近日，在內地和香港上市的三家內衣品牌公司——匯潔股份、安莉芳和都市麗人先后發(fā)布了2016年半年報或業(yè)績(jì)預告。與以往穩步上漲甚至高歌猛進(jìn)不同的是，此次半年報，三家公司的利潤都出現了下滑。其中，都市麗人凈利下滑接近四成，并直指“微商”是業(yè)績(jì)下滑的重要原因之一。志玲姐姐也玩不過(guò)微商？

都市麗人業(yè)績(jì)下滑近四成直指微商沖擊中低端

作為內衣行業(yè)知名度最高的企業(yè)，都市麗人在上市之初就廣受關(guān)注，而近年來(lái)，公司業(yè)績(jì)一直高歌猛進(jìn)，不論是收入還是凈利潤，連續五年都在快速增長(cháng)。但2016年上半年，情況似乎發(fā)生了變化。

都市麗人發(fā)布的中期業(yè)績(jì)報告顯示，截至6月底，今年上半年公司實(shí)現收入22.11億元，同比增長(cháng)0.2%，但公司權益持有人應占利潤僅為1.74億元，同比大跌35.6%。公司的經(jīng)營(yíng)利潤率從15.8%下跌至10.1%，跌幅達36.1%。

原本快速增長(cháng)多年的企業(yè)，為何業(yè)績(jì)忽然出現了如此大的波動(dòng)？

對此，都市麗人在公告中稱(chēng)，不明朗的經(jīng)濟前景負面影響了消費者的購物欲望，而在貼身衣物領(lǐng)域，高端市場(chǎng)首先受到?jīng)_擊，而大眾市場(chǎng)競爭者亦不能幸免。為了應對挑戰，一些市場(chǎng)競爭者提高折扣并加大宣傳力度，使得貼身衣物行業(yè)競爭愈加激烈。

都市麗人特別提到了微商的沖擊：“2016年上半年期間微商的高速發(fā)展，打擊了大眾市場(chǎng)競爭者，主要由于其于市場(chǎng)上提供設計和功能相似的貼身衣物產(chǎn)品……根據本集團所做的市場(chǎng)調研，微商零售額約占了整個(gè)中國貼身衣物市場(chǎng)超過(guò)10%的份額。”而公司未能全面預計來(lái)自微商的競爭強度，因此未能快速反應并消除威脅。

或許不少投資者會(huì )產(chǎn)生疑惑，微商不是已經(jīng)開(kāi)始被很多人嫌棄了么，還這么厲害？

安信證券研報中的一段話(huà)或有一定道理：“三四線(xiàn)城市女性(36%)比一線(xiàn)城市(28%)和二線(xiàn)城市女性(29%)更容易產(chǎn)生沖動(dòng)性消費。其消費決策容易受周?chē)擞绊懀虼恕⑸獭瓤诒畟鞑サ姆绞胶苋菀自谶@些地區產(chǎn)生良好營(yíng)銷(xiāo)效果。”

要知道，都市麗人的優(yōu)勢陣地正是在三四線(xiàn)城市。公司在2015年報中特意稱(chēng)，將擴張及整合廣泛的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，尤其是三四線(xiàn)城市人群密集地區及社區。

除微商沖擊外，運營(yíng)費用如員工成本、租賃租金及營(yíng)銷(xiāo)推廣費用的持續上升，也使得公司費用率上升，并直接導致利潤下降。而在2015年收購的高端品牌“歐迪芬”，在2016年上半年也并未收到良好效果，銷(xiāo)售增長(cháng)遜于預期，而運營(yíng)費用處于較高水平，高端品牌在報告期錄得凈虧損。

“中低端內衣向中高端轉型存在各種困難，首先面臨的是企業(yè)內部的定位，市場(chǎng)布局的改革，還有巨大的品牌營(yíng)銷(xiāo)投入等。”中研普華研究員閆素飛分析稱(chēng)。

在這樣的情況下，都市麗人采取了謹慎措施，收緊門(mén)店拓張政策并關(guān)閉不盈利門(mén)店。截至2016年6月30日，公司門(mén)店凈減少238家至8371家。

匯潔、安莉芳雙雙下滑中高端內衣遭遇瓶頸？

大眾市場(chǎng)表現不佳，高端市場(chǎng)也好不到哪兒去。

匯潔股份半年報顯示，報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.01億元，同比增長(cháng)7.92%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.20億元，同比下滑了5.61%。匯潔股份并未直陳下滑的原因，但費用上升恐怕是直接原因：在營(yíng)業(yè)收入上漲7.92%的同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本上升11.12%，銷(xiāo)售費用上升12.49%，管理費用上升了25.34%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者致電匯潔股份證券部，對方告訴記者，凈利下滑的主要原因是因為公司開(kāi)拓內衣相關(guān)聯(lián)的新業(yè)務(wù)，并新上線(xiàn)曼妮芬護膚品，并將繼續加大新產(chǎn)品研發(fā)，豐富護膚品品類(lèi)，因此投入較大所致。至于門(mén)店數量，對方表示期間沒(méi)有變化。

上市公司都開(kāi)始著(zhù)手開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)了！難道內衣行業(yè)真的進(jìn)入下滑通道了嗎？對此匯潔股份表示，今年內衣企業(yè)的情況都不盡理想，業(yè)績(jì)下滑的情況很普遍，這主要與整體的消費環(huán)境有關(guān)，公司會(huì )根據未來(lái)的市場(chǎng)變化做一些調整。此外，上線(xiàn)護膚品品類(lèi)并不是權宜之計，這是公司很重視的一部分，未來(lái)會(huì )根據市場(chǎng)進(jìn)行調整，但不會(huì )輕言放棄。

而同為中高端內衣企業(yè)的安莉芳，近日發(fā)布的4~6月的最新數據及盈利預警顯示，公司期內整體銷(xiāo)售較去年同期下跌約18%，而經(jīng)營(yíng)超過(guò)18個(gè)月的店鋪同店銷(xiāo)售也下滑了十多個(gè)百分點(diǎn)。不僅如此，安莉芳的零售點(diǎn)數目也較去年12月底凈減少30個(gè)至2186個(gè)。在這樣的情況下，預計上半年的純利將較上年減少。

安莉芳的盈警公告并未透露減少的幅度，但分析了下滑原因：一是消費疲弱，二是毛利率下降，三是整體運營(yíng)開(kāi)支占比上升，四是人民幣貶值。

內衣行業(yè)景氣度下降洗牌在所難免

上市公司往往是行業(yè)中有代表性的企業(yè)，如今內衣品牌企業(yè)(代工企業(yè)不算在內)紛紛出現業(yè)績(jì)下滑，還出現關(guān)店現象，是否意味著(zhù)行業(yè)出現了向下的拐點(diǎn)？

中研普華研究員閆素飛并不這么認為。她對每經(jīng)投資寶表示，內衣行業(yè)整體的發(fā)展前景在國內仍然被看好，“她經(jīng)濟”并沒(méi)有過(guò)時(shí)。而各品牌出現利潤下降，主要原因可能是市場(chǎng)競爭增大，各品牌之前布局的實(shí)體店經(jīng)營(yíng)成本上升引起的。

內衣行業(yè)一直處于激烈的競爭中，在消費環(huán)境向好的情況下，或許各家都能夠分得一杯羹；而在消費環(huán)境轉差之后，惡性競爭的苦果便開(kāi)始顯現。國信證券研報顯示，我國國內內衣市場(chǎng)結構分散，品牌眾多，達3000家以上，但99%的品牌銷(xiāo)售規模在1億元以下，銷(xiāo)售規模超過(guò)10億元的品牌寥寥無(wú)幾。

“我國內衣市場(chǎng)的競爭，長(cháng)期停留在低層次競爭層面。概念戰、明星戰、價(jià)格戰讓很多企業(yè)在殘酷的市場(chǎng)競爭中過(guò)分透支，企業(yè)利潤下滑。”前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析師歐陽(yáng)新周就曾這樣對記者表示。他認為，未來(lái)內衣行業(yè)應該會(huì )出現洗牌，在不同內衣品類(lèi)中將誕生3~5個(gè)主導市場(chǎng)份額的品牌。不過(guò)，由于中國內衣品類(lèi)較多，加上區域市場(chǎng)較廣、競爭品牌較多，短期內還是很難出現中國的“維多利亞的秘密”。

閆素飛認為，內衣行業(yè)目前普遍面臨經(jīng)營(yíng)轉型，之前主要是以進(jìn)駐各大商場(chǎng)和開(kāi)設專(zhuān)賣(mài)店為主，但隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，實(shí)體店面臨客流減少和銷(xiāo)售下滑的威脅，因此企業(yè)對電商和O2O等模式要加大投入。

“互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，帶動(dòng)了各種電子商務(wù)的銷(xiāo)售，如淘寶、微商等，在此環(huán)境下，我國內衣市場(chǎng)品牌眾多，存在不規范競爭，商業(yè)環(huán)境雜亂，為內衣品牌塑造帶來(lái)挑戰”，閆素飛表示，隨著(zhù)市場(chǎng)的不斷整合和優(yōu)勝劣汰，相信未來(lái)市場(chǎng)集中度會(huì )有一定程度的提高。

來(lái)源： 每日經(jīng)濟新聞

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