目前的環(huán)境下，棉花市場(chǎng)不會(huì )有太大的動(dòng)靜：供應方面，不管今年產(chǎn)量多一點(diǎn)還是少一點(diǎn)，拋儲都能彌補，不用擔心短缺問(wèn)題；需求方面，整體宏觀(guān)經(jīng)濟仍然相當疲軟，需求不會(huì )成為行情的主導力量。上述因素注定了棉花市場(chǎng)比較平穩，不容易出現有價(jià)值的行情。

　　目前，主導棉花價(jià)格的因素是國內新棉會(huì )以什么價(jià)格上市。而主導新棉上市價(jià)格的因素大概是新疆的產(chǎn)量、質(zhì)量、補貼、棉農意愿、上市的早晚等。

　　新棉上市要和新年度銜接好，不能斷檔，斷檔可能會(huì )刺激價(jià)格短期上漲。預計今年9月新棉就會(huì )上市，不會(huì )出現斷檔。再說(shuō)，企業(yè)一般都留有兩個(gè)月的庫存。因此，新棉上市早一點(diǎn)晚一點(diǎn)不會(huì )對行情產(chǎn)生大的影響。

　　另外，今年新棉質(zhì)量肯定提高，產(chǎn)量也不會(huì )下降太多。至于棉農的意愿，他們一般不能左右價(jià)格。所以，棉花市場(chǎng)暫時(shí)處于比較平穩的狀態(tài)，未出現不穩定因素。

　　至于內外棉花的價(jià)差關(guān)系，這個(gè)主要由時(shí)間決定，因為內外價(jià)差是通過(guò)棉紗連起來(lái)的，美棉跌了兩天，國內不會(huì )馬上跟跌，棉紗市場(chǎng)反應不會(huì )這么快。再說(shuō)，目前國內棉花市場(chǎng)的主導因素是新棉上市，不是美棉。

　　自從拋儲穩定在每天3萬(wàn)噸以來(lái)，棉花的多頭就不再風(fēng)光，市場(chǎng)進(jìn)入平衡狀態(tài)。這也證明，今年的棉花行情，完全來(lái)自對供應的恐慌，跟需求的關(guān)系并不大。供應無(wú)虞了，大行情也就消失了。

　　綜合考慮下來(lái)，新棉上市價(jià)格不會(huì )太貴，最好的方式是低開(kāi)，然后逐漸走高。14000元/噸左右開(kāi)盤(pán)，后續能賣(mài)到15000—15500元/噸，這樣的話(huà)，整個(gè)行業(yè)都將受益。

　　如果前期爭搶貨源導致價(jià)格抬高，那后續會(huì )越賣(mài)越低，最終，整個(gè)行業(yè)都會(huì )“遭罪”。這也是前幾年血的教訓。所以，軋花廠(chǎng)不會(huì )去搶新棉，而會(huì )以穩健經(jīng)營(yíng)為主。不過(guò)，紡織廠(chǎng)可能會(huì )搶一點(diǎn)，以搭配儲備棉使用。

　　總的來(lái)說(shuō)，還是那句話(huà)，不要指望消費帶出來(lái)行情，紡織廠(chǎng)本身就已經(jīng)資金緊張了，他們肯定不希望看到棉花價(jià)格上漲。這里面牽扯到一個(gè)很基礎的問(wèn)題：期貨需要道義嗎？長(cháng)期看，肯定需要。拿倉單說(shuō)事兒，雖然不違反規則，但在道義層面，還是不要去做。道義是根，投資邏輯是原則，操作是方法，邏輯建立在根上，方法建立在邏輯上。

　　棉花市場(chǎng)本身沒(méi)什么不穩定因素，資金會(huì )去掀起“滔天大浪”嗎？

　　宏觀(guān)上，經(jīng)濟下行與政策利多碰撞，棉花市場(chǎng)不容易出現趨勢，階段性波動(dòng)為主。

來(lái)源： 　　(期貨日報)

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