繼申通快遞借殼艾迪西(002468，SZ)不到三個(gè)月后，1月15日晚間，大楊創(chuàng )世(600233，SH)的一則資產(chǎn)重組公告拉開(kāi)了圓通速遞借殼上市的大幕。而在此之前，正在停牌重組中的準油股份(002207，SZ)也已經(jīng)對外披露，交易標的為快遞物流相關(guān)企業(yè)。

快遞市場(chǎng)的競爭很大程度取決于各自“錢(qián)袋”的深度，尤其是在勢均力敵的第一、第二梯隊。2015年底，許多資本人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者直言，快遞領(lǐng)域投資將適度降溫。如此，借殼上市意味著(zhù)彎道超車(chē)，將會(huì )打破競爭對手原定IPO排隊計劃。

中國物流學(xué)會(huì )特約研究員楊達卿接受記者時(shí)采訪(fǎng)認為，2016年只是少數民營(yíng)快遞的上市機遇期。對于骨干網(wǎng)直營(yíng)化不充分、職業(yè)經(jīng)理人隊伍尚未建立的加盟式快遞民企，如果草率借殼，或許不是借殼沖浪，而是帶殼下沉。

申通、圓通競相借殼上市

快遞行業(yè)在中國物流領(lǐng)域最早形成相對穩定的市場(chǎng)格局，但在2015年仍然發(fā)生了歷史性變局。較勁最為激烈的是競相借殼上市的申通、圓通。

2015年5月，阿里巴巴宣布聯(lián)手云鋒基金對圓通進(jìn)行了戰略投資。至此，快遞第一梯隊唯有申通尚未進(jìn)行外部引資。這也被認為是申通抱團重組天天快遞，率先打響借殼上市第一槍的主要原因。

2015年9月，圓通在西雅圖一口氣購買(mǎi)15架波音飛機;10月，圓通速遞董事長(cháng)喻渭蛟首次公開(kāi)發(fā)聲，明確圓通市場(chǎng)份額超越申通躍居行業(yè)第一;2015年“雙十一”，圓通以網(wǎng)絡(luò )訂單量5328萬(wàn)件、攬收3059萬(wàn)件的數字創(chuàng )造行業(yè)記錄，挑戰申通榜首之位。

據《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，圓通在2015年下半年已經(jīng)完成了相應股權變更，并成立新的董事會(huì )。圓通創(chuàng )始人及相關(guān)管理層占據新董事會(huì )7個(gè)席位;戰略投資方阿里旗下菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò )總裁童文紅、云鋒基金董事潘水苗均出任圓通速遞董事，占得2個(gè)席位。這都為其上市埋下伏筆。

大楊創(chuàng )世1月15日公告稱(chēng)，已經(jīng)與圓通速遞股東就重大資產(chǎn)重組相關(guān)事宜初步達成一致，各方擬共同推進(jìn)公司現有業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、負債、人員等全部置出，并以發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的方式收購圓通速遞股權，同時(shí)募集配套資金。預計本次重組完成后，圓通實(shí)際控制人將成為公司新的實(shí)際控制人，圓通將成為大楊創(chuàng )世的子公司。

快遞業(yè)資本車(chē)輪戰升級

“投資方像被卷入龍卷風(fēng)里——市場(chǎng)一直席卷著(zhù)向上飚升，卷起的體量越來(lái)越大，輸血需求也越來(lái)越大。”面對快遞民企紛紛的加速上市，楊達卿如此形容。

被電商拉動(dòng)的中國快遞市場(chǎng)需求，仍在朝著(zhù)每年45%的增量呈井噴式增長(cháng)。中國快遞業(yè)務(wù)量從零到10億件用了26年時(shí)間;從10億件到100億件歷時(shí)8年;而從100億件到200億件僅用了1年時(shí)間。

快遞業(yè)高速擴容背后，是2013年開(kāi)始的以順豐引資為代表開(kāi)啟的持續兩年高潮的資本車(chē)輪戰。

在楊達卿看來(lái)，中國快遞市場(chǎng)賽道上的企業(yè)較多，新加入的快遞商仍在增多，資源越來(lái)越分散，投資者有壓力;同時(shí)，賽跑還是一場(chǎng)馬拉松，考驗投資人耐力。即便已經(jīng)拿到投資的快遞企業(yè)，2016年或許也會(huì )感受到資本方不再像過(guò)去那么慷慨。也正因如此，要想打破資本困境，就需要借助上市通道，吸引更多社會(huì )資本的可持續增援。

但截至2016年1月14日，中國證監會(huì )受理首發(fā)企業(yè)772家，其中未過(guò)會(huì )企業(yè)中正常待審企業(yè)達660家。僅這批上市公司全部完成上市發(fā)行就需要3年左右時(shí)間。并且，即便注冊制在即，證監會(huì )也已經(jīng)明確表態(tài)不會(huì )導致新股大規模擴容。

對于每年仍以45%的增量高速發(fā)展、離不開(kāi)資本的快遞企業(yè)來(lái)說(shuō)，IPO排隊時(shí)間成本是巨大的。誰(shuí)能先借到殼，無(wú)疑就是先打“興奮劑”，率先拉開(kāi)差距。而一旦借殼成功，在原本勢均力敵的梯隊中實(shí)現“彎道超車(chē)”，競爭對手原定IPO的排隊計劃也恐怕被打破。目前，第一梯隊中的中通、順豐，第二梯隊中的百世、德邦以及EMS等，就已經(jīng)成為業(yè)界重點(diǎn)關(guān)注和猜測可能加快上市的快遞企業(yè)。

不過(guò)，楊達卿同時(shí)指出，多數加盟式快遞企業(yè)雖然體量較大，但仍患骨質(zhì)疏松癥，需要漸進(jìn)式調整。如果以激進(jìn)方式借殼上市，在資本快鞭催跑下，反而更容易摔倒。

來(lái)源： 中國物流與采購網(wǎng)

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