贏(yíng)利分化明顯回暖仍待時(shí)日———上半年我國化纖行業(yè)經(jīng)濟運行分析

■中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì )

上半年，化纖各子行業(yè)運營(yíng)情況分化較大，粘膠長(cháng)絲和短纖產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，贏(yíng)利能力較強；氨綸行業(yè)則產(chǎn)品價(jià)格一直走低，利潤空間減少，庫存增加，但投資熱度未減，行業(yè)短期未有回暖跡象；滌綸行業(yè)呈現觸底回升行情，但下游需求量沒(méi)有明顯增長(cháng)，滌綸價(jià)格上漲動(dòng)力不足，市場(chǎng)反應平淡；再生化纖行業(yè)及生物基纖維行業(yè)失去了原料價(jià)格優(yōu)勢，運行困難；錦綸由于終端市場(chǎng)需求量不及預期，行業(yè)效益不斷下滑，行情較為低迷；腈綸行業(yè)自實(shí)施反傾銷(xiāo)措施以來(lái)，行業(yè)運行基本面轉好。運行情況產(chǎn)量同比增長(cháng)8.39%據

國家統計局數據，1月~6月，我國化纖產(chǎn)量實(shí)現了中速增長(cháng)，為2451.78萬(wàn)噸，同比增長(cháng)8.39%，但增速比2015年同期的11.01%增速已經(jīng)降低了2.62%；實(shí)現利潤總額126.80億元，同比降低6.49%，贏(yíng)利能力有所減弱。

子行業(yè)開(kāi)工率分化大

上半年，化纖行業(yè)開(kāi)工率分化較大，部分子行業(yè)保持了較高的開(kāi)工率。其中，滌綸長(cháng)絲及短纖行業(yè)的開(kāi)工率從2016年年初的低位逐步攀升，在6月底時(shí)分別達到85%及74%，均超過(guò)去年同期水平。錦綸行業(yè)開(kāi)工率同比有所降低，氨綸行業(yè)4月份開(kāi)工率達到90%后一路下滑，6月份后降低到78%左右。粘膠長(cháng)絲及短纖行業(yè)由于同期棉花價(jià)格上漲帶動(dòng)，產(chǎn)品價(jià)格跟隨上漲，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，開(kāi)工率高于去年同期。

市場(chǎng)行情弱于去年同期

上半年，我國經(jīng)濟基本面基本穩定，金融市場(chǎng)運行總體平穩，經(jīng)濟結構調整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢沒(méi)有變。但化纖市場(chǎng)內需不旺，國際市場(chǎng)復蘇乏力，化纖市場(chǎng)行情弱于去年同期。

滌綸：受近兩年P(guān)TA加工利潤持續降低的因素影響，2016年P(guān)TA新增產(chǎn)能投放速度放緩。受聚酯工廠(chǎng)春節復工因素影響，PTA價(jià)格一季度持續上升，并在4月份進(jìn)一步?jīng)_高。5月份后，隨著(zhù)G20峰會(huì )對江浙地區聚酯行業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)方案的出臺，聚酯行業(yè)的減產(chǎn)以及對市場(chǎng)預期的看空心態(tài)，PTA價(jià)格開(kāi)始走弱，影響了PTA行業(yè)利潤。

上半年，滌綸長(cháng)絲的價(jià)格緊跟PTA的價(jià)格走勢，在春節期間滌綸長(cháng)絲價(jià)格觸底反彈后，整體呈現回升趨勢。但由于下游需求沒(méi)有明顯增長(cháng)，滌綸長(cháng)絲價(jià)格上漲同樣由于動(dòng)力不足等原因3月中旬后開(kāi)始走弱，隨著(zhù)6月初的DTY召開(kāi)保價(jià)會(huì )議的消息刺激滌綸長(cháng)絲價(jià)格有所回升。

錦綸：上半年，錦綸行業(yè)維持了平穩稍弱的走勢，己內酰胺的價(jià)格仍低位運行。由于終端紡織品需求增加有限，加上錦綸行業(yè)競爭激烈，錦綸絲的價(jià)格難有提升，造成錦綸行業(yè)的贏(yíng)利能力減弱。中國化纖工業(yè)協(xié)會(huì )錦綸分會(huì )正在推行的反賒銷(xiāo)活動(dòng)，幫助錦綸企業(yè)回籠部分資金，提升企業(yè)運營(yíng)能力。

再生纖維素纖維：春節過(guò)后，粘膠短纖下游廠(chǎng)商節后復工情況好于預期，粘膠短纖價(jià)格一路走高。5月初受下游紗線(xiàn)行情的影響，粘膠短纖的價(jià)格有所調整，但棉花價(jià)格受棉花放儲量的影響，仍呈明顯上漲趨勢，帶動(dòng)粘膠短纖價(jià)格在5月及6月仍持續增長(cháng)。1月~6月再生纖維素纖維行業(yè)實(shí)現利潤44.55億元，同比增長(cháng)6.89%，超過(guò)了化纖其他子行業(yè)贏(yíng)利水平。

氨綸：上半年，氨綸行業(yè)受產(chǎn)能階段性過(guò)剩以及后道需求不足等因素影響，氨綸產(chǎn)品價(jià)格一路走低，從產(chǎn)業(yè)鏈頂端的BDO到PTMEG再到氨綸，現金流曲線(xiàn)均呈陰跌下行走勢，且各類(lèi)產(chǎn)品的虧損程度不斷加深。

目前，40D氨綸現金流虧損接近3000元/噸，現金流虧損率至10%附近，處于多年來(lái)低谷。隨著(zhù)G20峰會(huì )的臨近，三季度氨綸行業(yè)負荷下滑已成定局，從目前來(lái)看，此次G20限產(chǎn)影響范圍可能對浙江地區氨綸企業(yè)全覆蓋。8月下旬至9月初這段時(shí)間，氨綸行業(yè)負荷可能降至7成附近的水平，這將對緩解行業(yè)高庫存壓力、刺激中間商補貨、提升氨綸贏(yíng)利能力形成利好。

再生化纖：1月~6月，再生滌綸行業(yè)開(kāi)工率在50%附近，產(chǎn)銷(xiāo)率僅維持在80%上下，再生化纖的價(jià)格呈階梯型下降趨勢。由于石油價(jià)格的長(cháng)期低位運行，傳導至化纖原料也處在較低價(jià)格，再生化纖行業(yè)缺少了利潤空間的支撐，行業(yè)運行困難。

氨綸產(chǎn)品庫存天數同比增加20%

上半年，化纖產(chǎn)品庫存中，氨綸產(chǎn)品庫存天數增加較大，比2015年同期平均增加了20%，和后道工序需求不旺以及氨綸產(chǎn)品產(chǎn)能階段性過(guò)剩有很大關(guān)系。粘膠短纖庫存天數有所降低，主要是由于同期棉花價(jià)格上漲，促使粘膠短纖的銷(xiāo)量增加。滌綸相關(guān)產(chǎn)品的庫存從年初的高位運行逐漸降低到2015年同期水平，錦綸產(chǎn)品庫存維持了2015年同期水平。

進(jìn)口量同比減少2.82%

1月~6月，我國共進(jìn)口化纖產(chǎn)品41.08萬(wàn)噸，同比減少了2.82%，減少了1.19萬(wàn)噸。腈綸進(jìn)口量同比增加2.35萬(wàn)噸，同比增加了35.22%，增幅居第一位，主要是2015年腈綸反傾銷(xiāo)申訴和立案活動(dòng)抑制了進(jìn)口增長(cháng)。滌綸短纖和粘膠長(cháng)絲進(jìn)口量同比分別減少17.33%和20.32%。粘膠短纖進(jìn)口量同比減少了16.63%，占化纖總進(jìn)口總量的23.48%，進(jìn)口量最大，仍以莫代爾纖維為主。氨綸的進(jìn)口量在國內庫存增加及產(chǎn)品價(jià)格下降的情況，仍有9.67%的增加，進(jìn)口產(chǎn)品主要為部分高品質(zhì)產(chǎn)品。

化纖出口量同比增加19.76%

1月~6月，我國共出口化纖產(chǎn)品198.20萬(wàn)噸（見(jiàn)表3），同比增加19.76%。化纖服裝共出口119.44億件套，同比減少3.51%，化纖產(chǎn)品出口量能保持大幅增長(cháng)，反映了化纖產(chǎn)品競爭力的持續提高。出口量最大的為滌綸長(cháng)絲，達103.16萬(wàn)噸，同比增長(cháng)29.93%，占化纖出口總量的52.05%；滌綸短纖出口47.62萬(wàn)噸，同比減少0.55%，占化纖出口總量的24.02%，滌綸長(cháng)絲和短纖品種出口合計占化纖總出口量的76.07%；錦綸長(cháng)絲出口了9.41萬(wàn)噸，同比增加了18.97%，占化纖出口量的4.75%。粘膠短纖出口增加43.71%，出口了17.43萬(wàn)噸，占化纖出口量的8.79%，粘膠長(cháng)絲出口同比增加了5.19%。1月~6月，我國化纖產(chǎn)品出口市場(chǎng)以土耳其、美國、巴基斯坦、越南、印度尼西亞和埃及為主，分別占我國化纖出口總量的12.37%、9.98%、8.68%、7.62%、6.48%和5.26%。我國對東南亞出口量相對穩定，且出口量較大，說(shuō)明這些新興國家的紡織產(chǎn)業(yè)發(fā)展加大了對化纖的需求。對以上6個(gè)國家的出口共占總出口量的50.38%，國際紡織產(chǎn)業(yè)布局的調整帶動(dòng)了我國化纖出口市場(chǎng)的變化。下半年，作為我國化纖第一出口市場(chǎng)的土耳其由于政局動(dòng)蕩，其需求變化需繼續關(guān)注。

利潤總額同比下降6.49%

上半年，化纖行業(yè)利潤總額同比下降了6.49%，一改2015年化纖行業(yè)在紡織子行業(yè)中利潤總額增長(cháng)最快的局面。化纖變成了紡織子行業(yè)中利潤稅額同比下降最大的行業(yè)，虧損面為22.76%，是紡織子行業(yè)中最大，比2015年全年虧損面的19.89%增加了2.87%，虧損企業(yè)虧損額同比增加了3.24%。

分析原因，一是滌綸行業(yè)的利潤下降，拉動(dòng)了整個(gè)化纖行業(yè)的利潤降低。1月~6月，滌綸行業(yè)利潤總額同比減少了10.33%，利潤總額減少5.17億元，虧損企業(yè)虧損額同比增加11.99%，滌綸利潤減少額占化纖利潤減少額8.79億元的58.80%。滌綸行業(yè)影響了化纖行業(yè)的整體利潤，在產(chǎn)量增加的情況下，利潤總額降低，滌綸行業(yè)的贏(yíng)利能力變弱，滌綸行業(yè)新增產(chǎn)能的釋放投產(chǎn)，對行業(yè)也產(chǎn)生了一定的沖擊。提升占化纖產(chǎn)量超過(guò)80%滌綸行業(yè)的運行質(zhì)量，仍然是行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。

二是2015年同期原油價(jià)格處于上升通道，化纖產(chǎn)品銷(xiāo)售和原料采購之間的先進(jìn)先出的會(huì )計制度，增加了同期行業(yè)的利潤空間，使2015年1月~6月行業(yè)利潤基數較大。而2016年同期，原油價(jià)格漲幅較小，減少了行業(yè)利潤空間，對比下來(lái)利潤減少較大。

分行業(yè)看，維綸纖維利潤總額增加了685.55%，虧損企業(yè)虧損額減少了94.36%，維持了行業(yè)的整體贏(yíng)利。由于棉花放儲量少導致價(jià)格升高，從而帶動(dòng)粘膠短纖價(jià)格上漲等因素，再生纖維素纖維利潤總額同比增加6.89%。

氨綸行業(yè)的利潤總額同比減少了52.15%，虧損企業(yè)虧損額增加了265.59%。結合氨綸行業(yè)庫存增加，產(chǎn)品價(jià)格降低，投資仍大幅增加等因素，促使氨綸從業(yè)者調整發(fā)展思路，重新審視投資計劃。

熱點(diǎn)分析

上半年，化纖行業(yè)抓住國家制定的“三去一降一補”政策的發(fā)展機遇，引導企業(yè)良性發(fā)展，提質(zhì)增效，淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)化纖行業(yè)轉型升級，取得了一定效果。

人造纖維去產(chǎn)能取得初步成效

1月~6月，人造纖維行業(yè)實(shí)現利潤總額44.55億元，同比增加6.89%，取得了良好的運行效果，這和近期棉花價(jià)格上漲帶動(dòng)了纖維素纖維價(jià)格有一定的關(guān)系，但和纖維素纖維行業(yè)近兩年沒(méi)有新增產(chǎn)能有更大的關(guān)系，適當的供求匹配關(guān)系促進(jìn)了行業(yè)的健康發(fā)展。

貿易救濟促進(jìn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)面轉好

2015年，腈綸行業(yè)反傾銷(xiāo)活動(dòng)的啟動(dòng)，增加了腈綸產(chǎn)品的進(jìn)口成本，穩定了國產(chǎn)腈綸產(chǎn)品的價(jià)格，同時(shí)為腈綸行業(yè)產(chǎn)品升級贏(yíng)得了時(shí)間，使腈綸產(chǎn)品對其他纖維實(shí)現了替代，擴大了銷(xiāo)售量。1月~6月，腈綸行業(yè)實(shí)現利潤總額1.52億元，同比增加57.15%，虧損企業(yè)虧損額減少了75.56%，腈綸行業(yè)經(jīng)營(yíng)面轉好。

出口擴大提升國際競爭力

1月~6月，我國化纖產(chǎn)品實(shí)現出口198.20萬(wàn)噸，同比增加19.76%。出口增加的原因主要為以下幾點(diǎn)：首先，紡織企業(yè)的國際化產(chǎn)業(yè)布局，使化纖下游企業(yè)向東南亞等國家轉移，增加了化纖的出口；其次，中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì )近幾年組織的纖維流行趨勢產(chǎn)品推廣活動(dòng)，倡導化纖企業(yè)加大產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng )新的投入力度，走差異化競爭路線(xiàn)，使化纖產(chǎn)品的品種增加、品質(zhì)得到提升，提升了化纖產(chǎn)品的國際競爭力，增加了出口量。

部分子行業(yè)投資增速仍然過(guò)快

上半年，化纖行業(yè)產(chǎn)能仍呈增長(cháng)態(tài)勢。以聚酯產(chǎn)品為例，上半年新投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能278萬(wàn)噸，其中滌綸148萬(wàn)噸，瓶片130萬(wàn)噸。本年度還有125萬(wàn)噸聚酯產(chǎn)能在建設或計劃建設。

　　氨綸行業(yè)利潤總額降低了近50%，而同期氨綸行業(yè)固定資產(chǎn)投資額有34%的增加，這些產(chǎn)能的釋放，會(huì )使氨綸行業(yè)的運行更加困難。

限停產(chǎn)影響行情

G20峰會(huì )將于9月4日~5日在浙江蕭山召開(kāi)，會(huì )議前期及會(huì )議期間，部分化纖公司被要求停產(chǎn)、限產(chǎn)，所涉及的聚酯工廠(chǎng)產(chǎn)能高達近1800萬(wàn)噸，約占聚酯產(chǎn)能的40%。但由于聚酯工廠(chǎng)和下游企業(yè)關(guān)停范圍及相關(guān)信息不明朗，在這種不對等因素的影響下，一方面，聚酯及其他合成纖維加工企業(yè)在G20峰會(huì )前維持較高開(kāi)工率以保證供應，抓住G20峰會(huì )對化纖行業(yè)帶來(lái)利好，釋放多余庫存，將庫存控制在合理區間，并將近期較好的現金流維持下去。但另一方面，G20峰會(huì )限產(chǎn)事件給化纖生產(chǎn)及下游企業(yè)帶來(lái)的囤貨等因素，打亂了化纖行業(yè)原本的生產(chǎn)計劃，打亂了化纖生產(chǎn)廠(chǎng)家已經(jīng)掌握的季節性生產(chǎn)及銷(xiāo)售規律，在G20峰會(huì )過(guò)后，復產(chǎn)后如何恢復正常生產(chǎn)秩序，則是要關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。

再生化纖及生物基化纖行情依舊低迷

由于石油價(jià)格的長(cháng)期低位運行，傳導至化纖原料也處在較低價(jià)格。再生聚酯行業(yè)所使用的塑料瓶回收處理再生料與原生料的價(jià)格差距優(yōu)勢消失，加上市場(chǎng)對再生化纖產(chǎn)品存在的一些片面認識，再生化纖市場(chǎng)受原生產(chǎn)品擠壓，致使再生行業(yè)開(kāi)工率持續降低，行業(yè)運行困難。但有一些差異化再生化纖企業(yè)，如生產(chǎn)低熔點(diǎn)纖維、三維中空纖維的企業(yè)保持了一定的贏(yíng)利空間。生物基化纖行業(yè)同樣受到了原油價(jià)格降低的影響，加大了生物基纖維與其他合成纖維之間價(jià)差，影響了行業(yè)發(fā)展。錦綸行業(yè)規范賒銷(xiāo)仍需繼續1月~6月，錦綸行業(yè)實(shí)現利潤總額17.07億元，同比減少6.05%。錦綸行業(yè)固有的賒銷(xiāo)模式，使錦綸行業(yè)產(chǎn)生了巨大的應收款，導致企業(yè)增加了銀行負債和財務(wù)費用，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì )自2015年全面開(kāi)展規范錦綸行業(yè)賒銷(xiāo)工作，從活動(dòng)啟動(dòng)至今，中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì )共召開(kāi)了9次由錦綸龍頭企業(yè)家參加行業(yè)規范賒銷(xiāo)工作會(huì )議，倡議停止賒銷(xiāo)、逐步回籠資金的工作。從2015年9月到2016年6月，全行業(yè)共清理欠款超過(guò)28億元，占欠款總額的32%，并縮短應收款的賬期，達到了規避錦綸企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的壞賬風(fēng)險，共同維護錦綸產(chǎn)業(yè)鏈健康運行的效果。

行業(yè)結構性產(chǎn)能過(guò)剩、利潤總額同比下降、下游市場(chǎng)采購不旺仍將是2016年下半年行業(yè)面臨的主要問(wèn)題。作為我國化纖最大的出口目的市場(chǎng)，土耳其政局的變化帶來(lái)的化纖出口的影響仍需觀(guān)察。原油價(jià)格仍處于振蕩上升中，預計下半年仍將在50美元/桶上下，化纖產(chǎn)品價(jià)格仍將在低位運行，預計下半年化纖產(chǎn)量增長(cháng)在5%左右，效益將低于2015年水平。 ?

來(lái)源： 中國紡織報

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