目前，印度、巴基斯坦、孟加拉、印尼和越南的紡織行業(yè)正逐漸壯大，其與我國市場(chǎng)，特別是低端紡織品市場(chǎng)的競爭越來(lái)越激烈，一定程度上削減了我國市場(chǎng)的用棉量。內外棉花價(jià)差較高，引發(fā)進(jìn)口棉紗數量增加，抵消部分棉花消費量—2013年我國進(jìn)口棉紗210萬(wàn)噸，按照1∶1.06計算，相當于消費棉花223萬(wàn)噸。2012年度，我國下游棉紗銷(xiāo)售不暢，延續弱勢，企業(yè)效益呈緩慢下滑態(tài)勢，中小型紡織企業(yè)更是舉步維艱。

企業(yè)效益下滑一方面源于棉花價(jià)格居高不下，另一方面源于下游需求萎靡不振。2012年度我國紡織品及服裝出口額同比雖有上升，但增速卻延續2011年度放緩的趨勢，這在下游主要紡品—棉紗外貿上表現尤為突出。

另?yè)医y計局公布的信息，同期，國內零售額月度走勢也表現出“減速上升”的特征。具有下游行業(yè)需求晴雨表之稱(chēng)的廣交會(huì )，近兩屆成交表現均不佳，成交額同比下滑，參展商一屆少于一屆，且所簽訂單多以3個(gè)月以?xún)榷虇螢橹鳎?個(gè)月的長(cháng)單比較少見(jiàn)。下游產(chǎn)品銷(xiāo)售不力傳導到上游生產(chǎn)環(huán)節，進(jìn)而影響其對原料棉花的需求。

過(guò)去幾個(gè)年度，棉滌比價(jià)整體呈上揚態(tài)勢。國內棉花受收儲政策支撐，價(jià)格平穩上行，而化纖缺少政策支撐，價(jià)格在前期跟漲px，后期一路下滑，棉滌價(jià)差不斷擴大，純棉紗被替代的程度較大。化纖行業(yè)仍處于去產(chǎn)能過(guò)程中，供大于需是主基調，再加上上游原料px產(chǎn)能的擴張，化纖價(jià)格將繼續下滑，且速度快于棉花，預計2013年度棉滌比價(jià)逐漸走低，化纖棉對純棉的替代效應略有收斂，進(jìn)而加劇棉花市場(chǎng)供過(guò)于求的矛盾。

我們采用季節性圖表法分析鄭棉指數及美棉指數的季節性波動(dòng)規律，發(fā)現：一年中棉花價(jià)格上漲概率超過(guò)50%的月份主要分布在一季度，上漲概率最高的月份是1月份，達到100%，之后為2、3月份;下跌概率較大的月份主要分布二季度，5月份下跌概率最高，之后為4月份和6月份;三、四季度棉價(jià)以振蕩為主。

預計國內棉花市場(chǎng)將逐步去庫存，改善供求關(guān)系，形成本輪“熊”市以來(lái)的扎實(shí)底部。綜合來(lái)說(shuō)，近月合約倉單緊缺炒作題材弱化，遠月合約受到內地競價(jià)收儲政策傳言的支持，鄭棉有望逆轉為“近弱遠強”格局。

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