? 近期，大宗商品市場(chǎng)刮起了一股颶風(fēng)，尤其是黑色系的瘋狂暴漲吸引了市場(chǎng)的目光。事實(shí)上，在此輪上漲行情中，棉花的瘋狂程度也不可小覷。自4月8日以來(lái)，棉花期貨主力累計上漲幅度最高達30%以上。

　　隨著(zhù)棉花暴漲行情的不斷升溫，棉花也受到市場(chǎng)資金的追捧。就在上周，鄭州商品交易所一天的棉花期貨成交量換算成國際通用計量單位相當于4100萬(wàn)包，創(chuàng )出了逾五年來(lái)的最高紀錄。

　　銀河期貨駐北京棉花分析師劉倩楠認為，棉花期貨之所以如此火熱，主要是2月和3月份的創(chuàng )紀錄低價(jià)激發(fā)了行業(yè)內外的買(mǎi)盤(pán)興趣，同時(shí)也引發(fā)了市場(chǎng)投機，與此同時(shí)，受天量投資和國內鋼材和鐵礦石市場(chǎng)交易狂潮的推動(dòng)和鼓舞，棉花市場(chǎng)人氣迅速由熊轉牛。

　　中國棉花信息網(wǎng)總經(jīng)理梅詠分析說(shuō)，最近棉花價(jià)格的暴漲實(shí)際上是因為很多人空頭轉多頭了。多頭實(shí)際上有一些基本面情況的支撐，一是國內棉花市場(chǎng)的現貨余量越來(lái)越少。截至4月20號的疆內倉庫里的棉花只有70多萬(wàn)噸，如此大量的庫存消化足以對市場(chǎng)構成一個(gè)很巨大的影響的。另外3月份是紡織的傳統旺季了，春節后棉花價(jià)格一個(gè)勁在往下走，實(shí)際上跟外棉的價(jià)格已經(jīng)縮小到1000了，原來(lái)是5000，現在是1000，所以紡織的競爭力還是很強的，對基本面構成了價(jià)格往上漲的支撐。另一個(gè)就是紡織下游的議價(jià)能力在加強。最后是基本面上有一個(gè)政策的變化，儲備棉輪出延到了5月3號，實(shí)際上比當時(shí)的預期延后一個(gè)月左右。

　　從4月23日開(kāi)始，棉花拉上漲停最高的9月份的合約也逐步的往下走，近幾日鄭棉整體處于下跌的態(tài)勢。

　　新湖期貨棉花研究員、農產(chǎn)品分析師高國迎對和訊期貨表示，棉花在3月底、四月初（也就是行情啟動(dòng)之前），基本面僅僅是發(fā)生很小的變化，這一輪大漲，漲幅太大、太快，暴跌也是預料之中的事。

　　他分析說(shuō)，棉花這一波行情的大漲主要是投機資金的推動(dòng)，從做多的手法看應該是來(lái)自于場(chǎng)外資金，比如股市、債券，而并非是由于下游消費改善而引起的，整體看近期的大漲有點(diǎn)透支利多。他認為資金在拋儲之前市場(chǎng)短期貨源相對不足，加上節前提保，在打時(shí)間差，節后價(jià)格回歸基本面在預料之中。

　　這種下跌的趨勢到底是回調還是醞釀著(zhù)繼續上漲？梅詠認為再次上漲的壓力是比較大的，她分析說(shuō)，第一輪起主導作用的資金已經(jīng)有所撤退，后面靠的是源源不斷進(jìn)來(lái)的投資者，資金的特點(diǎn)是見(jiàn)風(fēng)跑的情況較多，因此她認為從結構上來(lái)講，再大幅上漲存在壓力。

　　她認為，棉花經(jīng)過(guò)這一輪上漲以后，會(huì )逐步趨向一種相對平淡狀態(tài)，這種狀態(tài)的相對合理估值就在一萬(wàn)到一萬(wàn)二之間，或者準確講一萬(wàn)一到一萬(wàn)二之間。大漲之后必有大跌，具體價(jià)格很難去預估。

　　高國迎也表示，5月3號，儲備棉開(kāi)始競賣(mài)，貿易商囤貨的意愿將進(jìn)一步降低，棉價(jià)依舊面臨下跌風(fēng)險。他預測棉價(jià)回歸12000可能性很大，下半年（也就是新年度）棉價(jià)有可能會(huì )到15000元/噸。

　　近期，大宗商品的快速上漲引起了監管層的關(guān)注，針對近期國內棉花期貨價(jià)格異常上漲的問(wèn)題，國家發(fā)改委于4月20日下午緊急召集有關(guān)部門(mén)研究會(huì )議，從近期的走勢看，價(jià)格上漲的趨勢并沒(méi)有被政策所壓制，但有分析師預期后市還有其他政策出臺。該分析師表示，棉花的快速上漲導致現貨市場(chǎng)議論紛紛，政策壓力加大或導致棉價(jià)出現一定程度的調整。但從基本面看，目前下游有回暖的跡象，加上今年國產(chǎn)棉減產(chǎn)明顯，后市依然比較樂(lè )觀(guān)。（轉自:和訊期貨）

來(lái)源： 紡織服裝周刊

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