IMF今天發(fā)布的《全球金融穩定報告》下調了今明兩年的全球增長(cháng)預期，稱(chēng)資本外流進(jìn)一步削弱了新興市場(chǎng)實(shí)力，警告美國政府如違約可能“嚴重破壞”世界經(jīng)濟。

IMF10月報告預計：

今年全球增長(cháng)下調至2.9%，今年7月的上次預期為3.1%。

明年全球增長(cháng)下調至3.6%，今年7月的上次預期為3.8%。

今年新興經(jīng)濟體增長(cháng)下調至4.5%，今年7月的上次預期為5%。

今年中國增長(cháng)下調至7.6%，今年7月的上次預期為7.8%。

明年中國增長(cháng)下調至7.3%，今年7月的上次預期為7.7%。

今年美國增長(cháng)下調至1.6%，今年7月的上次預期為1.7%。

明年美國增長(cháng)下調至2.6%，今年7月的上次預期為2.7%。

今年歐元區增長(cháng)上調至-0.4%，今年7月的上次預期為-0.7%。

報告指出：

先進(jìn)經(jīng)濟體的增長(cháng)在逐步增強。同時(shí)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的增長(cháng)已經(jīng)減緩。

新興市場(chǎng)經(jīng)濟體面臨著(zhù)增長(cháng)減緩和全球金融條件收緊的雙重挑戰。

新興市場(chǎng)經(jīng)濟體

新興市場(chǎng)經(jīng)濟體是當前的關(guān)注重點(diǎn)，他們的增長(cháng)率已經(jīng)下降，下降幅度往往大于IMF此前預期。

這種減緩有周期性因素和結構性因素兩方面原因。

俄羅斯和南非的增長(cháng)下滑在更大程度上是周期性的，中國和印度則更多反映了潛在產(chǎn)出增長(cháng)率的下降。

新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的兩項挑戰是：

— 針對潛在增長(cháng)率下降進(jìn)行結構改革，以促進(jìn)調整。

— 進(jìn)行周期性調整，如是大額財政赤字的國家，必須實(shí)施財政整頓；如是通脹持續高于目標的國家，必須采取緊縮。

更重要的是，他們都應采用更可信的貨幣政策框架。

面對美國長(cháng)期利率上升的潛在影響，這些國家可采取兩方面措施：

— 明確貨幣政策框架，保證財政可持續性。

— 資本外流時(shí)，必須讓匯率貶值。

美國

美國政府關(guān)閉是短暫的，公共支出將得到批準和執行，可能在10月中旬達到債務(wù)上限，這一上限將迅速得以提高。但這些預測都存在不確定性。

政府短暫關(guān)閉對美國經(jīng)濟的破壞可能是有限的，但長(cháng)期關(guān)閉可能帶來(lái)相當大的損害。

更重要的是，如果不能迅速提高債務(wù)上限，導致美國選擇性違約，可能給全球經(jīng)濟造成嚴重破壞。

美聯(lián)儲調整政策期間，長(cháng)期利率顯然會(huì )出現些波動(dòng)。

中國

沒(méi)有根本的改革讓中國轉向消費型增長(cháng)，進(jìn)行經(jīng)濟再平衡，并通過(guò)去監管刺激產(chǎn)出增長(cháng)，中國的增長(cháng)可能就會(huì )大幅減慢。

日本

“安倍新政”促進(jìn)了日本的復蘇，但要實(shí)現持久復蘇，需要應對兩大挑戰：

— 確定財政整頓的適當步伐。

— 實(shí)施可信的結構改革措施。

歐元區

歐洲核心經(jīng)濟體呈現一些復蘇跡象并非源于最近的重大政策調整，而是基本上可以通過(guò)消費者和企業(yè)增加支出去自我實(shí)現的情緒變化。

邊緣國家處境依然困難。

歐洲也迫切需要實(shí)施結構性改革。

溢出效應及同步性

大型金融沖擊的影響最大，產(chǎn)出同步性大幅上升往往發(fā)生在金融危機期間。

規模很重要：美國的對外溢出效應最重要，歐元區、中國和日本也是各自所在地區溢出效應的重要來(lái)源。

美國的貨幣政策沖擊通過(guò)利率產(chǎn)生溢出影響，對匯率釘住美元的國家影響超過(guò)對其他經(jīng)濟體。

除非危機時(shí)期，金融全球化未必導致各國產(chǎn)出同步性上升。

政策協(xié)調無(wú)論在金融還是財政方面都有潛在好處。

來(lái)源： 最新紡織

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