寶姿價(jià)格高泡沫面臨洗牌擬私有化回歸A股提升估值

因一則轉讓股份公告而陷入“退出時(shí)裝業(yè)”傳聞的寶姿，現如今的日子并不好過(guò)。

雖然寶姿實(shí)際控制人陳啟泰曾公開(kāi)向媒體澄清，所謂“退出”是外界對公司私有化的誤讀，寶姿不會(huì )放棄時(shí)裝和服飾業(yè)務(wù)。但受制于女裝業(yè)績(jì)的下滑，多位業(yè)內人士皆認為寶姿的女裝主業(yè)正面臨服裝業(yè)重新洗牌的沖擊。

近段時(shí)間，《證券日報》記者在走訪(fǎng)北京大型一線(xiàn)商場(chǎng)時(shí)發(fā)現，寶姿女裝的價(jià)格普遍高于其同層周邊品牌店的價(jià)格，而其不打折的行為更是讓寶姿“鶴立雞群”。

“寶姿從來(lái)都不打折，在北京都是這個(gè)價(jià)格。”當記者詢(xún)問(wèn)一家寶姿門(mén)店的銷(xiāo)售人員時(shí)，被其告知，“寶姿在北京沒(méi)有工廠(chǎng)店和折扣店，也從來(lái)不打折。”不過(guò)，當記者詢(xún)問(wèn)寶姿如何處理存貨時(shí)，該人員表示，寶姿在廈門(mén)有類(lèi)似工廠(chǎng)店、打折店的銷(xiāo)售渠道。

退出時(shí)裝業(yè)傳聞不實(shí)?

6月1日，寶姿發(fā)布公告稱(chēng)，其全資附屬公司Ports BVI將現有時(shí)裝和服飾業(yè)務(wù)Ports HK20%的股權作價(jià)6億元，出售給東方富海。東方富海將識別及介紹第三方買(mǎi)家給Ports BVI，以24億元的對價(jià)向Ports BVI發(fā)出購買(mǎi)Ports HK剩余80%權益的要約。

該公告披露后，有市場(chǎng)人士猜測，早在2013年退出港股春天百貨后，香港商人陳氏兄弟就有退出服裝主業(yè)計劃。而誰(shuí)將接手寶姿剩余的80%股份一時(shí)間成為市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。

有報道稱(chēng)，退出服裝主業(yè)應早在陳氏兄弟計劃當中：就在5月29日舉行的寶姿股東周年大會(huì )上，股東通過(guò)了幾項決議，分別是：重選陳啟泰、何坤為公司執行董事以及續聘畢馬威為公司核數師。此外，寶姿還更改公司名稱(chēng)，除了英文名稱(chēng)改變外，還采納“寶國國際控股有限公司”作為新中文名稱(chēng)，取代現有中文名稱(chēng)“寶姿時(shí)裝有限公司”。

上述都被當成寶姿要退出服裝主業(yè)的例證。面對質(zhì)疑，寶姿實(shí)際控制人陳啟泰及時(shí)接受媒體采訪(fǎng)并明確表示“不會(huì )放棄時(shí)裝和服飾業(yè)務(wù)”，對于寶姿出售港股的行為，陳啟泰則解讀為寶姿擬私有化回歸A股。

寶姿擬回歸A股

“以前我們對A股不夠重視，只想到了在海外上市，但現在無(wú)疑A股市場(chǎng)更具吸引力。”陳啟泰在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，借這一波海外上市公司紛紛回歸A股的熱潮，寶姿決定先私有化后從港股退市，再重返A股上市。陳啟泰認為，在A(yíng)股，寶姿仍然能夠獲得投資者的追捧。

陳啟泰曾向媒體解釋?zhuān)瑢氉藭r(shí)裝目前在香港聯(lián)交所的市值是31億港元左右，還不到26億元人民幣，價(jià)值被嚴重低估。但若回歸A股市場(chǎng)，其市值將會(huì )超過(guò)200億元。目前內地其它時(shí)裝公司的市盈率都可以達到50倍至80倍，假如保守一些以50倍市盈率估算，2.74億元的稅后利潤，對應的市值約為137億元。

據了解，寶姿于2003年在香港成功上市，一度被視為高端女裝的翹楚，上市后，公司股價(jià)漲了12倍。2008年，寶姿股價(jià)曾暴漲至31.5港元/股。此后盛極而衰，近年來(lái)業(yè)績(jì)連續下滑，公司股價(jià)也跌至2014年的最低點(diǎn)2.34港元/股，截至2015年7月10日，公司股價(jià)也僅為3.84港元/股。

而參考與寶姿同屬高端女裝品牌的歌力思，其于4月22日在上交所上市，發(fā)行價(jià)格為19.16元/股，上市后，歌力思的股價(jià)曾一度最高漲至91.81元/股。考慮到歌力思2014年營(yíng)業(yè)收入實(shí)現7.44億元，凈利潤為1.39億元。對于規模大于歌力思的寶姿來(lái)說(shuō)，其回歸A股之后的發(fā)展，業(yè)內人士表示看好。

據陳啟泰向媒體透露，寶姿時(shí)裝正在進(jìn)行有計劃的資本重組，目前正在進(jìn)行盡職調查，順利的話(huà)，大約三個(gè)月至四個(gè)月后可完成，之后可回歸A股。

不過(guò)，受到A股大盤(pán)近段時(shí)間的暴跌影響，截至7月7日，歌力思的股價(jià)已經(jīng)跌至33.44元/股，截至7月10日，公司依然處在停牌中。在如此情勢下，寶姿是否會(huì )按部就班的回歸A股呢?

近日，《證券日報》記者就此問(wèn)題致電寶姿香港相關(guān)部門(mén)進(jìn)行詢(xún)問(wèn)，但被告知公司董秘在廈門(mén)辦公，希望記者與廈門(mén)方面聯(lián)系。

遺憾的是，而當記者致電廈門(mén)后，又被告知因為實(shí)名制的關(guān)系，記者報出的董秘黃鳳媚的名字查無(wú)此人。最終記者表示要進(jìn)行采訪(fǎng)，廈門(mén)方面則告知應聯(lián)系上海對外廣告部門(mén)。由于當時(shí)該部門(mén)人士開(kāi)會(huì )無(wú)人接聽(tīng)，記者只得將電話(huà)留下，但截至發(fā)稿前，尚未接到相關(guān)回復。

行業(yè)不景氣業(yè)績(jì)下滑

事實(shí)上，之所以寶姿被誤會(huì )要退出時(shí)裝業(yè)，主要是因為寶姿服裝主業(yè)的業(yè)績(jì)出現了下滑。

據寶姿財務(wù)報告顯示，2011年至2014年，公司營(yíng)業(yè)額分別是19.85億元、20.98億元、21.37億元、18.79億元;經(jīng)營(yíng)溢利分別為5.66億元、4.81億元、4.11億元、1.70億元;公司股東應占溢利為4.30億元、3.51億元、2.93億元、0.73億元。

從寶姿公告可知，公司2014年銷(xiāo)售所得總額與2013年同期相比下降了12.1%至18.79億元。毛利率雖然仍維持在80.8%的高位，但公司利潤暴跌75%至7320萬(wàn)元。與此同時(shí)，公司全年關(guān)店42家，目前其在中國內地、香港、美國及加拿大共經(jīng)營(yíng)310家零售店。

業(yè)內認為寶姿業(yè)績(jì)的下滑主要源于中國奢侈品市場(chǎng)疲弱。

近年來(lái)，高端時(shí)尚和服裝行業(yè)都開(kāi)始趨冷，為了回籠資金，古馳、香奈兒等一些國際知名服飾品牌已經(jīng)開(kāi)始打折銷(xiāo)售，有些公司出現業(yè)績(jì)下滑。而隨著(zhù)快時(shí)尚和輕奢品牌的不斷進(jìn)入，作為曾經(jīng)的國內高端女裝代表之一，寶姿的日子也不好過(guò)。

有分析人士表示，“寶姿這個(gè)品牌對上拼不過(guò)那些國外的奢侈品牌，性?xún)r(jià)比又拼不過(guò)輕奢。現在消費者越來(lái)越成熟，假洋品牌和偽奢侈品牌還不如主打性?xún)r(jià)比高的快時(shí)尚品牌來(lái)得實(shí)惠。關(guān)鍵在產(chǎn)品設計上，也沒(méi)有體現出一些特色”。

值得注意的是，隨著(zhù)進(jìn)口服飾關(guān)稅的下調，以及越來(lái)越多國際品牌大舉進(jìn)入中國市場(chǎng)，國內品牌價(jià)格虛高的問(wèn)題將會(huì )逐漸凸顯。而寶姿或將面臨一次高端服裝市場(chǎng)的洗牌。

高端服裝的價(jià)格泡沫

近幾日，為了進(jìn)一步了解寶姿品牌的銷(xiāo)售情況，《證券日報》記者走訪(fǎng)了北京的一線(xiàn)商場(chǎng)。據某商場(chǎng)寶姿銷(xiāo)售人員介紹，門(mén)店的服裝主要面對25歲至40歲之間。記者在門(mén)店中觀(guān)察，寶姿品牌的服裝價(jià)位大多在4000元至5000元左右。如上衣等半身服裝價(jià)格也在2000元至3000元不等。

記者同樣去了與寶姿同層的高端女裝品牌瑪絲菲爾，發(fā)現該品牌的服裝價(jià)格大約在3000元至4000元左右，雖然該品牌也不乏4000多元的服裝，但據記者向銷(xiāo)售人員了解，瑪絲菲爾的會(huì )員將會(huì )享受9折的折扣。

此外，記者還考察了與寶姿同層的其它品牌，雖然品牌各有不同，但不乏產(chǎn)品質(zhì)量與寶姿類(lèi)似的產(chǎn)品，但價(jià)格要比寶姿低一些。

對于寶姿的高價(jià)服裝，有業(yè)內人士分析，“寶姿的服裝價(jià)格有泡沫。寶姿在國外只屬二三流，在國內竟能成為奢侈品牌，可以看出國內曾經(jīng)有一段時(shí)間的消費觀(guān)是畸形的。如今消費者重新樹(shù)立消費觀(guān)念，寶姿很難恢復曾經(jīng)的利潤高度”。

另?yè)浾哒{查發(fā)現，寶姿所謂的不打折其實(shí)并不完全屬實(shí)。

雖然說(shuō)寶姿在北京的商場(chǎng)沒(méi)有進(jìn)行過(guò)大型的打折清倉活動(dòng)，但《證券日報》記者從消費者處了解到，寶姿在北京每年都會(huì )有兩次大規模的特賣(mài)會(huì )，分別是在11月份和4月底。特賣(mài)地點(diǎn)不定。

也有消費者爆出2015年4月份寶姿在北京有舉辦限時(shí)優(yōu)惠的活動(dòng)。據活動(dòng)推廣短信內容顯示，“尊敬的會(huì )員，即日起至4月19日，寶姿3折至6折限時(shí)特惠，憑短信再享95折，地點(diǎn)：北京朝陽(yáng)門(mén)北大街2號港澳中心瑞士酒店。”

由此可見(jiàn)，寶姿的打折活動(dòng)并非沒(méi)有，只是限制在一定的消費圈子內進(jìn)行罷了。

事實(shí)上，在《證券日報》記者采訪(fǎng)O2O公司相關(guān)負責人時(shí)，曾被告知，國內有些高端品牌雖然價(jià)格可以與國際知名品牌相比，但其售后服務(wù)和相關(guān)軟件與那些大品牌來(lái)說(shuō)卻遠遠落后。這也導致國內品牌拼不過(guò)國際品牌，甚至受到電商沖擊。“購買(mǎi)一件商品并不是買(mǎi)回家就與商家無(wú)關(guān)了，國內的品牌應考慮如何加強售后服務(wù)。”

根據記者向寶姿銷(xiāo)售人員咨詢(xún)得知，公司對于出售的產(chǎn)品可以更換號碼，但對于記者提出的要根據自身身體情況進(jìn)行部分修改的要求，并沒(méi)有回應。

而當記者向另一家價(jià)格遠低寶姿近半的品牌提出衣服過(guò)大的問(wèn)題時(shí)，該品牌的銷(xiāo)售人員甚至提出可以根據記者個(gè)人的要求將服裝返回工廠(chǎng)修改的提議。

上述O2O公司相關(guān)負責人認為，國內品牌要想和國際品牌相比拼，不僅需要提高自身的硬件，更要提高對消費者的購物環(huán)境和售后服務(wù)等軟件。

(證券日報)

來(lái)源： 中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng)

相關(guān)資訊

• 深圳市匯川技術(shù)股份有限公司織造行業(yè)總經(jīng)理齊志遠：讓更多年輕人愛(ài)上紡織
• 廣州國際輕紡城攜手張肇達聯(lián)名大秀閃耀珠江
• 蘭精集團悅菲纖技術(shù)亮相intertextile面輔料展引領(lǐng)紡織業(yè)環(huán)保潮流
• 美國線(xiàn)業(yè)攜創(chuàng )新產(chǎn)品亮相職博會(huì )
• 高端醫用紡織材料在國民經(jīng)濟發(fā)展中的市場(chǎng)需求及前景
• sunnyprana運動(dòng)服創(chuàng )始人：目標明確，成為瑜伽服的國牌代表
• 首屆中國校園服飾國際博覽會(huì ) 才子湯米獲校服設計賽大獎，全場(chǎng)最佳黑馬
• 抱擁變化，共未來(lái)，紅紡舉行二十周年慶典
• 【專(zhuān)訪(fǎng)】千人千面！先行者陸大榮憑什么將手工羊絨大衣做到極致？
• 針織雙面呢新款賞析，啟資針織出品
• 夏天的味道，就是在深展邂逅不將就的鬼馬精靈小魔女
• 口罩材料漲價(jià)因運費與人工成本 聚丙烯價(jià)格穩定