；12個(gè)交易日減持額已超過(guò)8月全月的172億元。在股市疲軟的狀況下，產(chǎn)業(yè)資本套現離場(chǎng)，或為規避市場(chǎng)高估風(fēng)險，對上市公司和經(jīng)濟宏觀(guān)前景持悲觀(guān)看法，而待市場(chǎng)回暖回歸理性之后再增持入場(chǎng)。

尋找投融資新空間，上市服企“布局”新三板

如果說(shuō)去年上市企業(yè)資本運作的一個(gè)潮流是設立PE+上市公司形式的并購投資基金的話(huà)，那今年新的潮流或許是“布局新三板”。在越來(lái)越多的中小微服裝企業(yè)場(chǎng)掛牌新三板的同時(shí)，也有越來(lái)越多的服裝上市企業(yè)通過(guò)整體并購、參與定增、二級市場(chǎng)增持、控股、參股、增資、分拆子公司掛牌等途徑布局新三板市場(chǎng)。

縱觀(guān)服裝上市企業(yè)布局新三板市場(chǎng)的標的，涉及影視傳媒、文化娛樂(lè )、網(wǎng)絡(luò )游戲、廣告營(yíng)銷(xiāo)、新金融、電商等市場(chǎng)熱點(diǎn)投資領(lǐng)域，折射出上市服企轉型升級、提振業(yè)績(jì)的需要，而往往高溢價(jià)收購亦使得并購行為成為“雙贏(yíng)”。可以預計，新三板市場(chǎng)將成為服裝上市企業(yè)的“并購池”，會(huì )有更多的服裝上市把資本運作的目光投向快速擴容的新三板市場(chǎng)，這種趨勢未來(lái)將會(huì )進(jìn)一步加強。

9月7日，南極電商復牌并發(fā)布公告，擬以9.56億元收購新三板掛牌企業(yè)時(shí)間互聯(lián)，時(shí)間互聯(lián)業(yè)績(jì)承諾2016年-2018年實(shí)現的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于0.68億元、0.9億元和1.17億元。公司擬以發(fā)行股份方式支付交易對價(jià)中的5.74億元，以現金支付方式支付交易對價(jià)中的3.82億元。公司擬向張玉祥、陳佳瑩、南極電商第二期員工持股計劃發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過(guò)4億元。9月20日，時(shí)間互聯(lián)發(fā)布公告，因公司被南極電商收購，公司將于9月22日起在新三板摘牌。

9月6日，光線(xiàn)傳媒發(fā)布公告，公司參股子公司多米在線(xiàn)獲準在新三板掛牌，這也是首家在資本市場(chǎng)掛牌的在線(xiàn)音樂(lè )公司。資料顯示，光線(xiàn)傳媒為多米在線(xiàn)的第三大股東，持股13.63%，男裝上市企業(yè)七匹狼持有其總股本的6%，華誼兄弟持有3.14%。2015年12月10日，多米音樂(lè )宣布獲得華誼、磐石、七匹狼及喜之郎聯(lián)合投資。七匹狼同期表示，公司對多米音樂(lè )的投資金額較小，獲取股份不超過(guò)多米的10%。

9月1日消息，微媒互動(dòng)(WeMedia)對外宣布獲得來(lái)自PGAVenture領(lǐng)投的規模為4000萬(wàn)元的A+輪融資，目前資金已經(jīng)全部到賬。WeMedia于7月份申請新三板掛牌。WeMedia成立于2014年，由巖漿互動(dòng)、WeMedia自媒體聯(lián)盟和科技媒體Bianews合并而成，PreA輪的投資方為華映資本，規模將近千萬(wàn)元；A輪的投資方為美盛文化，規模為6000萬(wàn)元。美盛文化于2015年12月29日晚間公告稱(chēng)，公司擬投資6000萬(wàn)元，以增資方式取得微媒互動(dòng)15%股權，旨在加快布局新媒體運營(yíng)與傳播領(lǐng)域。

IPO融資呈新特點(diǎn)，淘品牌“沖刺”創(chuàng )業(yè)板

7月29日，韓都衣舍完成在新三板掛牌的相關(guān)手續，將擇日在新三板掛牌，媒體稱(chēng)，韓都電商的掛牌將使其成為國內互聯(lián)網(wǎng)服飾品牌第一股。相對于韓都衣舍在新三板的掛牌，同為女裝淘品牌的裂帛和茵曼選擇了資本流動(dòng)性相對較強、但登陸門(mén)檻相對更高的A股市場(chǎng)。6月20日，北京心物裂帛電子商務(wù)股份有限公司(旗下?lián)碛辛巡⑻焓怪堑忍云放?向證監會(huì )遞交了招股說(shuō)明書(shū)，7月1日，廣州市匯美時(shí)尚集團股份有限公司(旗下?lián)碛幸鹇⒊跽Z(yǔ)等淘品牌)亦遞交了招股說(shuō)明書(shū)，兩家企業(yè)均計劃登陸創(chuàng )業(yè)板。

裂帛和匯美均是標準的淘品牌，淘寶和唯品會(huì )等線(xiàn)上渠道是它們的主陣地，且業(yè)績(jì)狀況在過(guò)去三年總體不夠理想。因此它們IPO募資的其中一個(gè)方向是趨同的：走向線(xiàn)下，把公司變“重”。裂帛計劃擬投入5230萬(wàn)元，開(kāi)設15家線(xiàn)下門(mén)店，在北京、上海、杭州核心商圈開(kāi)設3家1000平米左右的旗艦店，在一線(xiàn)城市副商圈和消費力強的二線(xiàn)城市的核心商圈開(kāi)設12家80~120平米左右的直營(yíng)門(mén)店，旗艦店和直營(yíng)門(mén)店所需經(jīng)營(yíng)用房均將以租賃形式取得。

匯美集團則擬投資13979萬(wàn)元用于O2O線(xiàn)下門(mén)店建設，目計劃在3年內，在全國范圍內選擇合作商合作新建1155家加盟合作體驗門(mén)店，并獨立建設116家直營(yíng)體驗店。從此角度觀(guān)察，淘品牌等純電商服飾企業(yè)一旦登陸資本市場(chǎng)，就已經(jīng)不是標準的淘品牌了，資本將驅使淘品牌走全渠道經(jīng)營(yíng)的模式，而如何提高全渠道模式的經(jīng)營(yíng)效率，或是淘品牌將來(lái)在資本市場(chǎng)勝出的一個(gè)關(guān)鍵因素。

來(lái)源： 華尚匯

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