周三，美聯(lián)儲10月FOMC會(huì )議紀要顯示，官員們認為需關(guān)注通脹預期下行問(wèn)題，不過(guò)認為全球經(jīng)濟放緩對美國經(jīng)濟的影響有限。紀要顯示美聯(lián)儲未在10月聲明中提及市場(chǎng)劇動(dòng)，因擔心傳達悲觀(guān)信號。

會(huì )議紀要顯示，有與會(huì )者指出，歐洲、中國、日本經(jīng)濟都有下行風(fēng)險，美元頗為強勢，如果海外經(jīng)濟或金融市場(chǎng)狀況明顯惡化，美國中期經(jīng)濟增長(cháng)可能低于此前預期。不過(guò)，許多官員們認為，從近期海外經(jīng)濟對美國的影響來(lái)看，影響可能非常有限。

許多與會(huì )者認為，美聯(lián)儲應關(guān)注是否有更多跡象表明長(cháng)期通脹預期下行。官員們預計短期內通脹還會(huì )受抑，主要因為能源價(jià)格下行和其它因素，但未來(lái)幾年會(huì )朝美聯(lián)儲2%目標方向前進(jìn)。不過(guò)，有幾位委員擔心，通脹在相當長(cháng)時(shí)間內都無(wú)法回到美聯(lián)儲目標水平。

一些與會(huì )者指出，盡管市場(chǎng)在10月出現波動(dòng)，金融市場(chǎng)狀況仍是高度寬松的，隨著(zhù)貨幣政策走向正常化，未來(lái)市場(chǎng)可能動(dòng)蕩加劇。美聯(lián)儲應更好地研究和理解近期市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。10月紀要顯示，盡管美聯(lián)儲會(huì )議前市場(chǎng)出現劇動(dòng)、全球經(jīng)濟疲軟，但美聯(lián)儲選擇不在10月聲明中提及這些問(wèn)題，因為擔心會(huì )給市場(chǎng)傳達悲觀(guān)信號。

被稱(chēng)為“美聯(lián)儲通訊社”的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath稱(chēng)，盡管美聯(lián)儲10月會(huì )議前面臨金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、海外經(jīng)濟疲軟、通脹有下行風(fēng)險，但基于美國國內經(jīng)濟和勞動(dòng)力市場(chǎng)的足夠進(jìn)步，美聯(lián)儲選擇在10月結束QE。

Hilsenrath認為，耶倫面臨復雜矛盾的宏觀(guān)背景，當前勞動(dòng)力市場(chǎng)改善速度好于預期，但美元走強、海外經(jīng)濟增長(cháng)放緩讓通脹有下行壓力，未來(lái)美聯(lián)儲在何時(shí)加息問(wèn)題上抉擇困難。12月會(huì )議上，美聯(lián)儲將就前瞻指引的表述展開(kāi)激烈爭論。

美聯(lián)儲10月FOMC會(huì )議紀要重點(diǎn)摘要：

許多美聯(lián)儲官員們認為，全球經(jīng)濟減速對美國的影響有限。

美聯(lián)儲官員們認為，需要關(guān)注通脹預期下行。

美聯(lián)儲未在10月聲明中提及市場(chǎng)劇動(dòng)，因擔心給市場(chǎng)傳達悲觀(guān)信號。

關(guān)于美國國內經(jīng)濟前景：

絕大多數美聯(lián)儲官員們認為，與經(jīng)濟活動(dòng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)相關(guān)的風(fēng)險近乎于平衡。不過(guò)，一些與會(huì )者指出，如果海外經(jīng)濟或金融市場(chǎng)狀況明顯惡化，美國中期經(jīng)濟增長(cháng)可能低于此前預期。

關(guān)于全球經(jīng)濟前景：

與會(huì )者指出，經(jīng)濟前景有走弱跡象，歐洲、中國、日本經(jīng)濟都有下行風(fēng)險，美元頗為強勢。一些與會(huì )者指出，如果海外經(jīng)濟或金融市場(chǎng)狀況明顯惡化，美國中期經(jīng)濟增長(cháng)可能低于此前預期。

不過(guò)，許多與會(huì )者認為，從近期海外經(jīng)濟對美國經(jīng)濟的影響來(lái)看，影響可能非常有限。例如，對外貿易在美國經(jīng)濟中占比相對較小，美元升值對凈出口的影響是溫和的，美國貿易和生產(chǎn)結構的變化降低了海外因素對美國貿易的影響，海外需求下降程度可能沒(méi)有預期的那樣嚴重。

幾位與會(huì )者認為，能源和其它大宗商品價(jià)格下降、長(cháng)期美債收益率下行，可能抵消了強勢美元和海外增長(cháng)疲軟的影響，也就是說(shuō)，他們認為美國國內復蘇有著(zhù)堅實(shí)的基礎。

關(guān)于通脹：

美聯(lián)儲官員們預計，通脹將繼續處于美聯(lián)儲目標水平下方。基于市場(chǎng)的通脹預期在下降，不過(guò)基于調查的通脹預期保持穩定。與會(huì )者預計短期內通脹還會(huì )受抑，主要因為能源價(jià)格下行和其它因素，但未來(lái)幾年會(huì )朝美聯(lián)儲2%目標方向前進(jìn)。不過(guò)，有幾位委員擔心，通脹在相當長(cháng)時(shí)間內都無(wú)法回到美聯(lián)儲目標水平。

許多與會(huì )者認為，美聯(lián)儲應關(guān)注是否有更多跡象表明長(cháng)期通脹預期下行，一些與會(huì )者指出，如果長(cháng)期通脹預期確實(shí)下行，屆時(shí)經(jīng)濟增長(cháng)還不穩健，那么頗為令人擔心。

關(guān)于前瞻指引：

關(guān)于何時(shí)以及如何修改利率前瞻指引，會(huì )議紀要并未給出太多信息。一些官員們希望在10月會(huì )議上放棄“相當長(cháng)時(shí)間”的表述，不過(guò)另一些官員們認為這種說(shuō)法仍然很好地表述了美聯(lián)儲利率計劃，還有一些官員認為，去掉“相當長(cháng)時(shí)間”的表述，可能讓人誤解為即將加息。

此外，美聯(lián)儲官員們還討論了如何闡述加息速度。會(huì )議紀要顯示，一些與會(huì )者認為應盡早闡述貨幣政策開(kāi)始恢復正常后，利率將以什么速度上升。

FOMC會(huì )議紀要發(fā)布后，美元指數和10年期美債收益率先抑后揚，標普500指數和黃金上漲后回落。

來(lái)源： 中國紡織網(wǎng)

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